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世界主要外匯市場概況

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

匯市場作為國際金融市場的重要組成部分,分布在世界模擬外匯國際金融中心。目前,世界上大約有30多個國際外匯市場,其中最重要的有倫敦、紐約、歐洲大陸外匯交易市場、新加坡、香港等,它們各具特色,并分別位于不同的國家和地區,下面分別模擬外匯介紹。

(一)倫敦外匯市場

倫敦外匯市場是無形外匯市場,完全通過電話電報或網絡完成模擬外匯,有250多家外匯指定銀行(包括英國的商人銀行,清算銀行和外國銀行設在倫敦的分行),90多家外匯經紀商,其中有些經紀人還在香港和新加坡設有分支機構。

19世紀以來,由于倫敦在國際金融和貿易方而所處的中心地位,英鎊作為國際結算中的主要支付貨幣和倫敦票據兌換業務的發展,促成了倫敦外匯市場的形成,并成為世界最重要的外匯市場。兩次世界大戰后,隨著英國經濟實力的日漸衰落,英鎊作為國際支付貨幣的地位逐漸下降和外匯管制的加強,使倫敦外匯市場的作用受到影響。1951年12月11日,英國政府重新開放外匯市場,英格蘭銀行根據國際貨幣基金組織的有關規定,將英鎊對某些外匯基礎知識外幣的匯價訂出最高最低價,這些外匯指定模擬外匯可隨市場供求情況在這一幅度內自由定價成交,并依照外匯管制條例外匯k線圖經典圖解,進行遠期外匯買賣。英國政府于1979年10月全部取消外匯管制,這對倫敦金融市場也產生了重大中國的外匯管理體制。

倫敦外匯市場的外匯交易為即期交易和遠期交易,對每筆交易金額,并無具體規定和中國銀行即期匯率,什么影響匯率外匯市場上外幣套匯業務十分活躍,自從歐洲貨幣市場發展以來,倫敦外匯市場上的外匯買賣與“歐洲貨幣”的存放有著密切聯系。歐洲投資銀行曾積極地在倫敦市場發行大量歐洲德國馬克債券,使倫敦外匯市場的模擬外匯更加突出。

盡管英鎊作為國際貿易支付手段和國際儲備貨幣的地位已被美元模擬外匯,但由于倫敦外匯市場交易類型齊全,交易結構完備,設有十分現代化的電訊網絡設備,加上倫敦橫跨中國銀行即期匯率美洲三個時區,得天獨厚,使倫敦外匯市場的交易規模長期以來居世界各大外匯市場之首。2001年4月國際清算銀行外匯業務范圍的調查報告顯示,倫敦仍是中國外匯交易論壇外匯交易量最大的金融中心,日平均交易量5040億外匯期權模擬,占全球日平均交易量的1/3。

(二)紐約外匯市場

第二次世界中國的外匯管理體制后,隨著美國經濟實力的增強和對外貿易、資本輸出的迅速發展,美元取代英鎊成為關鍵貨幣,加之美國實行的外匯開放政策,紐約國際金融市場的地位不斷提高,交易量占國際外匯交易量的18%,僅次于倫敦,是世界最重要的外匯市場之一。

紐約外匯市場是最復雜的,同時也是最具特色的外匯市場,具體表現為:

1.由于美國對經營外匯業務不加限制,政府不專門指定外匯專業銀行,因此,幾乎所有的美國銀行和金融機構都可以經營外匯業務,如商業銀行、儲蓄銀行、投資銀行、人壽保險公司和外匯經紀人等等,其中又以商業銀行為主。目前,紐約外匯市場主要包括180多家美國商業銀行,200多家外國銀行在紐約的分支機構、代理行以及代表處。

2.紐約外匯市場交易活躍,但和進出口貿易相關的外匯交易量較小,因為在美國的進出口中大多數以美元計價結算,當美國從國外進口商品、勞務時,支付的是美元,美元和外幣的兌換發生在出口國;當美國出口商品和勞務時,收的是美元,美元和外幣的兌換由進口商進行,發生在進口國。在紐約外匯市場上,外匯交易的相當部分和金融期貨市場密切相關,美國的企業除了因進行金融期貨交易而同外匯市場發生關系外,其它外匯業務較少。

3.紐約是世界美元交易的清算中心。世界各地的美元買賣,包括歐洲貨幣市場和亞洲美元市場的交易,最終都必須在美國,特別是紐約商業銀行的賬戶上收付、劃撥和結算,2003年占全球90%以上的美元交易最后都通過紐約的銀行間清算系統進行結算。紐約外匯市場的大商業銀行,通過在海外分支機構及其廣泛的國際聯系,承擔著國際結算和資本流動的主要結算任務。

(三)東京外匯市場

歷史上,日本曾是實行外匯嚴格管制的國家,外匯交易受到多方限制,外匯市場的產生和發展都較其他發達的資本主義國家緩慢。20世紀50年代后,日本逐漸放松了外匯管制,1964年日本加入了國際貨幣基金組織并成為其“第八條會員國”(articlemember),日元成為可兌換貨幣,東京外匯市場原則上不再實行外匯管制,外匯交易也逐步實行自由化,推動東京外匯市場業務量的迅速增長。但是,由于歷史延續的原因和日本一向以實行保護貿易政策著稱,對于外貿一直采取一些限制性條款,使得東京外匯市場與其它國際金融中心的外匯市場相比,交易限制還是比較嚴格的。

進入20世紀80年代,在國際金融自由化浪潮的沖擊下,日本政府采取了一系列金融自由化措施,如1980年修改了戰后初期制定的《外貿和外匯管理方法》,修改后的新外匯管理法放寬了銀行外匯業務的限制,使所有銀行都可以在國內經營一般外匯業務。1985年東京外匯市場更是迎來了交易貨幣、交易種類多樣化的質的飛躍,從此東京外匯市場達到了與紐約外匯市場并列的自由程度,成為國際性的外匯交易市場。

東京外匯市場作為一個新興的主要國際外匯市場,具有一些有別于其它國際外匯市場的特點:

1.交易規模不斷擴大。1998年東京外匯市場平均每天交易額為1487億美元,僅次于倫敦、紐約,居當年世界第三位。不過其規模擴大速度在1992后已大為減緩,2001年法蘭克福外匯交易量超過東京成為世界第三大外匯交易中心。進入九十年代以后,日本國內投資環境惡化,投資者投資時趨于謹慎化,這樣就使外匯購買和套期保值的外匯買賣日趨萎縮,導致外匯市場對顧客包括企業法人、進出口商社、人壽財產保險公司、投資信托公司、信托銀行等的交易比例下降,由80年代末期的占30%,降至目前的20%左右。

2.貨幣選擇權交易大幅度增加。東京外匯市場吸取了有關貨幣選擇權交易的訣竅,致力培養人才,其結果使銀行間的交易增加。另外,外匯市場的外匯風險套期交易手段從遠期預約逐步過渡到選擇權上,這樣使顧客的交易量增加。

3.貨幣選擇權市場的特色:①東京外匯交易量的變化。1984年東京市場引進貨幣選擇權交易,特別是1987年左右,介紹了利用貨幣選擇權的復合商品,外匯交易量按最新統計表明:貨幣選擇權交易占通過東京外匯市場經紀人中介交易的10%左右;②交易貨幣的幣種主要是美元和日元,美元和日元的交易接近70%,如果論美元和日元的交易量,東京外匯市場足以凌駕于倫敦、紐約之上;③市場匯率差價交易尤為活躍。銀行問的交易一部分主要是市場參加者通過直接交易及經紀人提出貨幣選擇權的價格,以獲取貨幣選擇權,所以匯率本身的差價交易就顯得極為活躍。

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