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中融信托遭遇凈資本紅線經緯紡機“注血”力挺

2013-11-05 14:52:46
來源:網絡

購得一張大熱的信托牌照,復牌后股價卻連續數日大跌,這一不可思議的現象就發生在上市公司經緯紡機身上。

究其原因,經緯紡機為此次收購所付出的高達5倍的溢價,讓投資者不得不擔心這筆買賣是否值得。而在監管層提高對信托公司的凈資本紅線后,在此方面本就存在短板的中融信托所面臨的壓力就更大。也正是看到了這一軟肋,剛剛于今年收購中融信托的經緯紡機日前又馬不停蹄的開始了擴大中融國際信托有限公司資本金規模的“注血”行動。

“中融信托增加注冊資本之前,其凈資產在50多家信托公司中處于下游位置,銀監會凈資本的高門檻已讓其必須走這一步。”普益信托研究員趙揚昨日對《證券日報》記者表示。

大跌眼鏡

信托牌照成“股價炸彈”

在行業整頓初見成效,新牌照陸續發放的大背景下,信托業已駛上了正規發展之路。主業為紡織機械的上市公司經緯紡機顯然也意識到了公司投資的新領域。今年1月27日,經緯紡機在停牌多日后,終于將自己收購中融信托股權的方案合盤托出。根據雙方簽署的《股權轉讓協議》,經緯紡機斥資12億元收購中植企業集團有限公司持有的中融信托36%股權,并借此取得其控股權。

資料顯示,中融信托自2006年以來一直經營信托管理業務。截至2009年末,公司管理的信托資產規模為1323億元,比年初增加了近一倍。中融信托所管理的信托資產包括非上市股權、上市股本證券相關抵押品及投資基金等。

一紙炙手可熱的信托牌照到手,對于主業利潤萎縮嚴重的經緯紡機來說本應是一個利好,然而隨手發生的情況卻讓人大跌眼鏡。在經歷過停牌前的股價瘋狂后,經緯紡機股價在公告披露復牌后出現大幅殺跌。股價竟然連著兩日跌停,第三日和第四日繼續下跌,短短數日累計跌幅高達38%。而交易數據顯示,在其停牌前最后一個交易日介入的游資中,銀河證券溫州營業部與中信證券上海溧陽路證券營業部開始了斬倉行動。而在今年年中這一方案被銀監會批復后,經緯紡機股價在當日再度大跌。

盡管公司通過收購中融信托,從而使自己進入目前正炙手可熱的信托領域,但經緯紡機的投資者們對此顯然并不買賬,股價不漲反跌。“行業肯定是沒問題,但過高的溢價收購不但抵消了這一利好,反而讓投資者避而遠之。”一位不愿透露姓名的信托人士這樣對本報記者表示。

按當時披露的中融信托的評估價值,截至2009年8月31日為35.67億元,其凈資產賬面價值為5.66億元。若按此計算,中融信托的評估溢價將高達5倍以上。市場人士認為,經緯紡機給予高溢價的主要原因應該在于牌照。“中融信托為黑龍江省唯一一家全牌照的信托機構。目前信托牌照資源相當稀缺,信托牌照的價值已經超過10億。這可能是中融信托能享受高溢價的主要原因。”不過該市場人士表示,目前已上市的信托公司其二級市場的估值也不過6倍左右,經緯紡機給出5倍的溢價顯然偏高。這一似乎過于慷慨的收購行動,還是讓投資者持有較大的觀望態度。

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