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交易所基金市場的定位與優勢

2013-11-05 14:52:59
來源:網絡

中國基金業面臨的機遇與發展趨勢中國基金業面臨的機遇

第一,中國經濟穩定持續增長為包括基金行業在內的財富管理行業高速發展創造了有利條件。十八大報告提出,在發展平衡性、協調性、可持續性明顯增強的基礎上,2020年實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番。隨著人均收入水平的大幅提高,人民群眾需要一個功能全、效率高的財富管理平臺。從國際比較來看,2011年底,中國基金資產規模占GDP的比例只有4.65%,發達國家經濟體中的美國、英國、法國、德國、日本、加拿大和澳大利亞7個國家的平均比例為45.94%,幾乎相當于中國這一指標的10倍;而代表性的新興市場國家中,巴西和南非的比例也達到40.03%和30.63%。中國經濟總量的穩步增長以及基金資產占GDP比重向國際水平靠攏,將為基金行業提供巨大的發展空間。

第二,行政管制的放松和監管思路的調整,為基金公司實現專業化、差異化發展提供了有利條件。2012年以來,證監會推出一系列關于基金行業改革的措施,拓寬基金公司業務范圍,松綁投資運作限制,簡化行政審批事項。隨著證監會逐步放寬基金公司成立條件和審批程序、全面實行基金產品備案制以及縮短創新產品審核周期,基金公司未來將具有更強的發展活力和創新動力(310328,基金吧):一方面,基金公司在自由競爭的環境中將逐步走上規模化、專業化、差異化的發展道路,形成各自鮮明的戰略定位;另一方面,未來資本市場中的創新將明顯加速,一部分基金公司可能會摒棄現有的大而全的發展模式,專注于發展工具化、指數化和策略化產品。

第三,隨著資本市場基礎制度的完善和投資回報能力的提升,ETF(交易所交易基金)等被動型指數產品的市場認可度和市場需求日漸強烈。我國經濟轉型正在渡過最艱難的時期,逐步進入創新型國家行列,一批代表戰略性新興產業、先進制造業、現代服務業的上市公司將涌現出來。同時,隨著上市公司發行制度改革的深化、分紅和退市制度的完善,資本市場將為投資者提供持續豐厚的投資回報,使社會大眾能夠充分分享經濟快速增長的豐碩成果。多數投資者會逐步摒棄“炒新、炒小、炒差、炒短”行為,轉而更加關注藍籌股的長期投資價值,指數化投資理念逐步深入人心。同時,伴隨我國加快進入老齡化社會,社保資金、企業年金等長期資金面臨著保值增值的巨大壓力,需要透明度高、成本低的長期投資工具。因此,以ETF為代表的指數化、工具化產品必將迎來新的發展機遇。

中國基金行業未來發展的趨勢

第一,我國基金行業的規模會持續擴大。在未來五年到十年,我國基金行業的資產總規模會上一個臺階。目前,全球基金行業管理資產有25萬億美元,我國大概只有3萬億元人民幣,這個是比較大的差距。按照可比價格計算,我國目前GDP總量約占全球GDP總量的10%左右,如果依據經濟實力推算,我國未來基金行業管理的資產至少應該翻幾番。

第二,基金公司的市場定位會發生變化。我國基金公司未來可能需要向差異化、專業化和品牌化方向發展。隨著證監會逐步放寬基金公司成立條件和審批程序,成立基金公司已經是一件非常容易的事情。伴隨基金公司數量的不斷增長,未來可能會有幾百家基金公司在中國資本市場做交易,競爭財富管理的行業。為了在激烈的市場競爭中生存,專業化、差異化和品牌化將成為基金公司未來發展的必然選擇。

第三,基金公司要立足于全球化發展,自身可能要在平衡幾類產品組合的過程中尋找自身的專業定位:一是平衡股權類和固定收益類產品,特別是固定收益和準固定收益等低風險產品的潛力巨大;二是基于成本考慮,被動型指數基金將是未來發展的方向;三是面對激烈的市場競爭,資產管理業務將是基金公司未來的利潤增長點;四是基金銷售將成為制約基金公司發展的瓶頸;五是基金公司亟需結合專業定位,提升產品創新能力,迅速建立自身的核心競爭力。

第四,股權投資依然是基金行業的安生資本。一方面,股權投資是基金管理人牟取收益的最佳渠道;另一方面,作為上市公司的股東,基金公司需要積極發揮自身的公司治理效應,努力成為負責任、有作為、積極型的機構投資者……(全文請閱讀《中國金融》印刷版2013年第19期)

作者系上海證券交易所基金與衍生品部總監

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