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優先股配套方案最快本月出臺解讀“箭在弦上,不得不發”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在銀監會悄然推動新型二級減記資本補充工具試點后,央行副行長劉士余、央行調查統計司司長盛松成兩度撰文為銀行資本補充鼓與呼。這些跡象似乎在暗示市場:一度艱難的銀行資本補充將在今年尋求大突破。此時“推出優先股”被業內人士解讀為“箭在弦上,不得不發”。

銀行資本充足率告急

四大國有銀行中,中行三季報數據顯示,其不良貸款總額達720.57億元,不良貸款率為0.96%。工行截至三季度不良貸款率為0.91%,比上年末上升0.06個百分點。

在股份制銀行中,截至2013年9月末,民生銀行集團不良貸款余額119.38億元,不良貸款率為0.78%,分別較上年末增長13.45%和上升0.02個百分點。前三季度,華夏銀行不良貸款率0.92%,比上年末的0.88%上升0.04個百分點;不良貸款余額73.16億元。北京銀行三季末,不良貸款余額34億元,不良貸款率0.61%。三季報數據暴露出多家上市銀行面臨補充資本的壓力,股份制銀行更是重災區。以平安銀行為例,該行三季報顯示,其三季末資本充足率為8.91%,一級資本充足率7.43%,核心一級資本充足率7.43%,雖然較二季度有所上升,但仍然逼近相應的8.5%、6.5%和5.5%的監管紅線。

優先股時間表

在銀行資本告急的現實境況下,監管層對推行優先股的表態更像是及時雨。

在中國上市公司協會2013年年會上,證監會主席肖鋼表示,要進一步完善并購重組的各項政策措施,探索引入定向可轉債、優先股等支付工具。據了解,優先股的推出正由證監會牽頭,銀監會、財政部、國務院法制辦、人大法工委等聯合積極推進,相關細則由上交所擬定。市場人士預計,優先股方案有望先于IPO方案出爐。

“優先股機制可實際降低核心一級資本充足率要求,減輕銀行普通股融資壓力,并可將每年銀行內源性風險加權資產增速提升2個百分點。”中金方面最新研報分析。事實上,推出優先股是推進多層次資本市場建設的一步。

中金公司根據上市銀行2012年年報數據測算,若優先股發行后,靜態測算上市銀行的股權融資缺口將由之前的862億元降為0,農行、中行、浦發、民生、華夏均將受益。而對資金的供給方來說,提供了一種除股權和債權之外的投資選擇,特別是對保險及養老金等長期投資者來說,提供了一個風險可控、回報穩定的投資工具。

優先股推出有無時間表?一位接近監管層的銀行管理層人士告訴記者,第一步是優先股改革配套方案最快本月出臺,隨后正式啟動也要等到今年年底,第三步是實際發行時間最快也要到明年上半年。

推出條件基本具備

“由于優先股一般不能上市交易,只能通過協議轉讓,流動性差且永續存在或者到期時間較長,優先股的投資者很難從股價的變化中獲益。”廣發證券分析師向玲瑤分析,投資收益主要來自于每年的固定分紅,投資性弱,適合財務戰略投資者和長期投資者。

而銀行發行優先股,將減弱對資本市場的“吸金”效應,投資者持有到期時也不會通過二級市場拋售帶來股市波動。

“目前各家銀行都有專業團隊制訂方案,但最終還要依照監管層制定的監管框架確定各行最終方案。”一家股份制銀行人士告訴記者,除了規模和定價外,各家銀行的模式應該不會存在很大偏差。一個事實是,各家銀行都寄希望于全面推行優先股的普及。

據了解,推進優先股試點的工作將分“三步走”,首先是國務院出臺相關解釋文件,其次是各部委出臺相關規定,最后是交易所出臺相關細則。

“事實上,優先股作為一種成熟而常見的資本工具,在國外已相當普及,只要國內的法律配套和制度框架設計好,推行并無難度,也無須試點。”數位受訪的銀行高管認為,作為重要的資本補充工具,完全可以全面推廣。

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