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基金二季報曝投資總監下半年策略

2013-11-05 14:53:05
來源:網絡

稿件來源:

聚焦基金二季報

本報記者劉慶華

周二晚間,包括易方達、銀華、鵬華、中銀在內的多家基金公司公布了旗下基金的二季度報告。而隨著二季報的出爐,基金公司投資總監對下半年A股市場的預判以及操作策略也曝光。從各公司投資總監的觀點來看,受經濟疲弱等因素影響,下半年A股市場難有趨勢性機會,但也不必悲觀。

鵬華基金股票基金管理部總經理程世杰認為,展望后市,在供給不斷增加和經濟結構轉型以及股東文化缺失的大背景下,股票市場很難有比較好的表現,市場整體的系統性機會不大。美聯儲量寬政策的逐步退出和國內信貸環境的變化以及IPO的重啟都會對股票市場產生比較大的影響。今后一段時期,隨著改革、開放的不斷深入和人民幣國際化進程的加快,證券市場國際化的趨勢將會更加明顯,市場炒作氣氛終將受到抑制,價值投資會迎來更好的環境。策略上,繼續堅持自下而上的原則,精選估值合理、公司治理結構較好、管理優秀、具有較好發展前景和產業競爭力、具有國際估值和競爭優勢、資產質量優異、具有一定安全邊際、善待投資者的公司進行重點投資。

中歐基金投資總監周蔚文表示,由于中國基礎設施、地產等產業已經基本滿足社會有效需求,人口紅利消失,成本上升,自身經濟規模夠大等因素,依靠傳統投資與出口帶動中國經濟高增長的模式已經難以為繼。不考慮外力,中國經濟增長率將逐步下滑一段時期。市場預期新政府考慮到目前經濟的深層次矛盾,為長遠考慮,不會出臺短期利好、中長期利空的刺激政策。在這種背景下,股票市場難以有趨勢性機會。

興業全球(340006,基金吧)基金投資總監王曉明分析指出,基于目前宏觀經濟和貨幣流動性均缺乏亮點的情況下,市場難以出現持續性、大規模的行情,一方面市場可能還會依然繼續過去的結構性行情,另一方面也要警惕下半年強勢個股的回落調整,畢竟估值已經不便宜,預測在下半年行業和個股有出色的表現的難度加大。需要進一步聚焦行業和個股,進一步的加強自下而上的分析,尋找穿越周期的行業和個股。

行業方面,銀華基金投資總監兼銀華富裕(180012,基金吧)主題基金經理的王華則對投資品行業進行了分析。王華認為,三季度,在經濟與政策的博弈方面,盡管存在投資品行業的同比數據恢復而造成的周期股機會,但是并不會對此期望過高。總體疲弱的經濟環境很可能長期存在,最終消費行業也將面臨總需求減弱、模式轉型及競爭更加激烈等多重問題,因此我們也并不認為消費品行業會比投資品行業具備更多的相對收益,盡管從目前市場看還處在消費品牛市的小環境中。另一方面,宏觀經濟過了最危險的時段,未來的狀態很可能是長期疲弱、底部盤整,或者微幅復蘇。市場的系統性風險并不太大。風險在于歐洲問題,這可能形成短期擾動,但是如果回避了受美元升值影響的行業以及與制造業產業轉移風險相關的行業,我們仍然看不到在目前市場點位水平上系統性減持股票的理由。策略上,我們對投資品的反彈存在預期,但是幅度謹慎,對消費品的總體漲幅空間同樣保持謹慎觀點。

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