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A股兩大基本法碰撞引爭議華商基金糾結減持收益歸屬

2013-11-05 14:52:34
來源:網絡

二季度大舉買入東方財富(300059.SZ),隨著股價的迭創新高,華商盛世基金的業績收獲不小。然而時隔不到半年,卻也因此頗為頭疼。

日前,為了遵守基金法中的“雙十”規定,華商盛世被迫減持了東方財富的部分股票,此消息一出即引發市場熱議。該基金是東方財富持股5%以上的股東,按照證券法規定,若在買入6個月內賣出,收益將歸上市公司所有。

“此次減持的收益是否該給東方財富?基金在舉牌上市公司后觸碰‘雙十’紅線,究竟該何去何從?”多位基金人士向記者表示,這是基金法與證券法的“碰撞”,監管部門應該重視。

證券法與基金法“碰撞”

10月12日,東方財富發布公告,稱公司前一日收到華商盛世基金的減持股份告知函,該基金于10月10日通過集中競價交易方式減持了公司22萬股流通股,占公司總股本的0.0327%。

此次減持后,華商盛世還持有東方財富流通股3359.11萬股,占公司總股本的4.9987%,已降至5%以下。

華商盛世在告知函中亦說明了減持理由:因股票價格變動,致使基金持有的東方財富股票市值占基金資產凈值的比例被動超過了10%,根據基金法律法規要求,需要在10個交易日內將投資占比調整。

現行的基金運作管理辦法對基金投資有“雙十”要求,即單一基金持有一只股票的比例不能超過基金資產凈值的10%(指數基金除外);同一公司持有一只股票的比例亦不能超過該公司總股本的10%。

同時達到兩大投資比例的限制,在基金15年歷史上都極為罕見。

唯一一個同類案例發生于今年7月的銀河基金。當時,該公司旗下的銀河行業和銀河主題兩只基金“舉牌”飛利信(300287.SZ),合計持有的飛利信股份占公司總股本的5.54%,而銀河主題持有飛利信的凈值占比超過10%紅線。

據銀河基金相關人士介紹,因銀河主題是一只次新基金,管理規模很小,加上業績較好,場外資金出現凈申購,因此,基金規模增大后攤薄了飛利信的凈值占比,使得這一“尷尬”悄然掩蓋了過去。

據記者了解,目前對于華商盛世的這次減持,市場爭議的最大焦點就是觸發“雙限制”的基金若遵守基金法規“被動”減持,是否還需再遵循證券法將減持收益歸給上市公司所有。

因為《證券法》第四十七條規定:“上市公司董事、監事、高級管理人員及持有上市公司股份百分之五以上的股東,將其持有的該公司的股票在買入后六個月內賣出,或者在賣出后六個月內又買入,由此所得收益歸該公司所有,公司董事會應當收回其所得收益。”

對此,至記者發稿時,華商基金公司方面不愿做任何回應;東方財富上市公司也暫無相應說明,沒有表示出有討要這部分收益的想法。

“其實,即使東方財富想要得這份收益也不容易。”10月16日,一位資深基金分析人士向記者表示。他認為,一方面法理也要顧及人情,華商盛世的減持是被動所為,基金的動作牽扯到眾多基民的利益,監管層會綜合考量;另一方面,該基金還是東方財富的第二大股東,上市公司會顧及這一點。更何況減持收益并不多,也不好計量,很可能最后不了了之。

是否調整惹爭議

有基金分析人士發表觀點指出,華商盛世這次面臨“雙限”夾擊與其自身風控不到位難脫干系。不過,也有人提出異議,基金只是代客投資理財的機構投資者,無法左右股票表現,股票大漲造成被動達到“雙十”限制,并不是基金的本意。

對此,基民陳先生向記者表示,陽光私募基金碰到此類問題大多采用的是成本和市值孰低原則,即使所買股票大漲,但當時購買成本不超過基金凈值的約定比例即可;若起初購買時已經達到了約定比例上限,但后來股價下跌,占比低于約定比例的上限也可以補倉。

10月16日,原全國人大財經委法案室主任、新基金法的修法小組組長朱少平向記者表示,他個人支持“成本10%”的限制規則。“股票價格和基金規模隨時變動,今天觸碰紅線,明天可能就不碰了。”他說,新基金法中并沒有涉及“雙十”的投資限制,新的基金運作管理辦法尚在修訂中,不知道監管部門是否會對該項規定有新的說明。

原證監會基金監管部監管五處處長、現任國泰基金督察長的林海中告訴記者,今年4月發布的基金運作管理辦法征求意見稿中并沒有提到這個內容。目前,各家基金公司均嚴格遵守“雙十”規定,突破限制之后,會采取各種辦法調整,包括減倉、增加規模等。

不過,上海另一家基金公司的督察長向記者坦言,這一規定確實存在一個問題,基金明明看好這只股票想長期持有,但仍要忍痛賣出。

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《雪球投資:一個價值投資者的股市札記》

《戰勝政策市:A股套利秘訣十日談》

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