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銀河行業優選股票基金

2013-11-05 14:52:34
來源:網絡

把握行業輪動,積極深掘成長股

報告摘要:

銀河行業優選歷史業績出色,大幅跑贏股票基金平均水平及滬深300指數,風險調整后收益優于同類平均。基金自2009年4月成立以來,累計收益增長96.01%,近3年累計收益增長38.81%,同期滬深300指數下跌15.17%,中證股票基金指數下跌4.37%。本基金夏普和特雷諾指數均為同類平均水平的1.5倍以上,單位風險帶來的超額收益較高,顯示基金經理積極管理產生的超額回報豐厚。

成長風格,保持高倉位。作為一只股票型基金,本基金對結構轉型和新興經濟的基本面樂觀,故倉位水平總體上比市場上股票型基金的平均值略高。從行業配置看,偏重于新興經濟板塊,并下調了周期類配置。2013上半年個股集中度有所上升,并強化了重點個股的跟蹤力度,適當降低了業績存在風險的品種的持倉比例,取得了較好的投資業績。

深掘優質成長股,重倉股調整較為頻繁。該基金雖然行業配置較為穩健,但側重個股精選因此重倉股換手率和比例調整變化較大。但基金對看好的優質成長股持續投資,例如衛寧軟件、省廣股份即使在一季度漲幅很高,但在二季度一直持有,這些股票上半年業績分別為84.72%和129.45%,為基金業績作出較大貢獻。

基金經理成勝先生具有多年行業研究經驗,根據市場風格,樂觀看待經濟結構轉型,偏好新興產業股票。從基金經理管理經驗來看,成勝先生更擅長精選個股,深掘潛力股,偏好投資于信息產業、制造等新型戰略板塊股票。

風險因素:(1)中小創業板業績回調風險(2)基金經理變更風險

一、基金產品介紹

銀河行業優選股票型證券投資基金(519670行情,資訊,)是一只股票型基金,成立于2009年04月24日,先后3任基金經理,目前由成勝先生擔任基金經理一職。基金持有人以個人投資者為主,其中機構投資者占比26.79%,個人投資者73.21%。最新基金資產規模16.34億元(截止至:2013-06-30)。本基金申購費率1.50%(天天基金網0.6%),最高贖回費0.5%(1年內),申購起點為1000元。

本基金本基金將“自上而下”的資產配置及動態行業配置與“自下而上”的個股優選策略相結合,優選景氣行業或預期景氣行業中的優勢企業進行投資。本基金投資組合比例為:股票資產占基金資產60-95%,債券資產占基金資產5%-40%(其中包括可轉債、資產支持證券等),對于中國證監會允許投資的其他金融產品,將依據有關法律法規進行投資管理。本基金認為一個行業中的優勢企業是指在該行業內具有代表性的綜合(行情專區)排序居前的企業,本基金投資這類企業的資產不低于本基金股票資產的80%。

本基金業績比較基準為:滬深300指數收益率×80%+上證國債指數收益率×20%。本基金以股票投資為主,本基金通過優選景氣行業或預期景氣行業的行業配置策略,致力于投資優選行業中的優勢企業。投資于優勢企業或者行業龍頭企業的資產不低于本基金股票資產的80%。

本基金為股票型基金,屬于證券投資基金中的較高風險品種,其預期收益及風險水平高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金。適合于能夠承擔股市風險,追求資本長期增值的個人和機構投資者。

二、基金分析

1、收益風險分析

銀河行業優選歷史業績出色,大幅跑贏股票型基金平均水平及滬深300指數。基金自2009年4月成立以來,累計收益增長96.01%,近3年累計收益增長38.81%,同期滬深300指數下跌15.17%,中證股票基金指數下跌4.37%。(數據來源:choice資訊)

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從風險調整后收益來看,該基金最高單月回報遠高于同類平均,最低單月回報也好于同類平均,而下行風險略差于同類平均。本基金夏普和特雷諾指數均為同類平均水平的1.5倍以上,單位風險帶來的超額收益較高,詹森指數遠超同類平均,顯示基金經理積極管理產生的超額回報豐厚。

表格1:銀河行業優選風險指標(近1年)

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從基金份額看,該基金規模保持穩定,成立以來至2011年,基金規模一直上升較快,11年以后由于市場行情震蕩波動,特別是2011年股票基金全線收跌,市場指數跌幅較大導致基金略有縮水,但總體變化不大,個人投資者和機構投資者進出和比例保持穩定。(數據來源:choice資訊)

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倉位方面,自成立以來,市場指數一直保持下跌趨勢,但本基金一直保持較高的股票倉位,未出現被動減倉情形,且股票倉位較為穩定,2012年下半年上調股票倉位應經濟微調帶來的結構化行情,同時本基金一直保持比較低的債券資產,債券資產以金融債為主,少量資金投資于貨幣市場,本基金股票資產為業績提供主要貢獻。(數據來源:choice資訊)

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從股票配置來看,本基金一直對制造、信息技術和電子機械(行情專區)行業進行重點配置,從2012年各季度的重倉情況來看,行業配比基本沒有變動,比較符合基金經理長期投資的風格。

2013年證監會采用新行業分類標準后,基金對制造業和環保、軟件和信息技術服務、傳媒業保持較高配置,2013年二季度基金再度提高了TMT行業配置,并對地產、資源和傳媒納

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