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銀河證券:ETF基金交易優勢顯著擴大

2013-11-05 14:52:34
來源:網絡

□銀河證券基金研究中心李薇

上周,上證基金指數收報4111.11點,上漲177點,周漲幅為4.5%;深證基金指數收報5082.32點,上漲81.81點,周漲幅為1.64%。

ETF價格表現持續強勢

從分類基金市場表現來看,ETF基金持續強勢價格表現,周整體平均價格漲幅為3.64%,在各類基金中整體價格漲幅居前;風格偏好急劇分化,金融、周期等權重類標的指數ETF價格大幅飆升。其中海富通上證周期行業50ETF、國泰上證180金融ETF、華夏上證金融地產ETF發起式價格漲幅居前三位。從股票指數標的基金分板塊情況來看,滬強深弱差異顯著,統計期內32只上證股票指數標的ETF周價格平均漲幅為5.51%,平均價格振幅為8.02%。17只深證股票指數標的ETF平均價格漲跌幅為2.09%,平均價格振幅為5.13%。

創新場內基金上漲基金數量同類占比為59.44%,比例較低。創新場內基金周整體價格平均漲幅為1.5%,在場內基金中整體表現也較為靠后。從運作形式分類比較來看,122只分級子基金平均價格漲幅為1.8%。價格振幅為5.54%。24只主代碼平均價格漲幅僅為0.16%。從投資策略分類來看,指數運作創新基金平均價格漲幅為2.8%,主動投資創新基金平均價格漲幅僅為0.12%。

傳統封閉式基金全線上漲,平均周價格漲幅為1.61%。單只基金中博時裕隆封閉、富國漢興封閉和華夏興和封閉價格漲幅相對排名靠前。從期限結構比較來看,一年以內到期基金上市數量為10只,整體久期快速縮短趨勢持續;從價格表現來看,一年以內到期傳統封閉基金價格平均漲幅為1.85%,價格表現較強;而一至三年到期基金價格漲幅為1.37%,價格表現相對較弱。

超六成LOF基金周價格上漲,上漲基金數量達55只,周交易價格平均漲幅為1.57%。受市場人氣快速回升拉動,LOF基金流動性有所上升,周日均換手率為0.7%,周總成交金額為1.73億元,單只基金平均日均成交金額為42.45萬元。87只LOF基金中,興全滬深指數、國投滬深指數和萬家紅利指數周以來價格漲幅排名前三位。

耐性投資注重持續性

一方面,政策與數據堅實“穩增長”基礎,投資者樂觀情緒正在擴散。另一方面,制度創新下“調結構”仍任重道遠。對于場內基金投資者而言,注重投資的耐性和業績的穩定性仍然可取,戰略上適度降低風險偏好仍然是震蕩市場環境下較為理性的選擇。

從場內基金投資運作、交易表現、估值水平、可投資性、市場反應的綜合評價來看,近期以來市場的大幅上漲使得ETF基金憑借投資運作、交易表現、可投資性突出表現在各類型場內基金中綜合領先優勢顯著擴大,而瞬時交易、延時T+0等多種策略更為適用于專業的進取型投資者博取短期階段性收益。從現階段而言,股票指數標的ETF交易優勢極為突出。而對于資金量較小的投資者而言,股票分級杠桿類品種提供了有差異的非線性收益特征,市場短期波動的顯著增強,凈值的快速走高都加強了此類品種的價格反應能力,從目前來看股票分級杠桿類基金仍然是短期交易工具的重要選擇之一。

不過從中長期來看,管理人專業投資管理能力仍然是最為重要的價值源泉。對于普通投資者而言,隨著相對估值吸引力的上升,傳統主動投資基金更適宜成為中長期佳較的投資標的選擇。

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