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看好信托公司上市前景

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制,取消金融機構貸款利率0.7倍的下限,由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平,此舉掀起利率市場化改革的前奏。

著名金融信托專家、經濟學家、投資銀行家孫飛博士于8月22日做客《證券時報》財苑社區(時指出,利率市場化對信托公司的影響較為中性,但對銀行業造成巨大影響,將一定程度改變銀行業的盈利模式,未來銀行應改革創新,實現新的盈利增長點。

孫飛認為,對于信托公司而言,早已利率市場化,無所謂利好還是利空。此次央行宣布放開貸款利率下限,對信托業產生影響不大,但會從銀行業傳導一些間接影響。存款利率放開,不會對信托資金來源、盈利水平以及業務空間等造成全方位的擠壓,因為信托公司是受人之托、代人理財,早已實現了利率市場化,在市場博弈中獲取最大收益。取消貸款利率下限不會降低信托收益水平,因為信托收益是信托公司與項目方博弈的結果,資金目前還是稀缺資源,信托公司一般不會降低信托收益,除非項目十分優質安全。

未來信托公司在中國的金融體系中應定位為高級形態的資產管理機構與私募機構,最大限度發揮信托制度的優勢與應用范圍,實現規模化經營,管理信托資產與商業銀行資產各占半壁江山,實現長期可持續發展。在凈資本約束之下,信托公司緩解凈資本壓力目前只有增資擴股這種渠道。但這不符合信托制度與信托原理,凈資本約束主要適應與商業銀行負債模式,不適合于信托資產管理模式,應取消這一規定。

對于信托公司上市孫飛表示很看好,信托公司具有高成長與高利潤,適合于上市要求。從目前信托公司的經營模式上看,為應對利率市場化的到來,應從市場拓展、金融創新、規模化集約化經營方面下工夫,掌握市場的主動權。

至于銀行方面,孫飛指出,利率市場化會加劇銀行業的競爭,但不會導致銀行之間的惡性競爭,利率市場化對銀行業影響巨大,將一定程度改變銀行業的盈利模式。利率市場化可能減少銀行業的利差收入,特別是國有銀行利潤主要來自利差收入,所以利率市場化短期對國有銀行利潤影響較大。

對于財苑網友們關心的存款利率放開時間,孫飛認為大概在明年,對銀行影響較大,會加劇競爭,一定程度減少銀行的利差收入。短時間會對現在銀行股的估值造成不利影響,除非銀行股改革創新,實現新的盈利增長點,屆時將促動銀行業轉型升級,大力拓展中間業務、投資銀行業務與創新型業務。

孫飛最后指出,在利率市場化的背景下,銀行業未來會競爭日趨激烈,利率市場化后,在中國建立了存款保險(放心保)制度后,可能會出現銀行倒閉,所以銀行應當以人為本,以市場及客戶為本,提升服務水平,推出差異化產品,加大金融創新,提供全能金融服務,才可能獲得市場與發展。當然,從宏觀方面來說,利率市場化會對中國的宏觀經濟及產業經濟帶來正面影響。中國下一步改革的核心就是市場化,利率市場化有利于產融結合,有利于通過市場提高效率及資源優化配置。

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