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股市大跌逼股票質押信托產品提前清盤[圖]

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

永太科技股票收益權集合資金信托計劃成立于2011年9月,一年內兩度跌破質押預警線。翟超/制圖

證券時報記者張偉霖

一年前,當王鶯妹以3.19折的超低質押率將其持有的永太科技限售股質押到北京國際信托時,大概想不到這只股票竟會在短短一年間最高蒸發近六成市值,并兩度跌穿約定的質押預警線,離平倉線曾經只一線之遙。

一年后,王鶯妹提前一個年度終止了這個質押信托計劃,即于9月26日正式終止該信托計劃,按9月25日永太科技的收盤價14.88元估算,與一年前質押時依照的股價比較,跌幅則近五成。

股東提前走人

9月26日,北京國投的永太科技股票收益權集合資金信托計劃宣布提前一年結束。

公開資料顯示,永太科技股票收益權集合資金信托計劃規模為2億元,于2011年9月27日正式成立。原定借款期限為24個月,所募集2億元信托資金以北京國投名義,受讓永太科技實際控制人王鶯妹持有2200萬股限售流通股股票收益權(2012年12月24日解禁)。根據信托文件約定,該信托計劃滿一年后可以提前結束。

王鶯妹所持2200萬股限售流通股股權,占永太科技總股本比例為9.15%。而王鶯妹及配偶何人寶直接持有永太科技萬股,占總股本的61.95%,為公司實際控制人。

該產品設置了在當時看來較為嚴苛的保障措施以確保投資人利益。根據信托合同,將以2億元信托資金購買2200萬股特定股權收益權,折合股價為9.09元,約為該股當時20日均價的3.19折。該信托計劃并以此建立了平倉預警機制,設置預警線為14.54元/股,平倉線為11.82元/股。按照約定,如果股價跌破預警線,王鶯妹將追加質押股票;如果出現連續5個交易日收盤價均低于平倉線的情況,該產品將由北京國投強行平倉。

然而,僅在產品成立近3個月后,永太科技就已經跌破14.54元的預警線,2012年1月6日時該股最低跌至11.98元,離平倉線并不遙遠,此前已頗為嚴苛的質押條款不得不再度調整。

2012年1月9日,王鶯妹追加質押永太科技400萬股,質押股份數增加至2600萬股,預警線則調低為12.30元/股,平倉線則調整為10.77元/股。

此后其股價雖有所企穩,但好景不長,永太科技在今年7月再度跌破新的預警線,8月股價一度跌至12.11元。按照約定,如果實現24個月產品期限,王鶯妹需再度追加質押股票。

8月21日,王鶯妹向受托人北京國投提交了支付股票收益權轉讓價款的書面申請,選擇提前一年結束。

限售股質押風險已現

雖然永太科技限售股質押信托計劃提前一年終止,令信托產品投資人失去了未來一年最高8.8%的年收益,但卻讓產品投資人規避了虧損風險。

在某信托公司金融市場部的信托經理看來,如果質押股票是限售股,股價跌破警戒線時,質押在信托公司手中的限售股難以很快變現。如果股票質押人不愿追加股票質押,那么信托合同約定的風控措施很可能會形同虛設。當然信托公司也可以通過大宗交易轉讓方式變現,出于社會影響考慮,可能會采取自營接盤或者大股東接盤的方式確保投資人利益。

“一般來說,我們接受流通股質押,或者資質比較好的上市公司的限售股質押。但是質押限售股的解禁期必須在信托計劃兌付之前。”上述信托經理分析說。

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