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信托公司冷對證券賬戶重啟

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

8月31日,中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱“中登公司”)正式發布《關于信托產品開戶與結算有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),標志著信托產品開立股票賬戶的重新開放。

但是,在A股市場低迷的背景下,禁令的解除并未迎來信托公司和陽光私募對于新設賬戶的熱忱。“我們已經收到了這個通知,但還沒有去開新賬戶。一方面,這項業務主要是和陽光私募合作,我們賺取少量的管理費,是辛苦錢;另外,現在市場行情不好,陽光私募募集資金比較困難,也沒有什么需求來做這個。”中融信托一位內部人士告訴《中國經營報》記者。

陽光私募公司的看法也頗為謹慎。上海一家陽光私募的高管表示,盡管這項政策降低了公司的成本,但由于市場低迷,賺錢效應有限,他們向信托公司提出申請新賬戶的動力并不強。

信托開戶三年后重啟

2009年中,由于數家信托公司開設“拖拉機”賬戶(即一個信托計劃開設多個證券投資賬戶),以此提高新股中簽率,干擾新股發行體制改革,證監會以口頭通知方式叫停信托計劃開戶。

直到今年的8月31日,暫停達三年之久的信托開戶得以重啟。《通知》明確,信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易,或按照市場化原則自主選擇委托基金公司專戶理財、證券公司定向資產管理計劃參與證券交易。

值得注意的是,保險資產管理公司開戶也同日啟動。中登公司發布的《關于保險資產管理公司資產管理計劃開戶與結算有關問題的通知》明確,保險資產管理公司受托管理保險機構投資者保險資金以外資金也可開立證券賬戶。此外,中登公司有關負責人表示,關于銀行理財產品開立證券賬戶從事股票和債券交易,證監會和銀監會正積極研究,穩步推進。

業內人士指出,郭樹清履新證監會主席后,致力于引進各類機構投資者。這一系列政策無疑是此思路的體現。監管部門擬通過壯大市場機構投資者隊伍,擴大增量資金入市。

短期利好效應有限

可以預見的是,隨著信托公司開戶的重新放開,私募公司所支付的賬戶成本會大為減少。

據好買基金統計,2009年以來,陽光私募行業的快速發行使得信托賬戶的供求出現了嚴重不平衡,投資顧問“一號難求”的境地進一步推高了信托賬戶的費用。不過,在2010年,由于發行市場的景氣,即使費用較高,只要基金的規模達到一定程度,單位份額的信托費用仍然相對較低。進入2011年,由于市場整體環境較差,陽光私募產品的募集規模明顯下降,較高的信托費用給本來就募集規模不大的私募基金雪上加霜,一些產品最終無法成立。

多位信托業人士表示,各家公司對于信托賬戶使用費的收取標準不一,但主要有兩種收費模式,一是按照產品規模一定比例收取,比例多為1%到1.5%不等;二是按固定費用“一口價”收取,目前價格一般為100萬元左右,但高峰時價格甚至達到300萬~500萬元/年,2011年收費多在200萬元以上。

好買基金的一份報告指出,信托產品開立股票賬戶的開放解決了賬戶的供需問題,使得賬戶的供需能夠達到一個平衡的狀態,信托費用也會有所降低。但是,信托費用的降低并不能改變在弱市中私募賺錢效應的低下,也不能改變投資者對于私募行業信心的低下。

“如果陽光私募公司向我們提出了開戶要求,我們就去開,按照項目的規模來收取一定比例的管理費。但現在市場行情不好,陽光私募也沒有很多需求。”中泰信托總經理楊海舟表示。

上述中融信托人士也坦承:“這一塊并不是我們的業務重點,只有幾十億元的規模,因為收益太少,而且辛苦。我們是按照1%的比例來向陽光私募收取管理費,以5000萬元的資金規模算,只能收取50萬元,還要做信托合同、監管等許多工作,沒有什么意愿去做。”他說,中融信托目前的業務重點還是集中在政信合作和房地產信托等領域,因為這些業務收益更大。

此外,陽光私募業內也有人擔心,信托公司開戶禁令放開前,一兩千萬元就可以成立一個產品,而放開后,信托公司是否愿意為了一兩千萬元的資金量開個賬戶,還很難說。

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