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投資信托可優先選有地皮抵押產品

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

信托兌付

5月發行集合信托產品募集資金131.8億元預期平均收益率達8.8%

一季度信托資產規模仍在高速增長,按照目前的增長速度,年內信托業資產規模突破10萬億元已不是難事,而隨著信托規模的快速增長,其兌付能力也成為市場關注的問題。

根據用益信托網的統計,截至昨日,5月發行的集合信托產品共有275個,募集資金131.8億元,預期平均收益率達8.8%。

目前來看,固定收益類的集合信托產品在理財市場上因其相對高收益以及剛性兌付的行業潛規則,對持有大額資金的投資者來說具有絕對的吸引力。雖然不少信托項目自去年以來不斷被爆出有兌付危機,但信托公司最后還是“八仙過海,各顯神通”成功化解危機。那么,對于投資者來說,信托融資方出現信用違約,真的會構成實質損失?

兌付方式:

1自有資金墊付后再進行資產處置

在“踩雷”信托項目金額不是太大的時候,信托公司一般傾向于先用自有資金墊付,向投資者完成兌付,信托公司再與融資方對抵押物進行處理。

中融信托發行的“青島凱悅中心信托貸款集合資金信托計劃”是業內較為著名的一個案例。該計劃發行于2010年10月,存續期限為12~18個月,發行總規模為3.845億元,預期年收益率9%~11%。由于融資方青島凱悅置業集團資金面緊張,無力償還信托貸款,在該計劃到期時,即2012年4月,中融信托以自有資金向投資者兌付,再與融資方處理抵押物收回款項。

除此之外,近期業內鬧得沸沸揚揚的中信與舒斯貝爾糾紛,也是信托公司先向投資者清算了“舒斯貝爾特定資產收益權投資集合信托計劃”后,再走上漫長拍賣流程。

雖然信托公司與融資方處理抵押物的過程中風波不斷,但對于投資者來說,信托公司以自有資金清算是收回本息最快的一種處理方式。

一位信托業人士對記者表示,這是在信托計劃展期期間,信托公司想投資者能支付利息,一些信托合同里甚至有“罰息”的條文,不僅要承擔更高成本,還會使公司信譽遭受損失。因此,信托公司在力所能及的情況下,往往會盡可能先掏錢兌付。

2信托公司無力兜底第三方接盤

由于資產拍賣的處理時間較長,在信托公司無力兜底或希望快速變現時,往往需要第三方接盤。

以中信的“三峽全通貸款集合資金信托計劃”為例,該計劃自去年年末被爆出融資方無力還款后,就進入展期三個月,但到展期結束時仍未能兌付,不得不走向拍賣流程。

中信原定在4月28日對三峽全通進行拍賣。不過,在拍賣前一天,由神秘第三方資金接盤,終于在本月實現部分本息的兌付。“找第三方受讓是最快的方式,程序上比走法院判決和拍賣要方便很多。”一位信托業內人士對記者表示。

上述人士指出,三峽全通信托計劃由于涉及的資金高達13.5億元,中信本身也無力兜底,所以只能在找到接盤方后才能完成兌付。他指出,中信三峽全通項目之所以最后能夠順利找到接盤方,主要是因為其擁有“夷陵2810畝國有土地”作為抵押。

據了解,對于一些有地皮抵押的信托計劃來說,主要接盤方主要包括資產管理公司、公募基金子公司、專門的房地產私募基金以及需要大幅增加土地儲備的房地產開發商。

對于接盤方來說,由于信托計劃中不動產的抵押率一般控制在5折以下,因此可以從中“撿便宜貨”。“抵押物若是大城市的稀缺地塊,還有打折的話,受讓方就很積極了。”他說。

提醒:選購

關鍵看抵押品

用益信托工作室研究員帥先生提醒投資者,在選購信托產品時,一要看發行產品的信托公司,一般資質比較好、資金比較雄厚的信托公司,項目的安全性會更好。二要看項目的抵押物,是股權還是土地,抵押率越低越好。三要看信托計劃的擔保方,由哪些集團或者企業做擔保,擔保人的資質如何。

不過,有信托公司業內人士則指出,現在不少信托項目都有集團無限責任連帶擔保作為賣點,“但除上市公司外,其他公司都沒有對外公布大額擔保的義務,一個大型集團可能對外擔保了很多單”。

他指出,集團連帶擔保只是“多一重保障”,但最終還是要看實在的資產抵押。而在各種抵押物中,上市公司流通股、經營性物業以及一些路橋收費等,都不如地皮“可靠”。

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