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長安信托高成程:部分房地產信托有風險整體可控

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

核心提示:高成程認為,信托公司一直在按照銀監會的要求做好風控,房地產信托業務整體風險是可控的。但同時他也指出,部分實力較弱的開發商的項目有一定風險。

21世紀網大資管時代下,信托面臨的形勢更加復雜。行業競爭加劇、產業形勢不明朗、利率市場化逐步開放導致制度紅利逐漸消失、信托規模擴張背后自身建設相對滯后等問題都成為信托保持高速增長的門檻。

面對信托行業發展的新環境,在《中國信托業發展報告(2013)》發布會暨中國信托業高峰論壇期間,21世紀網專訪了長安信托董事長高成程。

長安信托董事長高成程

雖然上半年信托業務收入增長近70%,但是,長安信托董事長高成程對全年業績的增長預期依舊維持在年初的目標30%。同時,高成程預計,2013年全年信托業績增長將落后于信托規模的增長速度。

面對大資管時代的到來,高成程認為,大資管時代來臨,信托、保險、證券、基金等機構分食資產管理的蛋糕,競爭讓各方做得更好更細。對于大資管時代的機構關系,高成程認為是一種競爭合作的關系。

同時,高成程強調,大資管時代,機構要從產品為中心轉向客戶為中心,滿足客戶多元化需求。

制度紅利逐漸消失

近年來,信托行業的發展十分迅猛,短短幾年內,信托資產規模從不足萬億元到已近10萬億元。

而這和兩個政策紅利息息相關:利率管制和分業經營。由于利率管制,某些要求投資回報率較高的項目不能通過貸款融資,也是由于利率管制,銀行吸收存款利率是官定的,銀行不能高息攬儲,業務受到限制。

而由于實行嚴格的分業制度,銀行只能運用存貸款方式投融資,除了發行信貸類銀行理財產品,不能運用信托投融資。這無疑給銀行進入高收益項目設立了障礙。

而一旦利率市場化進行到一定階段,銀行存貸款利率上限將遠遠高于基準利率,甚至沒有上限限制,這不僅將極大地擴大銀行吸收存款的能力,而且將使銀行開展目前無法開展的項目成為可能,直接對信托公司現有業務構成競爭。

而央行決定,自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。對于信托公司來說,利率市場化的推進將終結信托行業近年來賴以發展的“制度紅利”。

有業內人士認為,利率市場化更將抹平利率雙軌制給信托公司留下的“制度紅利”空間,從而在盈利空間、資金來源和項目資源等方面對信托公司形成全方位的擠壓,并進而改變信托公司的業務模式。

對于利率市場化對信托的影響,高成程認為,短期對信托的影響不是特別明顯但是長期影響還是比較大。

“國家先放開的是貸款下限,這是一個信號,存款將來肯定要放開。信托本來就是中國利率市場化的先鋒和試驗田。”高成程表示。

而具體到產品層面,高成程認為,投資者買信托產品希望有較高收益,正因為現在信托產品比銀行存款的收益比較高一些,所以投資者還是比較喜歡買信托取得比較高的回報。

“但是如果未來存款利率放開的話,兩者之間的差價如果越來越小,那大家還是要傾向于存款,主要是信托風險還是相對較大。所以問題就在于利差到底到一個什么樣的空間。”

從收益上來講,高成程表示,目前信托的收益在市場上的產品中來說還是相對比較高的,如果信托產品的收益還要再高的話,市場上需要有這樣的項目能夠承受這么高的利率。

高成程認為利率市場化對信托也并非沒有好處。“我認為銀行存款利率不可能無限制地上漲,畢竟銀行的網點、人員等成本,高到一定程度觸及到成本問題,銀行也不會再提高。利率不可能一味的上漲,這對我們的產品反倒是一個好事情。”高成程說。

房地產信托風險可控

在房地產調控的政策環境下,上半年房地產信托產品發展迅速。

相關數據顯示,上半年房地產信托成立387款,實際發行規模844.48億元。不過,從收益率方面來看,上半年新設房地產信托的平均預期年化收益率僅有2月份和4月份在9%以上,其余各月均在9%以下。進入7月以來,截至7月24日,新設房地產信托平均預期年化收益率再創新低,為8.62%。

而房地產一直是信托財產配置的第三大領域,在房地產調控的政策下,房地產信托的風險受到市場的關注。

對此,高成程坦言,房地產信托風險處于可控狀態。高成程表示前一段時間拜訪了幾個比較大的房地產企業的老總,得到的消息相對樂觀。

“客戶方面,剛需方面增長得比較快,但是改善型戶型品種在下降,現在這些大的地產商也在調整,對剛需這塊加大投入。”

高成程指出,國家一直鼓勵和支持大的有實力的房地產公司來做房地產市場,不鼓勵對房地產行業一無所知的公司來進入房地產,本身就是希望房地產公司更專業、更規范。從政策上來說,信托公司一直按照銀監會的要求做好風控,所以房地產信托業務風險是可控的。

但是,高成程認為,如果和一些實力比較弱,比如所在城市在三線四線的地產商的一些項目仍有一定的風險。

高成程表示,目前房地產信托出現了一些風險,但整體看2013年房地產信托的風險仍在可控范圍內。而從數據上看,房地產雖然一直是信托財產配置的第三大領域,但其在信托的占比呈現逐年下降的趨勢。

同時,城鎮化也給信托公司帶來新的機遇。高成程指出,信托公司不僅在融資方面,實際上在投資方面更有它的一些優勢。

“在城鎮化方面信托公司可以設計產品,發揮信托的功能。我認為國家加速城鎮化以后,給信托公司會帶來更大機會。”高成程說。

長安信托有增資打算

長安信托近年來發展迅猛。截至2012年12月末,長安信托管理信托資產總額超過2165億元,是2007年信托資產規模24億元的90倍。

高成程告訴記者,雖然2013年上半年業績增長67%,但是對于信托公司來講,下半年難度會加大。“我們年初定的目標就不高,現在仍然維持30%的增長目標,比往年都低。”

同時,高成程對整個信托行業下半年的發展也持保守態度。“整個信托業今年的增長速度都要放緩,競爭加劇收入會放緩,低于信托規模的增長速度。”

長安信托副總裁徐謙表示,今年信托公司在業務層面面臨的形勢比較復雜。“一方面實體經濟處于下行的這個階段,貨幣政策還是相對穩健偏緊。同時,大家預期經濟下行帶來利率水平和收益也會下行。

徐謙坦言,在產品開發難度大的局面下找到收益高且風險相對可控的項目很難。“從我們整個業務的發展來講,我們也需要適應行業轉型的要求,除了原有業務領域也在推進管理類投資類前瞻性的研發,這是基本一個格局,固本創新。”

在這種格局下,面對大資管時代的到來,高成程認為必須要以客戶為中心。“信托公司以前給客戶做服務的時候是以產品為中心的,未來發展肯定還是要以客戶為中心。我們可以給客戶配置各種類型、符合客戶需求的產品,保險公司配置購買信托公司的信托計劃,信托公司也可以給客戶提供券商的一些產品。”

同時,長安信托未來還將加強自主管理能力,設計一些基金化的產品。高成程認為,將來信托牌照的優勢越來越弱化,但是市場化比較高,專業能力比較強的信托公司會突出。另外,品牌價值也會成為吸引客戶的一大因素。2011年開始,這家地處西部的信托公司就開始進行品牌宣傳和業務拓展,目前在22個城市都有業務開展。

同時,長安信托也有增資的打算,未來可能會引進新股東。“如果凈資本受限制,肯定會影響業務,所以從去年開始,若干家信托公司都有增資,我們也有這樣的打算。”高成程表示。

高成程指出,其增資的思路還是老股東增資為主,如果對公司業務有支持,可能會引進新股東。同時,高成程認為,增資也不能說是無限制地增資,最關鍵還是業務結構的調整和信托公司的轉型。

“銀監會鼓勵投資類業務以及自主管理業務。解決信托公司壓力比較大的問題,轉型才是出路。”高成程表示。(21世紀網董蘭蘭)

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