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葉檀:B股股票市場的“闌尾”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

B股市場即將退出歷史舞臺,讓我們起立,歡送。

B股市場是中國股票市場的“闌尾”,印證了中國企業曾經對外匯的渴求,印證了失去活力的市場如何僵尸化。現在,這個市場地位尷尬,什么也不是。

已實驗成功的,轉成H股,中集B一馬當先,讓其他B股大公司艷羨不已,券商的眼睛盯住國泰君安,試圖在轉板市場領域能分杯羹。未在境外上市的B股公司或者已在A股上市的B股公司,尤其是對外幣需求較大的國際化企業,通過轉成H股,有了一條通過境外融資的捷徑,這對于困于B股、對資金較為渴求的大型公司無異于是雪中送炭。萬科B、古井貢B、張裕B等2011年凈利潤超過1億元、B股市值大于10億元港幣的公司,最有可能完成B轉H方案。

未來要實踐的,是B股轉A股。1月14日,證監會主席郭樹清在2013亞洲金融論壇上,透露內地將在適合時間推廣QDII2(個人境外合格投資者),目前B股轉A股已形成機制,證監會成立了聯合小組來負責此事。不知道今后是用指定的人民幣賬戶投資,還是用外幣美元或港幣投資,根據目前的經驗,前者的可能性更大。

另一種轉成A股的方法是退市后重新上市,21家純B股公司較有實力的,可以通過回購私有化退市,而后重新在A股上市。守得云開見太陽,固守在B股中的投資者等的就是這一天。投資者不能想得太美,該抽身時就應該抽身,B股僵尸狀態的終結是B股的最后一輪大行情,目前的溢價是因為以往的折價,未來溢價不可能太高。

投資者應該清醒地看到風險,剛轉板或者新上市的公司,往往溢價特別高,超出行業的平均市盈率,以后必然出現回歸走勢。而一些因為轉板預期大漲特漲的B股股票,未來上升空間不一定大,接盤者還有高位被套的風險。未來B股估值或者向境外同業市盈率看齊,或者向境內估值看齊,或者退市,補償視公司的實力而定,沒有其他出路。

轉板H股的B股投資者還有另一層風險。根據中集B去年11月15日發布的操作指南,境內投資者不能自由在H股市場交易,只能用托管的方式進行,其中存在信托風險。

本文來源:四川新聞網-成都商報

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