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低風險暴利樣本:過橋機構淘金信托類股權質押業務

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

月息10%的高額回報,引誘著保險公司等大型機構潛入過橋融資市場

今年年初至今,由銀行、信托等金融機構主導的上市公司股權質押融資業務開展得如火如荼,涉及的股份規模同比增加了5.2倍。

其中,過橋資金在信托股權質押業務中發現了巨大的淘金機會。據記者調查獲知,由于上市公司股東在股權質押融資到期后,需要還款并重新質押,因此養肥了大量提供過橋資金的機構,這些過橋機構甚至可獲得月息10%的低風險暴利。

市場火爆

證券時報信息中心統計的數據顯示,今年以來已發生702宗上市公司股權質押案例,比去年上半年高出23宗;質押總股份數達到1281億股,比去年上半年的206億股增長了5.2倍。

在上述702宗案例中,有近九成質押給銀行和信托公司,其中324宗質押給銀行,301宗質押給信托公司,其余質押承接方還有創投公司、證券公司和個人等。

值得注意的是,今年以來部分熱衷于進行股權質押融資的上市公司大股東方更是陷入“無股可質”的尷尬境地。包括榮盛發展、泛海建設、萬澤股份、世茂股份等4家房企的大股東將其所持上市公司股權,對外質押的比例均在99%以上,億城股份也達到96%。

據證券時報記者從信托公司人士處了解,股權融資的成本并不低。目前上市房企股權融資期限在一年以內的,融資成本為13%左右,期限越長,成本也越高。據中原信托一位不愿具名人士表示,最終融資成本的確立,要看交易對手方而定。但若股價持續走低,信托公司將要求對方追加股份質押數量。

此外,股權的質押率決定著融資方的融資效率。上述中原信托人士表示,該公司對于滬深兩市主板上市流通股的質押率定在五成以內,中小板和創業板上市流通股的質押率略低于主板,而如果是限售股,質押率則要降低不少。

中原信托這位人士認為,股權質押現象的增加,反映出受宏觀經濟下行影響,不少公司營收下滑、資金回籠變慢,“大小非”在經營流動性方面不甚樂觀。

暴利誘惑

股權質押交易在火熱開展的同時,也意外地催熱了短期過橋資金借貸市場。

據記者獲悉,上市公司股東在資金周轉不暢的情況下,采用了“拆東墻補西墻”方式,頻繁進行股份解除質押與質押交易,從而達到從金融機構處拆借出運營資金的目的。

以蘇寧環球為例,該公司僅在今年前4個月就已經發布了近10期關于其實際控制人張桂平及其一致行動人張康黎股權質押與解除質押的公告,分別從中融信托、江西信托等機構處解除股票質押,隨后又將股票質押到中原信托、廈門信托等機構。

但是股票質押和解除質押的過程并非一蹴而就。據記者了解,信托公司不會直接以接盤資金的形式,替融資方歸還貸款,解除其股票質押;而是需要引入第三方機構,由第三方提供借貸資金為融資方從A信托或銀行處解除其股票質押,B信托再以解除質押后的股票發行產品,募集資金。

從股票解除質押到重新質押,這當中往往需要一周左右的時間。在這個過程中,第三方機構以3天為一個借貸周期,索取1%左右的利息,折算后月息可高達10%。

據廣州某信托公司人士表示,目前這類過橋資金頗為盛行,其豐厚的收益甚至引起諸如保險公司這類大機構的青睞;保險公司在信托公司承諾后期接盤的情況下,收費會略低于民間資金。

(來源:證券時報)

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