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信托公司增資潮延續融資類業務依賴癥亟待擺脫

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

由于《信托公司凈資本管理辦法》(下稱《辦法》)的約束,業務擴張的需求以及對風險資本計提較高的融資類業務的依賴等因素,信托公司一再掀起增資擴股的浪潮。

信托公司的業務轉型和結構調整已成為業界共識,長遠來看,“增資引戰”只是權宜之計,難以支撐信托公司粗放型道路的延伸,因此,信托公司通過增資方式只能緩解凈資本約束一時的“燃眉之急”,單純增資的粗放循環模式有待破解。

銀行系信托大幅增資

交銀國際信托近日注冊資本由人民幣31.76億元增加至人民幣37.65億元,股東出資比例不變,已于2013年11月4日完成變更登記。

這是交銀國際信托今年的第二次增資行為,今年3月,該公司將注冊資本由20億元增加至31.76億元。以交銀國信目前37.65億元的注冊資本規模來看,排在平安信托69.88億元注冊資本規模之后,位列行業第二。

背靠大股東交通銀行,交銀國際信托近年來取得了快速發展,截至2012年年末,交銀國信實現凈利潤3.38億元,同比增長113%。

除了交銀國信,同屬“銀行系”信托的興業信托在增資方面也是動作頻繁。從2011年末開始至今,興業信托有三筆增資行為,2011年12月,興業信托注冊資本金由5.1億元增至12億元,2012年5月,該公司注冊資本又增加至12.88億元,去年10月,興業信托注冊資本進一步增至25.76億元。

從去年年報來看,“銀行系”信托公司中的建信信托和興業信托資產規模增長迅猛。從信托資產規模的角度,建信信托和興業信托分別替換了2011年的“榜眼”和“探花”――外貿信托和平安信托,位列中信信托之后。截至去年年末,兩家公司信托資產規模分別為3507.77億元、3360.49億元。

有信托公司人士告訴《第一財經日報》記者,在銀行信貸緊縮的形勢下,銀行可以通過關聯的信托公司將資金從表內轉至表外,這是上述兩家“銀行系”信托公司取得如此成績的重要原因。

建信信托和興業信托在信托資產規模增速上超過了中信信托,在2012年,中信信托資產規模增速為47.85%,而建信信托和興業信托該項指標分別為83.92%和122.88%。

華信信托躍居第三

隨著近期華信信托的連續增資,該公司的注冊資本規模目前排在了行業第三。去年11月,華信信托注冊資本金由20.57億元增至30億元,該公司表示,由于信托公司的信托資產管理規模與凈資本掛鉤,增資擴股完成后將為公司的信托業務提供更廣闊的發展空間。今年9月,華信信托再度增資,將30億元的注冊資本增加到33億元。至此,國內信托公司注冊資本規模排名前三的分別是平安信托、交銀國信和華信信托。

山東信托日前也發起了增資行動,9月30日,魯信創投(.SH)公告顯示,公司全資子公司山東高新投擬參與山東信托增資擴股。山東高新投優先認購山東信托3333.33萬元新增注冊資本,其他原股東放棄本次增資優先認購權。

山東信托此次增資主要分為兩步,第一,山東信托原股東以截至2012年9月30日未分配利潤1.87億元同比例轉增注冊資本,注冊資本由12.8億元增至14.67億元,原股東股權比例保持不變;第二,山東信托在原股東未分配利潤轉增注冊資本的基礎上再新增5.33億元注冊資本,增至20億元,其中原股東山東高新投優先認購0.33億元新增注冊資本,其他原股東放棄本次增資優先認購權。其余5億元,則將由山東信托通過山東產權交易中心公開掛牌征集投資者認購。本次增資價格需在山東產權交易中心掛牌結束后確定。

除了上述公司,2011年以來,多家信托公司進行了增資。根據格上理財不完全統計,2011~2012年兩年間已有超過20家信托公司通過凈利潤轉增、股東增資、引入投資者等措施增加了注冊資本,已完成的增資額超過150億元。其中增資最多的是愛建信托,以非公開發行股票的方式,從原來的10億元猛增至30億元。進入2013年以來,大連華信信托、國元信托、中鐵信托、東莞信托、陜國投信托、湖南信托也紛紛加入增資潮。此外,根據公告,中航信托擬從目前的15億元注冊資本增至16.86億元,紫金信托今年也擬通過原股東同比例增資擴股的方式將注冊資本由5億元增至12億元。

融資類業務依賴癥

2010年,銀監會發布《辦法》,從此,信托業進入“一法三規”時代,《辦法》指出,信托公司凈資本不得低于人民幣2億元。此外,《辦法》還劃定了兩條“紅線”,即信托公司應當持續符合下列風險控制指標:凈資本不得低于各項風險資本之和的100%;凈資本不得低于凈資產的40%。

《辦法》出臺后,信托行業掀起了一股增資潮,目前各家信托公司的增資行為,應是此前為滿足監管要求的延續。

交銀國信2012年年報提到,2012年末,公司凈資本風險控制指標為:凈資本.95萬元,各項業務風險資本.86萬元,凈資本與各項業務風險資本之比為139%,大于監管要求的100%標準;凈資本與凈資產之比為93.7%,大于監管要求的40%標準。2012年末,交銀國信凈資本監管各項指標全面達標。

實際上,銀行股東的資金和渠道資源是“銀行系”信托公司的一大優勢,銀信合作往往被視為報酬率較低的通道類業務。此外,以現行的信托公司風險資本計提標準來看,融資類信托是三大類信托中計入比率最高的,其0.5%~3%的計提比例遠高于投資類信托的0.2%~1.5%和事務類信托的0.1%~0.2%的計提比例。

以交銀國信為例,截至去年年末,該公司主動和被動管理型的融資類信托資產余額為1095億元,占該公司信托資產規模比重的69.33%。

對融資類業務的依賴,勢必產生不斷增加風險資本計提的需求。格上理財報告指出,近年來信托公司資產規模飛速增長,意味著信托公司需要計提更多的風險資本,意味著需要更多的凈資本覆蓋。當現有資本不足以滿足日益增長的業務需求時,為了更好地發展業務,信托公司頻繁增資便在情理之中。

格上理財研究員王燕娛認為,在過去這幾年,融資類業務一直是信托公司的核心業務,這是在金融市場不健全的特殊時期下產生的偏離的業務模式。融資類業務給信托業帶來了巨大的輝煌和利益,但也帶來了潛藏的實體經濟風險。現在,利率市場化已近在眼前,信托也是時候回歸正途了。

有信托公司人士對本報記者表示:“銀行系”信托公司擁有股東優勢,進行緊密的銀信合作也無可厚非,但長遠來看,業務轉型和結構調整是大勢所趨。

對于信托公司解決凈資本約束的根本性方法,中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成認為,信托公司的業務模式轉型方為治本之道,通過調整業務結構,轉變盈利模式,實現公司業務產品模式的全面轉型。

本文來源:第一財經日報作者:李高陽

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