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中小企業融資與信托介入模式分析

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陳諾

近年來,我國連續出臺各項經濟扶持政策,有效改善了中小企業的生存環境。信托公司利用其靈活的手段和獨有的功能優勢,通過積極探索和實踐,走出了一條富有成效的中小企業金融服務之路,在各地推廣,發展方興未艾,并被譽為“信托模式”。

信托支持中小企業發展經歷了兩個階段。第一階段是信托公司與中小企業直接對接。信托公司作為受托人,接受投資者(委托人)的委托,以信托合同的形式將其資金集合起來,然后通過貸款(也有少量的股權質押)方式,與相關中小企業簽訂貸款合同,將資金提供給中小企業。企業按照貸款合同規定的時間和利率支付信托利息,并于信托計劃期限屆滿時,將資金本金償還給信托公司。而信托公司在約定的時點向投資者支付信托收益,并于期限屆滿時將最后一期信托收益和本金償還投資者。

這種信企直接合作對接的方式類似于銀行的貸款模式,但在資金來源渠道上明顯不同,信托公司籌集的是社會閑散資金。還有就是在貸款對象上,銀行一般是一筆資金投向一個企業。而信托公司因為籌集的資金規模較大,貸款對象可以針對一家企業,也可以選擇多家企業作為聯合體。當然在擔保方式上,信托公司因為要考慮廣大投資者的利益和資金絕對安全,要求比銀行要高得多,一般除了貸款企業要提供足夠的資產保證外,還要有專業的擔保機構進行連帶責任保證。

第二階段是引入政府和擔保機構。2008年以來,信托公司在解決中小企業融資難題方面,推出了一種新的業務模式――引入政府相關部門,形成“政、信、企、保”多方合作的模式。

與傳統的信企直接對接的方式相比較,這種模式基本運作原理是:由信托公司發起設立中小企業發展信托計劃,將有融資需求并符合基本條件的多家中小企業組成項目貸款包,實行“統一擔保、統一命名、分別負債、統一發行”,所發行的信托產品由政府財政資金(或專項引導基金)、社會理財資金、專業機構資金共同認購,所募集資金將投向經篩選的優質中小企業。這種模式自創立以來,得到了很多地方政府和信托公司的參與推廣,在2009年度內被譽為信托公司的“業務藍海”,大批中小企業從中獲益。

自2008年8月,中投信托在國內推出首個中小企業的信托產品―――“中小企業集合信托債權基金”后,中小企業信托產品如雨后春筍,得到了普及和推廣。據不完全統計,已經有北京、上海、浙江、安徽等地的10多家信托公司發行了中小企業信托產品。

與傳統的信企直接對接方式相比較,這種新型模式具有以下特點:一是探索中小企業融資新途徑。二是開創了財政資金的運用模式,促進了財政扶持資金的循環使用。三是融資成本較低,方便快捷。四是風險可控,產品安全系數高。五是拓展了擔保業務。

經過一段時間的實踐,目前,信托公司已成為中小企業融資的重要渠道之一,不僅為中小企業提供了及時的資金支持,信托公司也成功拓展該領域的業務。但據筆者了解,這類業務涉及的中小企業戶數多、行業門類多,日常管理事務繁雜,技術含量不高,信托報酬也有限,因此一些信托公司并沒有進行深度開發和持續發展。

按照監管部門的要求,信托公司今后要加強自主管理業務的能力。而在中小企業集合信托業務中,信托公司的自主能力和主導作用很明顯。隨著國內資本市場中小板活躍,創業板已經開啟,中小企業后續發展空間由此打開。加上此類業務社會效應良好,有利于信托公司打造產品品牌、樹立社會形象,因此,信托公司可以根據各自的發展策略,加強該類產品的開發力度,進一步提高該類產品的設計水平和管理能力。在產品設計時,可以根據中小企業的所屬行業、所在區域、所處發展周期的不同特點,設計出不同類別的產品,確定不同的價格,制定出不同的后期管理策略。比如企業生命周期一般分為種子期、起步期、成長期和成熟期四個階段,不同發展階段的中小企業對融資有不同的要求。另外,中小企業可以分為制造型、高科技型、服務型、創業型,不同類型的企業對融資的需求也不一樣,這些對信托公司設計專項產品以及制定風險控制和后期管理措施都有很大的啟示。從長遠來看,這類業務朝著基金化、規模化、特色化、專業化的方向發展可能是一條較好的出路。

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