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信托公司增資擴股或解燃眉之急可持續發展需精耕細作

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

信托公司通過增資擴股、引進戰略投資者等增加凈資本的手段,只能作為緩解目前燃眉之急的權宜之計,無法支撐信托公司繼續走粗放型增長的道路。信托公司解決凈資本約束的根本性方法是通過調整業務結構,轉變盈利模式,實現公司業務產品模式的全面轉型。即:以內涵型深耕式發展為指導思想;以主動管理信托資產為基本原則;以凈資本管理風險指數為發展導向;以投融資等多種手段組合為競爭優勢;以基金化、高附加值、智力密集信托產品線為支撐的全新業務模式。

記者胡萍進入2012年,信托公司增資再掀高潮,部分公司甚至出現2011年、2012年兩年連續增資。其中,愛建信托一舉發力,增資20億元成功躋身前三甲;華信信托經過增資,注冊資本增至30億元;至此,資本金達30億元及以上的信托公司有4家。如果說,去年末的增資潮是為達到監管考核目標,那么,此輪增資潮是否還與《信托公司凈資本管理辦法》相關聯?信托公司頻頻增資原因何在呢?

三因素引發增資潮

“應該說,此輪信托公司增資首先是與《信托公司凈資本管理辦法》相關聯的。”中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成告訴本報記者,從《信托公司凈資本管理辦法》實施后,面對年末的凈資本考核大限,曾經游走在紅線邊緣或者現在仍未能達標的信托公司都在用盡解數以達到監管的目標。一方面積極調整產品業務結構,主動開始業務結構的轉型;另一方面,大力擴張實收資本規模,包括引進戰略投資者、股東增資、甚至尋求上市。

其次,信托公司增資擴股也與公司自身的發展及業務拓展有關。“目前信托公司注冊資本低于行業平均水平的約占20%,這部分公司業務調整和轉型的壓力自然會加劇。”邢成說。

此外,增資擴股還與監管部門出臺的政策導向有關,比如設置某些創新業務的基本準入門檻等,部分規模小的信托公司必然會因此失去一些創新業務機會。據悉,保監會近期出臺的《關于保險資金投資有關金融產品的通知》中明確了保險資金可以投資集合資金信托計劃,擔任受托人的信托公司上年末經審計的凈資產不低于30億元人民幣。

盡管近兩年大部分增資擴股的目的是為了滿足監管層對凈資本的規定要求,但多數信托公司表示,增資擴股更多是考慮了未來的業務拓展及公司的長遠發展。以近期完成二次增資的蘇州信托來說,蘇州信托注冊資本金由原先的5.9億元增至12億元。該公司董事長朱立教表示,通過二次增資,蘇州信托進一步提高了抗風險能力,為下階段的創新發展打下了基礎。愛建信托也表示,增資完成后,將有利于爭取更多的信托業務資質,開展自營業務項下的投資業務,提升公司盈利能力,增加信托產品創新方面的資金投入。

增資擴股或將延續

《2012年信托業投資策略報告》指出,在凈資本監管要求和市場供需雙融充足背景下,增資和重組成為做大規模、提升盈利的快車道。業內人士也不否認,在規模急速擴張的背景下,信托行業產品同質化競爭激烈,增資擴股在可操作性和未來業務的拓展方面都具有優勢。

邢成也表示,由于凈資本管理約束,理財市場競爭加劇以及同業機構發展速度超常等諸多因素,信托公司增加注冊資本規模在一定意義上是有必要的。

在多重壓力下,無論是國企控股還是銀行系、有地方政府背景的信托公司,在近兩年中密集增資的比比皆是。邢成告訴記者,從2011年初至2012年上半年,已完成增加注冊資本的信托公司數量達到15家,已完成的增資額達到了126.17億元。信托公司的平均注冊資本已由2011年的13.62億元增加到現在的14.27億元。據了解,上述增資的信托公司中,平均每家信托公司的增資額為7.89億元。注冊資本增加10億元以上的信托公司有6家,分別是愛建信托(20億元)、中海信托(13億元)、渤海信托(12.04億元)、中航信托(12億元)、中融信托(10.2億元)、華鑫信托(10億元)。上述6家信托公司除了愛建信托之外全部為國有企業控股,因此在增資的過程中也相對“財大氣粗”。

用益信托分析師岳婷表示,過去一兩年中,迫于銀監會對信托公司凈資本要求日益規范細致的壓力,基本所有的信托公司都開始尋求增資,凈資本規模也的確出現攀升,但與此同時,近兩年的信托業務和資產規模發展更為迅速,因此在未來一段時間內,盡管在凈資本情況披露問題上被詬病語焉不詳,且銀監會要求信托公司凈資本各項指標達標大限已過,但信托公司埋頭增資的趨勢仍將延續。

可持續業務決定未來

包括邢成在內的多位專家表示,盡管增資擴股能夠暫時緩解凈資本約束,但從長遠看,硬拼資本遠不足以支撐行業可持續發展。邢成表示,信托公司通過增資擴股、引進戰略投資者等增加凈資本的手段,只能作為緩解目前燃眉之急的權宜之計,無法支撐信托公司繼續走粗放型增長的道路。業內也普遍認識到,《信托公司凈資本管理辦法》的出臺,標志著信托公司無法再無限制做大信托資產規模,在開展信托業務時,必須考慮各種信托資產的風險系數及其收益特征。考慮到未來富裕階層迫切的理財需求,信托行業應當建立資產管理信托和主動管理型融資、投資類信托。

邢成建議,長遠來看,作為風險資本提取比例最高的融資類平臺型銀信合作業務、普通商品房房地產信托貸款業務等,必然會受到信托公司的自發性收縮。信托公司解決凈資本約束的根本性方法是通過調整業務結構,轉變盈利模式,實現公司業務產品模式的全面轉型。即:以內涵型深耕式發展為指導思想;以主動管理信托資產為基本原則;以凈資本管理風險指數為發展導向;以投融資等多種手段組合為競爭優勢;以基金化、高附加值、智力密集信托產品線為支撐的全新業務模式。

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