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新華信托謀黃金十年三大業務或成轉型推手

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

大浪淘沙,已然成為當前信托業的一大關鍵詞。不過,機遇與挑戰,往往只有一線之隔。

一面是前5年井噴式增長后,信托業管理的資產規模已突破10萬億元大關,成為僅次于銀行業的第二大資產管理行業;另一面卻是隨著類信托業務向非信托金融機構逐步放開后,信托公司通道業務面臨著極大沖擊。

種種跡象顯示,信托業已經走到變革的十字路口。

而作為中國最早一批信托公司,新華信托給人以“激進”形象,其2012年年報中的數據便足以證明:2012年公司管理信托資產規模達930億元,較2008年翻了4倍多。其先天基因、管理激勵機制以及創新舉措則被看作“激進”背后的有力推手。

新華信托副董事長陳雷認為,未來信托行業將面臨兩大轉型,一是由私募投行為主的業務模式轉向私募投行、財富管理、投資管理三類業務并存的模式;二是由目前的為銀行轉表服務的通道業務轉向國際通行的提供破產隔離功能的受托通道業務,轉型以后其市場空間可達近10倍。

這一次,新華信托仍然希望扮演“激進者”的角色。

“變革”

時變,勢變。

信托市場從零到管理資產規模突破10萬億元大關,成功取代保險(放心保)業成為我國第二大金融部門,可謂資產管理界的一匹黑馬。

成立于1979年的新華信托,先后經歷銀信分離、證信分業、增資擴股、戰略重組、國際合作等歷史變革,所管理的信托資產規模由2008年的231億元增長至2012年的930億元,翻了4倍多,儼然信托業的一匹黑馬。

2013年收官時節,這匹“黑馬”獲得了由《每日經濟新聞(博客,微博)》報社主辦的“中國金融論壇暨第三屆金鼎獎”頒發的“2013年度最佳產品研發信托公司”獎項;而在此前,它還獲得“金鑰匙”獎,業務能力在業界得到充分肯定。

榮譽加身,時局驟變,不論是中國信托行業,還是新華信托公司,“黑馬”們都已經走到“十字路口”,面臨歷史變革。

中國信托業協會數據顯示,截至三季度末,信托業管理資產達10.13萬億元;值得注意的是,季度環比增速則出現“三連降”:一季度達16.86%,二季度8.3%,三季度僅7.16%。

對于上述變化,業內人士認為,一方面是受券商、基金、保險等金融機構相繼開展類信托業務影響,另一方面政策的出臺,也使私募投行、房地產等主要業務出現一定萎縮。

“伴隨著資產管理行業混業經營新政逐步實施,信托業原本獨享的制度紅利正在消退,增速拐點已悄然來臨。”新華信托副董事長陳雷也表示,信托業現有業務模式將不可持續。

在金融業界,陳雷擁有多年實戰及科研經驗。他先后在美聯證券、蘇格蘭皇家銀行、中國國際金融有限公司、花旗集團等國內外金融機構擔任領導職務,還在復旦大學、休斯敦大學、惠普公司實驗室等多家機構從事科學研究和產品開發工作。

“信托行業是我國非常重要的行業,中國作為發展中國家,民間融資需求不是銀行、證券可以滿足的,市場需要一種私募投行的業務載體,即信托業來滿足這一需求。”陳雷認為,盡管行業變革迫切,但其潛藏的發展空間仍然無可限量。

事實上,11月底由麥肯錫發布的《中國信托業發展研究報告(2013)》也在印證著這一觀點。報告指出,中國經濟每年融資缺口達3萬億~5萬億元人民幣,無法被銀行體系和資本市場所滿足;到2015年,中國的高凈值人群將超過190萬人,可投資資產近58萬億元人民幣。

陳雷認為,就資產管理而言主要集中在投融資需求。近年來投資需求發展迅速,但并不全面化,老百姓的閑散資金多集中在股票和房地產上,民營資本和個人高端客戶在投資載體上選擇也有限;而在融資需求上,同樣也存在很大空間。

“以前我們說財富管理,主要是以銀行為主體,但其實銀行能夠提供的產品僅有黃金、債券、外匯等,未來信托公司在財富管理上的作用還會放大。”陳雷說,大財富管理時代,信托公司要盡快建立一系列與轉型相關的經營平臺,并配以監管環境和行業形態提供的優越外部土壤,信托業可以期待行業發展的黃金十年,新華信托也能迎來自身發展的“黃金十年”。

而要如何將“黃金十年”變現,新華信托已經有所打算。

三大業務并舉

在陳雷看來,行業變革當前,信托業面臨兩大轉型:一是由私募投行為主的業務模式轉向私募投行、財富管理、投資管理三類業務并存的業務模式;二是由目前的通道業務轉向國際化的通道業務。

據了解,與國際市場相比,當前中國的信托行業非常獨特。目前,中國的信托公司主要圍繞兩大業務模式開展業務:

私募投行業務,即撮合有融資需求的較高風險企業客戶,和有投資需求的高凈值個人客戶和企業、機構投資者,其貢獻了信托業收入的49%;

通道業務,即利用信托牌照,幫助銀行和其他金融機構投向某些受限制的資產類別,以此發行理財產品或達到其他目的。在所有金融牌照中,信托是唯一可以進行跨資金市場、資本市場和另類投資(如企業貸款,和非公開交易的股權等)的牌照形式。該業務貢獻了2012年信托業收入的39%。

陳雷為新華信托設想的未來發展戰略中,上述兩大業務所占業績比例均將有所下降,而財富管理、投資管理等新興業務所占比則有提高。而這一戰略舉措,也是新華信托再戰“黃金十年”的關鍵。

這算得上是順勢而為。上述麥肯錫報告也顯示,未來該業務模式將面臨波動和不確定性,甚至作出通道業務將在5年后走向消亡的大膽預測;而私募投行業務自身具備的高風險、高波動性特點,在政策監管和宏觀經濟影響下整體波動性也會持續增大。

“國際上,信托是一種財產管理制度和法律形式,以實現風險隔離和稅收優化為目的。”陳雷認為,未來中國信托業的通道業務不會消亡,但會以國際化通行的方式存在。

在陳雷看來,整合必將成為未來信托公司通道業務的關鍵詞。“通過資產證券化,特別是一些流動性較差的資產,將資產重新整合、風險重新配置,然后滿足各類經濟社會體不同的投資需求,產品和客戶也會成為衡量信托公司競爭力的關鍵點”。

盡管通道業務不可或缺,但在可見的未來,它不會成為信托公司僅有的業務。陳雷認為,信托公司作為金融服務機構,其不僅僅是提供通道業務的被動式托管機構,還應該承擔私募投行、財富管理的功能。市場變革下的暗潮涌動,陳雷和新華信托表現得都頗為淡定。“對于財富管理、私募投行、投資管理這三大業務,新華信托未來的計劃是共同發展,齊頭并進。”陳雷說,打破制度壁壘對中國資本市場的發展很有利,畢竟健康的市場是靠實力吃飯,而不是一紙牌照。

顯然,新華信托已經有了從容應戰的準備。

背后推手―市場化

事實上,梳理新華信托過去30多年的發展歷程,從容,一直是其深藏的競爭力。

1979年,作為中國最早的信托投資公司之一,新華信托宣告成立,先后經歷了銀信分離、政信分業、增資擴股、戰略重組、引進巴克萊銀行戰略投資者開展國際合作,其發展軌跡均映射出中國信托行業成長縮影。

多年來,新華信托從傳統的融資類信托入手,以房地產信托和工商企業并購貸款信托見長,在中國信托業內吹起一股創新之風。

據了解,早在1998年1月,經中國人民銀行批準,中國工商銀行(,股吧)將所持新華信托股份轉讓給深圳新產業投資股份有限公司,新華信托搖身一變成為一家民資控股的信托公司。

“民資控股的先天基因也是我們的一大優勢。”陳雷說,由于在資源上難以與國資背景的信托公司匹敵,新華信托依靠市場化培養了一批有能力的前端經理,并吸引了不少具有商業精神、市場化程度較高的管理人才,專注于產品和客戶的開拓。

事實上,正是這一基因使然,新華信托客戶經理的市場拓展精神在業內常年位居前列,甚至有業內人士稱其客戶經理身上都具有一種“狼性”。

顯然,在整個信托業牌照優勢消退面前,在市場化環境里打拼多年的新華信托,其從容成分也會多一分。

在陳雷看來,令新華信托從容不迫的另一因素便在于其身上流淌的外資血液。2008年8月,經中國銀監會批準,巴克萊銀行成為新華信托持股19.5%的外資股東。

“進一步向國際接軌,是當前國內信托業的總體趨勢,而新華信托所具有的外資基因,能令公司少走彎路。”陳雷表示,目前巴克萊銀行對公司風險管理、運營管理機制、新產品開發等方面均發揮了重要作用,今年更派駐了一名副董事長、一名首席運營官和一名首席風險官。

事實上,陳雷自身便是雙方合作深化的一個寫照,自2012年任職巴克萊銀行中國戰略投資項目董事總經理后,便被委派擔任新華信托副董事長。

不過陳雷也坦承,“目前從事信托、類信托業務的公司越來越多,以央企為背景、地方政府及銀行為股東的信托公司也更加市場化,新華信托的競爭對手相應增多,對人才的拼搶也在放大。”他表示,新華信托一直在做戰略上的調整,并制定了“三年戰略規劃”,加強投資管理和財富管理的板塊建設,還在上海加強了資產管理板塊,成立了新華資本。

此外,新華信托還有意利用自身的外資基因嘗試國際業務,幫助國內民營資本走出去。

“中國需要一個公平競技的平臺,這標志著中國資本市場真正走向成熟;而新華信托則希望做一個領先者,這也是每個新華人的夢想。”陳雷說。(文/劉嫣然)

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