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股東信托質押“上癮”公司股價或遭“空襲”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

出于融資便利的考慮,近兩年來上市公司股東熱衷于股權質押,尤其是以信托方式質押的比例呈現上升態勢。業內人士認為,在股價下跌日益逼近警戒線時,股東被迫追加質押股份,有的則出現無股可押,導致資金鏈斷裂。當前,部分公司的股權質押風險日益凸顯,這類公司容易遭到“空襲”。

信托質押逐步增多

2013年以來,上海萊士()控股股東科瑞天誠的資本游戲繼續。2012年12月4日至2013年1月8日,上海萊士的控股股東科瑞天誠通過二級市場購入公司股票529.73萬股,占公司總股本的1.08%。至此,科瑞天誠合計持有公司股份近1.89億股,占公司總股本的38.58%。

而與此同時,上海萊士2013年以來已兩度發布控股股東股權質押的公告,共有5筆,從數量上計算,控股股東科瑞天誠已將其所持有的上海萊士股份全部質押,其中大部分是質押給信托公司做擔保融資。

業內人士表示,一旦股價下跌,質押股權的市值低于警戒線,則質押股權方就需要追加股票或保證金,否則質押的股權將被信托公司處置。押上全部“籌碼”融資,一方面體現了質押方膽子頗大,另一方面可見其資金非常緊缺,而越是這樣越容易出現資金鏈斷裂的風險。

股東將所持股份進行滾動信托質押,資金鏈斷裂,超日太陽()大股東倪開祿正是因此陷入“跑路門”。2012年11月14日,超日太陽公告稱,倪開祿及其女兒倪娜分別將持有的公司有限售條件流通股3960萬股和3140萬股質押給山東國信用以申請貸款,這是倪開祿父女最近的一次信托融資。經過此次質押,倪開祿名下尚未質押的股份只剩16.1萬股,而倪娜名下6.51%股份則全部質押。

近兩年時間里,倪開祿父女一共進行了21次股權質押,除兩次向中國進出口銀行進行抵押貸款和一次向自然人抵押外,其余19次抵押融資對象都是信托公司。其間,共有包括國元信托、聯華信托(后改名興業信托)、中融信托、廈門國際信托、五礦信托、山東國信、蘇州信托在內的7家公司為其成立過股票受益權信托。目前,除興業信托全身而退外,其余6家信托公司都或多或少深陷其中。

凱撒股份()1月6日晚公告稱,控股股東凱撒集團(香港)有限公司將其持有的有限售條件流通股5815萬股,占公司總股本的27.17%,質押給廣東粵財信托。截至公告日,凱撒集團共持有公司萬股股份,占公司總股本的50.84%。其中,凱撒集團已累計質押其持有的公司股份7815萬股,占公司總股本的36.52%,此次凱撒集團質押的5815萬股占其持有總量的53%。

中國證券報記者粗略統計,2012年全年上市公司股東共進行股權質押超過1800次,其中質押給信托公司的次數超過800次,已超過了同期質押給銀行的次數。然而在弱市之下,隨著越來越多的上市公司股價瀕臨或已觸及警戒線,控股股東追加質押已成常態。

質押要求日益提高

1月10日天龍光電()發布了一份實際控制人的減持計劃,實際控制人常州諾亞科技計劃在未來6個月內,減持不超過1600萬股公司股票。諾亞科技的此番減持另有“隱情”,乃是股權質押信托觸發平倉條件,需要大量資金填補信托質押窟窿。

天龍光電的實際控制人常州諾亞科技早在2011年9月就與山東省國際信托有限公司簽訂股權質押合同,以其所持有的公司1250萬股限售股及其派生權益提供擔保。止損線對應的股價為11.2元,一旦達到止損線,常州諾亞科技則必須提前履行股權回購義務,否則信托公司將行使質權變現質押股票。公告當日天龍光電的股價只有6.72元,早已跌破上述止損線。實際控制人開始減持,使得上市公司遭遇突然襲擊,股價或進一步下探。這一事件也給其他上市公司股東敲響了警鐘。

2012年股權質押信托產品盛行,主要是因為信托融資機制更靈活,使得上市公司股東在謀求股權質押時,能獲得比貸款期限更自由的流動資金。近年來質押股權信托產品逐漸成為信托產品的主力之一。

不過隨著越來越多上市公司股權質押信托產品風險暴露,信托公司和上市公司股東也愈發謹慎。一位信托界人士指出,股權質押信托對于產品要求日益提高,目前信托產品對于股權質押率的要求是主板5折以下、中小板4折以下、創業板3折以下,并要求有相應的資金和股權補倉。在新的信托產品中,甚至出現了2折左右的質押率。

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