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華潤信托將獲期指資格超五成陽光私募有意對沖

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

對沖程度限制、信托證券賬戶限制、專業人才匱乏成信托股指期貨三大束縛

2012年4月16日,股指期貨推出兩周年。彼時,股指期貨被賦予了重要的意義,它改變了股市只能做多、不能做空,缺乏有效的風險對沖工具的狀況。

兩年中,9.4萬股指期貨投資者,近70%的散戶虧損,中國金融期貨交易所(下稱中金所)手續費進賬95.4億,機構入市成為趨勢。目前,已有52家證券公司、14家基金公司、1家信托公司參與到股指期貨市場。

理財周報記者近日獨家獲悉,華潤信托的申請已于3月通過銀監會答辯,將成為第二家獲得股指期貨交易資格信托公司。

華潤信托將獲第二張信托股指期貨資格證

“華潤半年前就遞交了股指期貨交易資格的申請,上個月(3月)通過銀監會答辯,拿到批文應該很快,不會太久了。”華潤信托證券投資部總經理劉輝向理財周報記者獨家證實。

劉輝表示,華潤信托對股指期貨一直都熱情積極地參與,曾參與起草《信托公司參與股指期貨交易業務指引》。據了解,信托公司參與股指期貨主要通過陽光私募進行套期保值和套利業務,而被業內稱為“陽光私募大本營”的華潤信托,目前共有177只陽光私募產品。

那么,華潤信托有多少產品計劃參與股指期貨交易呢?“我們還是比較慎重的,到底放大的是收益還是風險還不知道,做得不好就是風險。具體還要與投資顧問溝通,并走相關流程。”劉輝表示。

此前,曾有消息稱平安信托、中海信托近期有望獲得股指期貨交易資格。

平安信托相關負責人向理財周報表示:“平安信托去年年底申請了股指期貨交易資格,目前還在等監管批準。平安信托也陸陸續續地與投資顧問接觸,溝通陽光私募參與股指期貨交易的問題。”據了解,平安信托目前擁有169只陽光私募產品。

此外,興業信托內部人士向理財周報記者透露,興業信托也準備做股指期貨,已經向銀監會遞交了申請。

西南財大理財與信托研究所副所長李勇表示:“股指期貨可以豐富證券投資策略,增加了做空機制,很多信托公司對參與股指期貨交易都很熱情。”

而早在2011年11月,華寶信托已成為第一家獲得銀監會股指期貨交易資格批文的信托公司,旗下產品“勵石一號”于12月9日通過海通期貨在中金所開戶,取得信托產品參與股指期貨的第一個交易編碼。目前,華寶共有兩只產品參與股指期貨交易,另外一只是華寶-海集方1期。

由于信托公司證券賬戶尚未開放,目前陽光私募參與股指期貨只能通過正在運行的老產品。據了解,正在運行的產品參與股指期貨交易首先需要信托公司取得交易資格,然后召開投資人大會,并向監管報備,整個流程一般需要1-2年。“華寶信托流程肯定是與股指期貨交易資格申請同時啟動的,要不然沒那么快。”李勇表示。

據私募排排網近期對近50家私募基金調查顯示,逾五成陽光私募計劃今年發行信托產品參與股指期貨對沖交易。

信托股指期貨三大束縛

股指期貨對信托的意義在于增加了套期保值和套利的策略,那么這種策略實際效果如何呢?

“這個東西沒那么重要,它只不過在私募中增加了一種投資手段。”劉輝表示:“證券投資類信托(陽光私募)多了一種避險的工具,股票型基金不會靠期貨投機掙錢,股指期貨不是一個盈利工具,而是一種風控工具。”

數據顯示,華寶的兩只產品勵石一號和華寶-海集方1期業績表現平淡,今年以來的收益率約為2.76%和0.49%。

而據業內反映,目前對信托股指期貨而言,主要有三大束縛。這些束縛,讓股指期貨在很多陽光私募眼中成為雞肋。

信托股指期貨的第一個束縛,是監管對對沖程度的限制。《信托公司參與股指期貨交易業務指引》第十四條規定,信托計劃持有的賣出股指期貨合約價值總額不得超過信托計劃持有的權益類證券總市值的20%;第二個束縛則是2009年7月暫停的信托證券賬戶尚未放開。

從容投資董事長呂俊表示:“目前只放開20%,對沖意義有限,所以我們暫時不考慮做股指期貨。而且信托證券投資賬戶目前還沒有放開,能開展套利業務的只能是存量的部分產品,這就限制了對沖產品規模,因此目前陽光私募能夠參與的程度并不高。”

信托股指期貨的第三個束縛則是專業人才的匱乏。股指期貨推出僅兩年,有經驗的專業投資者并不多,市場也不是很成熟。

“任何新事物都有一個成熟的過程,股指期貨對信托公司的作用還需要時間來驗證。”李勇表示。

華潤推“春蕾計劃”挖掘專業人才

信托股指期貨什么最貴?人才!

“中國的期貨行業,人才是極其缺乏的,沒有從機構里出來的人才,一些優秀的專業人才往往是在期貨公司經紀業務平臺上的客戶,高手都在民間。”劉輝表示。在與記者面談之前,劉輝剛剛會見了廣發期貨董事長一行,商洽合作事宜。

如廣發期貨一樣,最近不斷有期貨公司比肩接踵拜訪華潤信托。據華潤信托證券投資部總經理劉輝介紹,華潤信托正在醞釀與期貨公司合作的“春蕾計劃”。

新湖期貨總經理劉翼然認為:“華潤信托因為意識到了操作團隊的重要性與關鍵性,發動了春蕾計劃,這是一個嘗試,也許會是信托股指期貨的突破口。”

“春蕾計劃就是,我們作為第三方,給期貨管理人提供業績見證服務,引入會計師事務所獨立審計,最后推出見證報告,見證投資能力。”劉輝表示:“我們見證的不是期貨公司,而是在期貨公司這個平臺上進行投資的客戶的投資能力,特別是機構投資者,未來在期貨市場上,有志于做資產管理、期貨陽光私募的人。所以這是一個挖掘人才的平臺,是一個長期化的過程,我們大概規劃先做5-8年”

志在推動中國期貨行業朝著機構化、專業化、長期化、合規化方向發展的春蕾計劃,將在4月24日在杭州召開的第六屆中國期貨分析師大會上正式推出。

在劉輝的眼中,春蕾計劃的意義不亞于當年與趙丹陽發行的第一只陽光私募。華潤信托計劃,春蕾計劃第一批將率先與全國163家期貨公司的前10%展開合作。

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