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信托融資難度加大收益高卻無人問津

2013-11-05 14:52:42
來源:網絡

“錢荒”對于信托市場產生的影響正在顯現。

首先導致信托產品利率升高,但高利率并未能如愿吸引到更多資金。相反,信托產品無法完成募集計劃的現象仍十分普遍。

據wind統計,7月份首周,新成立的集合信托產品融資規模周環比下降了逾七成。而在此前的六月份,信托募資規模無論是環比還是同比數據已經均出現下滑。

“錢荒”對信托業的影響在6月份開始顯現。諾亞財富最近發布的一份研報也顯示,六月份,信托新發行產品的平均收益率為8.4%,收益率中位數為8.6%,新發行產品的平均收益率較之前上漲,尤其是工商企業類項目融資成本提升明顯。

7月份這一局面并未改善。據wind數據,截至7月18日,已發行的信托產品平均收益率上升到8.87%;尤其是股權投資類信托,由8.63%一路上揚到10%。

7月份以來最新推介的不少信托產品都有較高的預期收益率,譬如華融國際發行的山西梅園華盛信托貸款集合資金信托計劃(查詢信托產品)、云南浙商投資特定財產收益權轉讓暨回購集合資金信托計劃,支付給投資人的最高收益率都超過11%。而實際融資成本可能更高。

北京某上市地產商剛剛談成了一筆信托融資,按照“明股實債”的設計模式,約定由這家開發商每年支付信托公司12%的行權費,今年一季度這一費用只有11.2%。

該公司人士透露:“如果算上信托傭金等費用,這筆信托融資的成本已經接近20%,而且融資難度也在日益增大。”

信托融資本是中小企業重要的融資通道。這也意味著錢荒影響下,中小企業融資活動或越來越難。北京某信托研究人士指出,下一步,銀行將把多出來的融資成本轉嫁給客戶,其表現形式將是減少貸款額度和提升貸款利率。此外,銀行的資金池業務也會向多數融資項目收緊,尤其是資質欠優的中小企業將首當其沖。

業內人士普遍預測,這一格局或將延續到今年下半年,諾亞財富研究總監李要深日前撰文表示,銀行理財資金與同業資金向來是非標業務的主要資金來源,假設非標融資總體需求不減少,集合信托等非標融資業務需求會上升,集合信托產品平均收益率有望在下半年繼續上升。

但收益率的抬升并未帶去信托融資額的正比例變化,正如上述北京某地產公司所言,信托融資難度正在加大。

信托募集規模縮水從六月份已經初見端倪。根據相關數據,6月份共成立集合信托產品319款,融資規模為509.40億元。與今年5月份相比,成立的產品數量和融資規模分別減少14.71%和0.52%;而與去年同期相比,成立的產品數量和融資規模分別大幅減少33.95%和40.58%。

7月份以來,信托融資能力繼續萎縮,信托貸款類信托共成立27只,募集規模合計47.38億元,而在6月份同期,這一類53只信托募集規模124.05億元。股權投資類信托規模由6月同期的11只29.91億元,下降到4只8.38億元。

另在7月份,大批信托產品出現了募資達不到預期的情況。比如中泰信托武廣新城應收賬款投資集合資金信托計劃,擬募集規模6億元,實際募集規模只有1.2億元;中泰信托另一款產品江蘇中南建設(10.55,0.00,0.00%)集團股份有限公司貸款集合資金信托計劃(三期),計劃募集規模9億元,實際募集規模只有7000余萬元。

根據wind數據,截至7月18日發行的有募資額的56只信托產品中,高達30只產品的募資額未能實現預期,占比高達53.5%。統計數據還顯示,募集資金規模相比計劃規模缺口大的多數與地產建設有關。

來自IFIDN的數據,7月份最為慘淡的一只信托來自四川信托發行的,三亞金中海藍鉆項目貸款集合資金信托計劃開放第四期,成立規模只有900萬元,而該項目預期收益率高達11.2%。

這對信托來說存在較大的風險。因為許多基礎資產通過信托融資是為了償還之前的信托融資,在新的融資能力達不到預期的情況下,基礎資產的資金量可能斷裂。

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