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券商信托“撞衫”約定購回融資

2013-11-05 14:52:42
來源:網絡

手上有股,融資不慌。面對上市公司法人股東、高管等巨大的存量持股蛋糕,券商、信托都在搶。

1月14日,繼上證所之后,深交所對券商約定購回業務正式開閘。湊巧的是,剛過一天,浙江上市公司迪安診斷(300244,股吧)高管就公告稱借助信托渠道,進行了“賣出回購模式”的融資。

叫法不同、實質類似的股權融資競逐賽,讓手握股權的“旁觀者”喜上心頭誰能融資快、費用低、手續簡、服務好,無疑更能打動人心。“我們希望在二者之間,能有更多的選擇面。”上海新梅董秘何婧對《金證券》直言。

嘗鮮

1月23日,正在開會的何婧聽到《金證券》記者詢問“券商約定購回業務”時,輕輕地笑了上海新梅是嘗鮮頭啖湯的上市公司。

所謂券商約定購回業務,是指持有上市公司流通股股權的法人股東、高管或其他股東,以股票過戶的方式向券商融資,贖回時需付給券商約定利息,而過戶的股票由中登公司專設信用賬戶監管。上證所2011年10月31日最先推出這項業務。

《金證券》記者了解到,2012年12月17日,上海新梅(600732)控股股東上海興盛實業發展集團公司,通過約定購回拋出1200萬股,占公司總股本4.84%,交易對手為中信建投,購回期限為182天。

“當時是券商來找我們的,爭取得很積極,大股東把持股按照約定出售給中信建投后,大概不到一個禮拜就拿到款了,時間很快。”何婧告訴《金證券》記者,利率大概在8%左右,比正常的融資利率要低,“確實很方便。”

顯而易見的好處,讓上市公司開始嘗試接觸這一融資新玩法。截至目前,已發布實行“券商約定購回業務”的上市企業已有6家。

“程咬金”

在券商賣力推介約定購回業務之際,信托也沒閑著。

1月16日,迪安診斷發布公告稱,當天公司董秘徐敏以股份賣出回購模式進行融資,其交易對手是平安信托。大致細節是,徐敏先通過大宗交易向平安信托轉讓無限售流通股90萬股(占迪安診斷總股本0.98%),獲得融資,并和平安信托約定到期后以規定價格買回。

雖然迪安診斷的公告沒有透露更為具體的信息,但不得不承認,走信托渠道的賣出回購模式,與券商“約定購回業務”異曲同工。

《金證券》記者從迪安診斷投資者關系處工作人員處獲悉,這是公司高管第一次通過這種形式進行融資。而平安信托方面人士則透露,他們現在也在給上市公司高管和個人投資者推介這類融資方式,“出售股權的過程和券商的方式有些不同,我們是通過大宗渠道正兒八經過戶轉讓,券商約定購回業務中出售的股份則是由中登信用賬戶來持有,但基本上都是幾天就可以下款,很靈活。”

“漁翁得利”

同質化競爭的沖突不僅于此,券商創新轉型的過程中,在不少業務上已經漸與信托形成競爭態勢。《金證券》記者獲悉,今年券商還將推出股權質押回購業務,屆時連同約定購回業務、兩融業務在內,將構成券商類信貸業務的基礎框架。以質押回購為例,截至目前市場上質押的股票已達1.4萬億,信托大概涉及3000-4000億的規模。

“我們的優勢更明顯,因為直接和持股客戶打交道,所以想要尋找這樣的客戶比較容易。”上海一家券商研究部門負責人對《金證券》說,“其實從去年券商發售短期理財產品上,就已經可以看出券商、信托的矛盾了,因為這一產品和信托之前賣的理財產品,從結構到收益都極為相似。如果不是信托類產品被叫停,券商理財產品也不會賣得那么火。”

鷸蚌相爭,讓上市公司股東這個漁翁主動得多。

上海新梅董秘何婧對《金證券》表示,上市公司的融資主渠道是銀行,但現在信托和券商加入競爭后,新的融資工具不斷出現,對上市公司而言這是非常值得期待的,上市公司有了更多的選擇。“服務好了,速度也快了,以前是我們去找他們,現在他們來找我們了。”

“其實我們現在也主動和券商、信托、銀行溝通,希望能夠形成一個最佳融資的組合模式,如果能夠達到共贏是最好的了。”何婧說。

券商“類信貸業務”

昨日,一家知名券商融資融券部門人士在接受《金證券》記者的采訪時坦言,券商要創新和轉型,不得不在“類信貸”業務上開動腦筋,而目前券商約定購回業務是“類信貸”業務中最有發展空間的。但是面臨著兩個方面的困難,一個是來自外部信托行業的競爭,另一個則是券商之間的競爭,“我現在只要出去就會和人談我們的約定購回業務,約定購回的利率、融資時間的長短、如何幫助上市公司股東高管選擇最好的信披方式,這都是我們的競爭點。”這名人士說。

據了解,未來券商還將在約定購回業務的基礎上,打通兩融渠道,提高約定購回業務過程中證券的利用率。“甚至是將約定回購、融資融券、資管等聯合起來,做到真正的類信貸業務。”上述人士說。來自信托行業的意見則認為,券商創新和轉型一年多來,確實“借鑒”了很多信托的東西,不過即便未來雙方競爭明顯,信托作為投融資的大平臺優勢依然不會失去。

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