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信托融資成本倆月飆升34%上市房企董秘稱有點慌

2013-11-05 14:52:42
來源:網絡

“我們最近在給一家北京上市房企做銀證類貸款,流程比較多,進展很慢,大家都很著急。”6月28日,一家天津地區商業銀行人士憂心忡忡地告訴本報記者,如果7月之后,銀行流動性進一步緊縮,將導致公司對貸款項目的風控要求繼續提升,他們正在進行的這個房地產融資項目或將被取消。

伴隨近期金融領域流動性驟然收緊,大量依賴銀信平臺融資的房地產行業首當其沖遭受沖擊。“本輪金融機構去杠桿、調結構劍指房地產,預計通過理財產品進入房地產領域的資金,將被部分擠出來,在資金成本與規模上將雙重打擊房地產行業。”中投證券在近期一份研報中分析稱。

事實上,錢荒對房地產融資的沖擊亦快速反映到二級市場上,6月24日,滬指暴跌109.85點,創年內單日跌幅最大紀錄,其中房地產板塊20多只股票跌停,招商地產,保利地產等標桿房企也未能幸免。

2013年以來,受益國內樓市整體景氣度回調,資金大筆涌入房地產行業。據中國指數研究院數據顯示,一季度,房地產開發企業資金來源同比增速升至29.3%%,高于同期房地產開發投資增速9.1個百分點,房地產企業資金來源維持高速增長。

槍彈配置充足后,房地產開發商上半年拿地兇猛,高調搶占一二線城市土地資源,紛紛借助行業上升期快速跑馬圈地。但伴隨近期央行持續從緊貨幣政策,銀行業貸款大幅收縮,上半年激進拿地的房地產企業,亦不得不面對接踵而至的融資難題。

“確實有點慌。今天中午跟幾個當地大型房地產企業老總吃飯時,大家都很擔憂后續融資問題。”一家山東上市房地產公司董秘頗為擔憂地告訴本報記者,“如果房地產宏觀調控持續趨緊,在銀行貸款普遍收縮的大形勢下,下半年融資問題不容樂觀。”

“逼宮”融資平臺

業內人士指出,作為資金密集型產業,高負債運作的房企長期依賴融資補給,錢荒背景下,主要依賴銀行貸款及信托、理財產品等表外資金輸血的房地產企業,必將遭受直接沖擊。

“流動性收緊對房地產融資的影響要從兩方面看,此前資金主要通過銀信通道業務,流向房地產行業,6月以來金融體系普遍資金緊張,可流向該通道的資金大幅降低,加大房地產上市公司融資難度。”6月28日,一位北京地區信托公司業務部門負責人告訴本報記者。

“不過,從另一方面看,銀信通道業務受沖擊后,也為集合信托融資渠道提供了機會,但集合信托計劃一般是一年半到兩年,時間周期較長,總的來說,對房地產融資渠道直接沖擊不會特別大。”

事實上,錢荒背景下,近期上市房企信托融資成本已明顯提升。

6月14日,陽光城公告稱,中融信托向公司控股50%子公司福建金融中心提供信托借款4億元,期限24個月,年利率不超過8.5%。

本報記者查閱公告發現,一個月前的5月4日,陽光城旗下另一家子公司福州康嘉房地產,與申銀萬國證券簽訂的委托理財貸款合同中,申銀萬國通過福州銀行向康嘉房地產提供的一筆不超過2.5億元委托貸款,期限不超過36個月,其貸款年利率上限僅6.48%。

若再往前一個月,陽光城子公司匯泰房地產跟廈門國際信托的一筆4億元,期限為24個月的信托貸款,年利率則不超過6.35%。這意味著,時隔兩個月,該公司信托融資成本增長34%。

對于單純依賴銀行貸款融資的房地產上市公司來說,流動性的持續緊縮,對其后續融資造成較大影響。

“我們公司一般都是向銀行貸款,很少跟信托融資,信托融資成本太高,動輒十五六個點,我們承擔不起這么多的融資成本。”一家二線城市上市公司高管告訴本報記者。

“錢荒對后續融資存在較大影響,公司現在密切關注,好在公司現在沒有存量房,上半年幾個項目的銷售情況較好,自有資金回款迅速,資金暫時還可以周轉,不過如果緊縮的貨幣政策持續,下半年就不好說了。”前述高管表示。

龍頭房企繞道海外融資

2012年以來,隨著美國第三輪量化寬松(QE3)政策的實施,全球資本市場出現超低利率環境,在國內市場調控嚴格情況下,具有上市平臺優勢的龍頭房企,紛紛借助海外資本市場繞道融資。

2013年3月7日,萬科完成首次境外美元債券定價,其對外發行的8億元、5年期定息美元債券,年票息僅2.625%,當月,金地集團海外20億元海外債券的票面年利率也僅為5.625%,遠低于國內同期利率,大大降低了企業財務成本。

A股IPO融資環境持續惡化,赴港買殼上市則成為內地房企融資主渠道。

2012年5月,招商地產通過香港子公司以1.99億港元對價,收購香港主板上市公司東力控股70.18%的股權,成為內地房企赴港買殼首個成功案例。此后,萬科、金地集團分別收購香港南聯地產,星獅地產實現借殼上市。

2013年1月,萬科更拋出B轉H股方案,擬將13.14億B股轉投H股上市。

不過由于轉股方案運作較為復雜,樓市調控政策等原因影響,自2月15日取得聯交所受理函至今已有4月,萬科B轉H股卻遲遲未有進展。

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