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信達澳銀:A股有望繼續中級反彈行情

2013-11-05 14:52:37
來源:網絡

證券時報記者朱景鋒

蛇年A股開門紅雖然落空,但是在經濟復蘇及政策寬松等推動下,今年A股在震蕩中上行或為大概率事件。信達澳銀表示,A股市場有望繼續演繹盈利增長和估值提升雙輪驅動的中級反彈行情;在配置上,具有更大盈利彈性和估值彈性的周期性板塊仍是中長期戰略配置的首選。

對于今年經濟走勢,信達澳銀表示,從近期各類經濟指標來看,國內經濟增長已進入復蘇周期,2013年的經濟形勢將顯著好于2012年,房地產汽車等消費終端的景氣已有顯著改善。從資金面角度看,流動性方面持續寬松,社會融資總量保持快速增長;而隨著國內經濟增長的企穩,2012年的熱錢凈流出格局有望在2013年再次轉為凈流入。從政策方面看,2013年的政策調控基調總體偏積極,但是房地產市場調控的實際效果和地方政府投資動力強弱目前尚不夠明朗,需要等待兩會后逐步確認。

基于對宏觀經濟及政策的判斷,信達澳銀表示,A股市場正處于國內外經濟復蘇和流動性充裕雙雙同步的共振驅動環境,有望繼續演繹盈利增長和估值提升雙輪驅動的中級反彈行情。分析師對上市公司2013年的盈利預測開始向上調整,且上調過程可能遠未結束。同時,股票市場總體估值仍處低位,且藍籌股和多數周期性板塊的絕對估值和相對估值都依然較低。

對于接下來的投資方向,信達澳銀認為,從中長期來看,具有更大盈利彈性和估值彈性的周期性板塊仍是戰略配置首選,但是政策調控可能會導致市場行情的演繹出現階段性波折。具體分析,如果未來的緊縮調控超出預期,市場可能將陷入階段性調整,熱點轉向醫藥、數字新媒體(TMT)等弱周期板塊;而如果緊縮政策低于預期,固定資產投資啟動將拉動上游的周期性板塊景氣上行,機械、原材料和能源等板塊可能將成為配置的主流。

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