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左手成長右手藍籌基金配置轉向均衡

2013-11-05 14:52:37
來源:網絡

昨日銀行、地產等藍籌股再度崛起,帶動上證指數重新站上2100點關口。不少機構認為,8月制造業PMI創16個月以來的高位,表明經濟進一步企穩,三季度GDP增速基本無憂,在這種情況下,周期股的復蘇時點漸行漸近。

基金經理表示,目前可以逐漸增加低估值藍籌股的配置,但同時也不放棄優質的成長股籌碼,成長與藍籌均衡配置或為近期基金的主要投資策略。地產、汽車等景氣度上升的行業是基金主要看好的藍籌品種,此外,受益政策的自貿區股票也受到基金短期關注。

工業景氣度回升

增長持續性存疑

受國內需求推動,8月PMI值從7月的50.3上升至51,這也是2012年5月以來最快的增速。巴克萊銀行表示,這與匯豐銀行PMI預覽值從47.7升至50.1的變動相一致。兩種PMI指數均表明,內需出現好轉,外需則呈現復雜多樣的趨勢。

信達澳銀基金進一步分析認為,目前市場對國內經濟增長的預期較二季度有了明顯改善,分析師開始紛紛上調國內經濟增速預測。流動性方面,預計季度末的資金階段性緊張仍有可能,但如6月份的資金過度緊張局面則難以再現。

但8月PMI上行,并不意味著經濟已經進入持續增長階段。南方基金首席策略分析師楊德龍表示,從PMI情況來看,8月份工業景氣度繼續呈現逐漸回升的態勢,新訂單及預期指數顯示需求和預期回暖,粗鋼產量同比增速有所回升,工業生產處于回升態勢。但下半年經濟增長最大的不確定性依舊來自于制造業,因為需求和預期的回暖明顯快于生產的回暖速度,可見去產能的壓力仍然較大,預計短期內補庫存依然會進行,拉動短期工業生產及經濟增長,但其可持續性難以確定。

不過,經濟逐步企穩也增強了市場對藍籌股的信心。大摩華鑫基金認為,越來越多的投資者已開始意識到三季度經濟回升的勢頭,加上大盤藍籌具備相當的安全邊際,因此,周期股的復蘇時點或正在臨近。而成長股由于整體估值偏高,其整體“瘋狂”可能難以為繼,因此對于成長股投資而言,去偽存真、精選個股尤為重要。

藍籌成長共舞

基金傾向均衡配置

昨日兩市普漲,在藍籌股再度崛起的同時,成長股也依然保持強勢,經濟數據向好并沒有促成市場風格快速切換。在這種情況下,“左手成長右手藍籌”的均衡配置或為基金經理投資的重要策略。楊德龍強調,當前經濟復蘇質量仍然一般,而創業板的高成長預期并沒有兌現。因此在投資策略上,要注重風險控制,配置低估值周期股和代表改革方向的自貿區領域,嚴格控制成長板塊可能出現的大幅回調風險。

展望后市,大摩華鑫基金投資人士表示對市場并不悲觀。一方面,8月官方PMI超預期,經濟復蘇態勢進一步確認,周期股的復蘇時點或正臨近。且在目前點位下,以銀行、石油、地產等為代表的大盤藍籌市盈率多在5-10倍之間,有著較高的安全邊際;另一方面,雖然多數小盤股的估值已經偏貴,但這并非是普遍現象,如一些制造業小盤股,雖然其成長性不如新經濟股,但股價卻相對安全。綜上所述,傾向于在成長和低估值之間做平衡配置。考慮到分紅收益,大盤藍籌將是長期配置的標的,而對于成長股,則需仔細甄別,精選優質投資標的。

博時上證超大盤ETF及聯接基金經理方維玲則認為,匯豐中國8月制造業PMI回升至榮枯線上方,與初值一致,這與剛剛公布的官方PMI一起印證了中國制造業近期出現好轉跡象,有利于提升市場的信心。目前,半年報披露工作接近尾聲,2359家公司上半年凈利增長12.68%。隨著上海自貿區正式獲批,相關概念股也受到市場關注,在8月個股漲幅榜前十中,上海自貿區概念股就占據4席。投資者可關注上海自貿區相關的港口、物流、裝卸設備以及交通等行業。

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