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費率改革無壓力公私募看好保險股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

8月2日,保監會發布《關于普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知》,規定普通型人身保險定價利率完全市場化。但這一看似利空的消息卻并沒有影響到保險股,昨日4只相關個股跟隨大盤上漲。業內人士認為,普通型人身險的業務占比較低,因此這一規定對于保險公司的收入不會有太大影響。基金經理們則透露,目前保險股在其倉位中也不重,但是由于保險股的下跌空間不大,且上漲彈性較高,在市場不確定性較大時,還是屬于較有價值的投資品種。

保險股利空出盡

一般來說,放開普通型人身險2.5%的預定利率上限對保險股是利空。因為偏低的預定利率,意味著投資者每年需要交納的保費更多,有利于保險公司的保費收入。而費率改革,將降低保險公司的保費收入。

然而這一利空似乎并未體現在股價表現上。數據顯示,8月5日,中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽4只保險股均跟隨上證指數上漲,平均漲幅為1.7%,交易量相比前兩日也有所增加。

對此,業內人士認為,保險公司人身險業務的比重不到10%,這一項保費收入的減少并不會給保險公司帶來太大的影響。某券商的保險行業分析師表示,提高利率,給投資者讓利,也有利于普通型人身險的銷售,銷售的提升將彌補一部分保費收入的下降。

北京某基金公司投資總監表示,普通型人身險2.5%的上限已經低于銀行一年期定存利率,遠低于銀行理財產品,上浮是一個必然的過程,市場早已對此有所反應,消息落地實際上是利空出盡,保險股沒有出現價格下跌也正常。

據了解,保險費率改革的消息于今年初已傳出,4只保險股的股價因此大幅下跌,自今年初到7月底,新華保險的跌幅達到24%,中國平安下跌30%,中國太保下跌27%,中國人壽跌幅更是接近40%。基金公司在這一過程中大量減持保險股。

兼具安全性與上漲彈性

部分基金經理認為,目前保險股已經具備投資價值。某中小型基金公司的基金經理認為,目前保險股利空出盡,在金融板塊中,屬于較好的品種。“保險股目前已經跌破一倍內含價值,相比于上下彈性更大的券商股來說,保險股下跌的空間已經很小,更安全。但相比于銀行股來說,保險公司上漲空間更大。所以,挺有投資價值。”該基金經理說。

據了解,由于受到8號文影響,銀行理財產品的預期收益下降,減弱了其對銀保產品的擠出效應,更多資金進入保險產品。因此,今年以來,保險公司的保費收入正在回升。根據保監會的數據,今年1-6月,國內產險公司原保險保費收入3269.81億元,同比增長16.62%;壽險公司原保險保費收入6242.5億元,同比增長8.97%。

此外,業內人士認為,保險股的安全性還體現在與債市表現的正相關上。由于80%的保險資產規模投資于債市,因此債市好時,保險公司的業績也較好。某二級債基基金經理透露,因為保險股的安全性和上漲彈性,保險股是其股票配置中的一大利器,當大盤走勢不明時就持有保險股。

不過,受訪的基金經理均表示,目前在金融股的倉位上不高,因此持有保險的倉位也不多。在IPO重啟、成長股估值偏高、資金面隱憂未除等背景下,市場未來還存在較多不確定性,主要投資策略還是對藍籌股做波段操作。

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