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私募對下半年預判分歧加大

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

6月20日,上證指數再次跌破2300點,截至收盤,上證指數為2292.88點,較前一交易日下降7.92點。反彈行情拖泥帶水,市場趨勢愈加撲朔迷離,如此局面也使得私募基金在制定下半年策略時左右為難。

好賣基金研究中心在對行業中管理規模較大的幾家私募基金公司進行調查后發布的最新報告顯示,在經濟下滑與政策利好的多空膠著局面下,曾經上半年站在統一戰線的部分私募,其下半年策略也出現了重大分歧。

報告顯示,重陽投資認為,短線有機會,長線謹慎。重陽的裘國根認為,今年以來,重陽旗下基金反彈都超過10%,重陽1期、2期等四只基金漲幅超過15%。這樣的業績也是出于今年年初較好的市場趨勢判斷,年初重倉的金融、地產、消費、制造都為基金上漲做了貢獻。

對于今年市場,重陽表示,市場上還有眾多被低估的個股,價值型選手仍然有很大的發揮余地。但是,今年宏觀經濟數據偏弱,有目共睹,未來中國經濟轉型也將是一個較長的過程。在基本面弱勢的情況下,A股將會遇到更多挑戰。

除了重陽之外,朱雀投資也是對未來市場長期趨勢保持謹慎的私募之一。朱雀表示,會圍繞政策改革布局,從金融體制改革、文化、傳媒的文化體制改革、醫療體制改革和科技體制改革中,謹慎尋找相應行業和個股的投資機會。

但是,也有對未來長期看好的私募。比如星石投資,認為短線不追高,長線好看。星石曾在年初的策略報告中表示,將從以往一貫的防御性戰略轉向進攻性戰略,2012年投資策略的核心邏輯是“風險不斷釋放后的機會”,即在風險釋放的過程中開始逐步建倉,左側投資。“今年的投資機會遠不止一季度一次,不必著急追高”。二季度市場風險釋放的過程也印證了星石不追高的明智。對于未來長期市場,星石表示仍然會密切關注實體經濟,在GDP下滑過程中避開風險較大的周期股,耐心等待經濟的真正見底,而其“戰略性建倉”操作將可能會是跨年度的。

與星石一樣看好未來長期市場的也包括今年表現優異的金中和。金中和認為,目前以及未來一季度經濟基本面的確偏弱,但純粹的基本面分析不能判斷轉折點,主要還是看利空在底部是否得到反映和完全釋放。此外,從政策角度上說,利好政策必將出臺,為穩增長保駕護航。因此,經濟好轉、股市走強可期。

此外,淡水泉、從容、凱石、新價值等一些國內大型私募也看好今年下半年市場,政策所帶來的利好最終會被市場逐漸消化,并體現到市場上去。

好買的觀點則認為,迷茫時,應當回歸個股精選。從以往情況看,除了原有精選個股型的私募外,眾多私募基金在看不清趨勢的情況下,都會更加注重個股層面的精選,這也是排除市場對基金經理干擾的較好方法。

而且,從一些精選個股型私募的以往情況看,如果將個股研究非常透徹,那么基于個股價值的精選也能在一定程度上起到擇時作用。因為,如果市場上多數個股被低估,那么整個市場離反彈也就不遠了;而如果市場上多數個股被高估,失去投資價值,那么市場離下跌也不遠了。

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