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私募發行陷怪圈績優產品無人買

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來,隨著業績好轉,陽光私募的發行進入一個小高潮,這對于沉寂了3年的私募來說本是件好事,但私募發行卻進入一個怪圈:凈值上1元贖回多,凈值上1.2元沒人買。

今年10月,深圳一家私募發行第四只產品,由于上半年其業績平均水平超過30%,新產品募集時間不超過兩個月就成立。然而該私募總經理卻大倒苦水:持續營銷難做,發新產品只因客戶不愿買老基金。按照原計劃,今年本來不準備發新產品,但接觸后卻發現,相比凈值已經超過1.3元的“績優產品”,凈值為1元的新產品更能吸引客戶。

該私募坦言,老基金遇冷,發新產品成為其擴大規模的必要途徑,這其實也是行業的普遍現象,一家私募管著十只甚至數十只產品都不稀奇,往往是一只產品成功了,多只產品進行策略復制,從1期產品發到5期,甚至10期。而在海外成熟市場,很少看到這樣的情況,往往是在一只產品上做持續營銷,擴大規模。

值得注意的是,發行怪圈并不是私募面臨的特有情況,在公募基金中,針對投資者愛便宜貨的心理,大比例分紅凈值持續營銷曾風靡一時,然而在私募基金中卻難以看到這樣的手法,其原因主要有兩點。一是政策限定,目前陽光化的私募產品采用信托模式,根據現行管理辦法,單只信托的自然人持有人總數上限為50人,而300萬元以上的投資者算作機構投資者,總數不限。持有人數的限制導致了私募只能去發行新產品;其次,公募基金是永續產品,而私募基金大多有存續期限,1到5年不等,花大力氣做持續營銷,不如發行新產品。

上述人士表示,從實際操作來看,他更建議客戶買老基金,因為倉位已經建立,新基金還需要花時間來建倉。以其持有一只創業板股票為例,老基金早在去年上半年買入,盡管近期遭遇了調整,但股價已經遠遠脫離成本價,同樣是看好該公司未來前景,老基金就可以繼續持有,但新基金則不敢貿然進入。

老產品無人問津的同時上半年私募陷入贖回潮。北京一知名私募透露,今年上半年,有超過兩成的客戶選擇贖回,彼時產品業績剛剛回到1元附近。從目前來看,那時正是市場一個較好的買入點,大部分私募業績正是從這時起飛,而截至上周五,上述私募旗下一只產品近6個月收益超過了30%。

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