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私募人士話二級市場:看好今年中級行情

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2012年5月26日,第六屆好買財富管理峰會在廣州順利舉行。展博投資(博吧)管理有限公司副總經理易曉明以及重陽投資(博吧)管理有限公司合伙人沈斌兩位私募人士分別表述了對二級市場的看法。

圓桌會議實錄:

主持人:我想請問二級市場私募基金的看法,目前來說,還是比較高的新股發行市盈率,會不會直接導致在創業板和中小板,突然出現一些偏差,在投資研判時,也會存在一些問題?

易曉明:從去年到今年,參加了很多類似的活動,每次主辦方法都特意邀請一級市場、二級市場、房地產市場,我很羨慕一級市場以很貴的價格賣到二級市場,這也是二級市場悲哀的地方,今年往后面走,剪刀差會縮小,這對二級市場是非常好的。今年開始,郭主席施政后也會有很多新的變化,也能促進二級市場投資者的成熟,從最開始的時候,降低二級市場投資的風險,這是一個好的東西。

主持人:作為二級市場的投資人,你覺得多少倍市盈率去接過王總他們手上的股票是比較合理的?

沈斌:市場唯一不變的是變化,過去成功的投資經驗和規律,在未來不一定有效,PE可以是5倍也可以是50倍,關鍵是什么行業,行業處于什么階段,這一點在估值來說也有意義。

主持人:你對市場機會方面的把握,因為你剛才提到,你會更多樂觀一點,看的收益是30%,那么這30%會來自于哪些行業或者板塊機會?

沈斌:我們判斷中級行情,中級行情空間30%,是從去年年底2130點,現在我們的基金已經漲到10%多了,所以我覺得后面還有空間,這個底不太高,我們期待還有一些回報。楊總也談到,日本在過去20年經濟領域中,還有很多公司會走出來,會很不錯。重陽作為一個陽光私募,也很簡單,我們說這個平臺非常好,公募基金投一只股票只能買到倉位10%,我們研究透了,我們可以得到20%,重陽現在的基金,也就投了10個左右股票,重倉的個股我們每周會掌握信息,我們對今年的回報會有信心,因為市場估值的底部,流動性在適度改善。現在悲觀的預期,我們關注的上市公司和國家政策的扶持,上市公司已經是行業的龍頭,行業是充分競爭的,切企業有充分的競爭力。市場估值可能在降低,但是每年還有好的成長性,業績在提升,還值得期待。如果市場估值再提升,我們可以拿到更多的紅包,和更好的回報,我們在堅持著找好股票。因為剛才時間短,我沒有多說,重陽現在只發了11個產品,今年一年不見得再發產品,我們想把現在的資產打理好,我們去年四個月的時間,我們招了將近20個人,加入我們的隊伍,希望這些人,將來深入上市公司,我們掌握第一手材料,按我們的方法找出最好的上市公司,實現好的回報,希望跨越牛熊,找到好的投資回報,謝謝!

主持人:重陽管理著70億左右的資產?

沈斌:可能還多一點。我們重點投的10個股票,重陽投的股票現在沒有一個是創業板,我們希望從充分競爭的行業,行業地位已經確定的龍頭和次龍頭去挑,我們投的大多數是市值偏上的股票,我們在做華夏大盤(點評)做的工作。

主持人:華夏大盤的股票很多是比較小盤的甚至是重組的股票。這10個股票中有沒有一些行業的特征?

沈斌:重陽配的蠻多是消費和消費投資相關的,比較多的資產是配在家電、家電龍頭方面,和消費直接相關的領域中。

主持人:我們請易總補充一下,易總提到收益方面稍微保守一點,但是他對于機會和風險配比方面,認為機會大于風險。對于中小板和創業板,我想聽聽易總的觀點,沈總說10個股票里面沒有一個是中小板和創業板。展博在過去幾年中,業績也相當不錯,投資很穩健,你們也投一點創業板和中小板,怎么看它的未來?

易曉明:我們是做趨勢投資的,我想重復一點,因為市場上經常講價值投資和趨勢投資,趨勢投資是非常小的。投資本身沒有好壞之分,采用價值投資的方法還是趨勢投資的方法,你怎么把你的方法和你的基金、個人和方法做到極致,這是我們現在要考慮和做的東西。對展博投資來說,我們整個行業和客戶的選擇是沒有偏好的,我們投資中沒有偏好大盤藍籌股或者中小板、創業板的股票。對于中小板和創業板股票,未來很長時間,能夠獲得十倍或者更大收益的股票,我們覺得機會還是叢中小板和創業板出來。目前來看,創業板和中小板的風險大家討論也非常多,我們具體投資策略是怎么做的,我們怎么發揮選時的優勢,就像我剛才介紹的1月份用了50%倉位,加到中小板和創業板,我們用一攬子股票的方式去做,同時買三四百個股票,采取指數化交易的方法。

主持人:金融產品創新如火如荼,陽光私募產品現在和未來有哪些創新?我們如何選擇陽光私募產品?

易曉明:第一,這個創新是相對最開始的主動管理性產品,創新從去年開始,更往前也推出很多,安全墊的,保本保收益的。投資者關心的可能是安全墊的這種產品,后來為什么我們沒有做呢?其實對我們來講,我們主要是集中精力把主動管理性產品做好,我們也沒有做自營的,也沒有理財的。

第二,就是今年加入對沖,或者說估值期貨,在旗下所有的產品,目前還沒有資格做這個,慢慢的可能會開始做,這個資格可以申請下來,那時候我們也會提前準備做一些對沖的方法,現在我們也在學。

第三,跟投比例。1、要接觸獨立像好買這樣的機構,他們能在市場上幫你做第一道的過濾。2、選擇基金產品,不管是價值投資還是趨勢投資,沒有好壞之分,關鍵是它的理念和操作是否一致。最重要的是最核心的競爭力,就像王總和楊總包括沈總的,這非常關鍵。

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