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私募下半年策略盤點:中長期的機遇不能錯過

標簽 貨幣 崩盤 股市 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

對于陽光私募而言,2012年下半年的走向會是如何呢?我們日前采訪了一些市場知名的陽光私募機構。

經濟復蘇退后導致市場調整

毫無疑問,宏觀經濟和政策走向在今年成為A股市場起伏的關鍵,那么未來的判斷究竟如何呢?

星石投資的首席策略師楊玲認為,宏觀經濟目前判斷,二季度經濟見底很難成立。

“關于宏觀經濟,據我們內部測算,二季度GDP估計會落在7.0%~7.2%之間,遠低于市場普遍預期,因此二季度經濟見底應該是很難成立了。”

但她同時認為,央行在最近一個月之內連續兩次降息,放松銀根的力度明顯加大,如果這種趨勢能夠延續的話,或許三季度經濟見底是可以見到的。對于市場來說,即將到來的二季度報可能雷區不斷,業績超預期下滑也會頻頻出現。也就是說,經濟復蘇預期的推后是導致市場出現普遍調整的最大原因。

而金中和CEO、投資總監曾軍也表示,從目前的降息舉措看,經濟下滑、微觀需求不足已經是不爭的事實,今年經濟增速可能沒有想象中的高,三、四季度經濟觸底的概率比較大。

市場機會就在將來

那么在這種經濟超預期下行的階段中,市場的投資機會又如何判斷呢。

星石投資認為,從中長期看,經濟增長必然會從高位回落,最終穩定在一個新的區間內。悲觀的投資者認為是5%至7%,樂觀一點的認為7%至8%。而這兩年恰好是經濟增速調整的過渡期,經歷一段陣痛在所難免。

“對股市來說,經濟在未來經歷一段陣痛已經被市場基本消化了,現在還不明確的無非是經濟增速最終會穩定在哪個區間,新的產業周期到底在哪個領域最先發酵。因此,只要經濟沒有出現類似房市崩盤的最悲觀狀況,下半年的業績觸底,可能都是我們能夠底部介入的良好機會。”星石投資楊玲表示。

鼎鋒資產的副總經理王小剛則表示,上周的降息說明利率開始走出下降通道,對資本市場形成利好,對于穩定市場情緒提高了投資者的信心起到很大的積極作用,對市場未來的走勢更加樂觀。斯達克總經理李文輝表示,從市場的反應來看,本次降息對市場的正面影響更大,在政策的疊加作用下,市場做多信心開始積累。

市場的機會與風險

對于接下來一段時間的而市場機遇和風險。行業內分歧明顯,但私募普遍認為下半年的機會會比上半年多,主要看好的板塊包括電力、消費、地產、保險,以及能穿越周期的龍頭企業品種。

深圳一家私募認為,從市場的反應來看,本次降息對市場的正面影響更大,在政策的疊加作用下,市場做多信心開始積累。

王小剛認為,此次降息說明利率開始走出下降通道,對資本市場形成利好,對于穩定市場情緒提高了投資者的信心起到很大的積極作用,我們對市場未來的走勢更加樂觀。

星石投資楊玲認為,下半年三季度有可能看到企業業績的見底,四季度出現階段性回升。因此,在三到四季度,股票市場會出現具有一定安全邊際的介入機會。從行業上看,星石投資投資維持看好大消費類和具有改革紅利的行業機會,譬如醫藥生物、商業連鎖、節能環保、證券保險等。

至于風險方面,經濟增長模式的轉型要求依然凸顯。

“關于通脹,我們認為在這個期間通脹已經不再是主要問題了。在經濟增速回落、總需求縮減的大背景下,放松貨幣或許會給經濟帶來短暫虛火,但難以持續。我們看看美國的例子就明白了,美聯儲量化寬松的效果一次比一次弱。如果我們單靠貨幣政策來刺激經濟,通脹或許會卷土重來,但會很快退潮,同時帶來經濟衰退,甚至通縮。”楊玲說。

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