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愛建信托?成都龍泉驛國投應收賬款信托點評

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新浪倉石研究中心(010-)

一、產品簡介

產品全稱

愛建信托成都龍泉驛國投應收賬款融資財產權集合信托計劃

產品類型

財產權項目

投資目標

成都市龍泉驛區國有資產經營有限公司擬作為委托人將其享有的對龍泉驛區政府660,390,514.65元的應收賬款信托給愛建信托,龍泉驛國投將融資獲得的資金,用于“龍泉驛區醫療救治中心項目”建設以及改善負債結構。

受托人

上海愛建信托投資有限責任公司

優先級受益人預期年化收益率

150萬~300萬(不含)9%300萬~1000萬(不含)10.2%1000萬(含)以上10.5%

推介期

自2012年10月7日(含該日)至募集期滿

信托利益分配方式

該信托的信托收益分八次支付,前七次的信托收益由受托人在本信托每存續滿3個信托月度后的10個工作日內任一日向受益人分配,剩余信托利益(包括第八次的信托收益)在本信托終止后分配。另外包括在21個月時龍泉驛國投需支付1億元的本金。信托利益分配原則上以貨幣資金方式進行分配。

信托規模

5億

信托期限

2年

認購起點

150萬起,按10萬的整數倍遞增

預約咨詢

010-

二、產品點評

綜合評價:★★★★★

愛建信托成都龍泉驛國投應收賬款產品優勢:上海國企信托,項目地方政府財政擔保,同時融資方回購、國企擔保、土地五折質押等輔助措施。

信托預期年化收益率:150萬~300萬9%;300萬~1000萬10.2%;1000萬以上10.5%;期限:2年。資金用途:用于“龍泉驛區醫療救治中心項目”的建設以及改善負債結構,屬于政府公益類項目。收益分配:按季度分配利息,第21個月提前償還20%本金。

風險評估要素表:

評價項目

評價要素

評價結果

地方財政實力

109.74億元

★★★★

融資方凈資產

龍泉驛國投對項目有回購義務,2011年年末該公司凈資產116.33億元

★★★★★

盈利能力

2011年公司實現凈利潤19,674.06萬元,足夠覆蓋一年利息。

★★★★★

審計、評估

財務數據經審計,未披露審計機構

★★★★

發行規模

5億元,不到凈資產10%

★★★★★

抵押率

土地抵押,抵押率約50%

★★★

質押率

無質押

--

擔保方實力

成都經濟技術開發區建設發展有限公司2011年年底凈資產134.19億元。

★★★★★

流動性

2年

★★★

收益率

9~9.5%,起點略低于9月份以來成立的2年期基建類信托平均收益9.14%

★★★

收益分配

按季分配,且提前歸還部分本金,優于到期分配

★★★★★

發行機構

愛建信托運營規范、未出現過兌付問題

★★★

1、交易對手分析

愛建信托、龍泉驛國投及龍泉驛區政府三方簽訂應收賬款轉移確認書,對龍泉驛國投應收帳款設立財產權信托并對該應收賬款的金額及支付進行書面確認。如成都市龍泉驛區政府未按約履行償付上述應收賬款的義務,導致信托終止日信托賬戶余額預計不足以支付優先級受益權份額預期信托利益,則龍泉驛國投有義務溢價回購優先級信托受益人屆時持有的優先級受益權份額,該日即為回購價款應付款日,且回購價款需足以支付優先級受益權份額預期信托利益。

成都龍泉驛區國有資產投資經營有限公司,成立于2005年,公司地址:成都市龍泉驛區龍都南路111號6樓,法定代表人:蘇曉波,公司注冊資本:10億元人民幣(成都市龍泉驛區國資委獨資),經營范圍:主要負責區政府重大功能性項目和安居工程投資及資金籌集。截至2011年底,公司資產總計210.48億元,所有者權益合計116.33億元,。2011年公司實現主營業務收入173,141.79萬元,利潤總額20,574.39萬元,凈利潤19,674.06萬元。

根據民生銀行2012年度融資平臺信貸分類結果,其平臺性質為監管類中的支持類,風險定性為全覆蓋。其2011年在工行龍泉支行的信用等級為AA級。

2、還款來源分析

成都市龍泉驛區財政局將出具財政資金安排文件,并通過人大審批,承諾將還款計劃納入專項財政預算,在信托到期前,優先以該成都市龍泉驛區人民政府財政收入和土地收入支付到期債務,若仍不足支付的,由其督促安排資金,用于向愛建信托支付到期債務。

2011年龍泉驛區財政收入110億元,且龍泉驛區財政局預測2012-2013年區級綜合可用財力較強,負債率較低(低于20%)。龍泉驛區位于成都中心城區東部偏南、龍泉山脈中段,是四川省省會成都市所轄的九區之一,是成都市東部副中心、成都市東部主城區,是國務院批準的成都市城市向東發展主體區域、成都經濟技術開發區(國家級開發區)所在地。龍泉驛區是成都“天府新區”區劃的核心,新區產業園大部分位于龍泉驛區。龍泉驛當地汽車工業園和其他相關主體產業園的陸續建成及企業的入駐以及對當地土地交易市場的良好預期。

3、增信措施分析

(1)成都經濟技術開發區建設發展有限公司對成都龍泉驛區政府償付上述應收帳款的義務及成都龍泉驛國投的回購義務提供連帶責任保證擔保。成都經濟技術開發區建設發展有限公司是2000年6月由成都經濟技術開發區管理委員會和成都市城市發展東移開發建設有限公司共同投資組建全資國有公司,注冊資本6.88億元。擔保方截止2011年12月,公司總資產223.66億,其中應收賬款為.84元,其他應收款為40.38億,總負債90.62億,資產負債率40.51%,資產負債率合理,財務杠桿風險較低。

根據鵬元資信評估有限公司2012年3月31日出具的《信用評級報告》,成都建發主體長期信用等級為AA級,企業債券信用等級為AA級。

(2)為擔保龍泉驛區政府償付上述應收帳款的義務及成都龍泉驛國投的回購義務,龍泉驛國投將向政府申請相應政府儲備用地至其名下,并將上述政府儲備用地抵押給愛建信托,抵押率不超過50%。(土地價值約為10.5億,結合本次信托規模5億元,抵押率約為50%。)

4、信托公司介紹

上海愛建信托有限責任公司是由上海愛建股份有限公司投資組建,經中國人民銀行及國家外匯管理局批準成立的專業信托金融機構。公司創建于1986年8月,前身為上海愛建金融信托投資公司,是全國首家民營非銀行金融機構,注冊資本金人民幣10億元。2001年12月,公司獲中國人民銀行批準重新登記。2012年4月,公司獲中國銀監會批準換領新金融許可證。2012年5月,公司申領新的營業執照,公司名稱變更為上海愛建信托有限責任公司。2012年6月,公司注冊資本金增至人民幣30億元,所有信托公司里排前3。

作為一家專業理財機構,愛建信托多年來在投資、分析、資產運營管理、資金管理、行業專長、審慎檢查和風險管理等方面積累了豐富經驗并發揮著自身優勢,努力為投資者提供更加優質的信托產品。

新浪基金研究中心是國內最專業的第三方財富管理顧問機構之一,提供投資者固定收益信托、公募基金、陽光私募等資產配置服務,以實現投資者財富的穩健增值。(詳情請咨詢:010-)

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