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私募三季度看好TMT行業提前做好打新準備

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本期統計時間內(9月16日―9月20日)受中秋小長假影響,A股市場只有三個交易日。市場連續縮量震蕩,周線在8連陽之后收出了一根陰線。創業板逆市反彈,再度主導市場熱點。與此同時,中秋小長假期間,美聯儲退出QE事件一波三折。受此影響,黃金等大宗商品也隨之大幅波動,加劇了短線A股的不確定性。周一,大盤繼續調整,而創業板則再創新高。周二,前期熱炒的金融、地產、上海自貿概念、土地流轉概念板塊大幅下挫,拖累大盤一路震蕩走低,收盤下跌2.05%,兩市成交量縮減。周三大盤受IPO征求意見稿或在國慶前后發布消息影響,市場情緒較為謹慎,收盤微漲0.29%,結束了連續三天的調整,出現短線企穩跡象。上證綜指收于2191.85點,下跌1.98%,周成交額3674億元;深證成指收于8480.74點,下跌2.38%,周成交額3111億元。創業板指收于1289.64點,上漲2.89%,周成交額661億元。

產品發行

截止9月12日,今年以來共發行了971只證券類信托產品,已經超過去年全年的產品發行數量。其中1月份發行106只,2月份發行了77只,3月份112只,4月為154只,5月為172只,6月份84只,7月份有123只,8月份114只,9月份有29只。老牌私募朱雀投資的首個量化對沖產品在取得良好收益后,近期也成立了10只阿爾法系列對沖產品。曾經的公募明星莫泰山從重陽投資單飛后,也成立了其投身私募的首只產品華潤信托-博道精選1期。

971只產品中非結構化的產品數量為249只,結構化的為718只,組合基金有4只,發行勢頭繼續保持。

和訊策略

成長股2.0時代;“砥礪奮進、探驪得珠”是我們上周策略的名稱,很好的詮釋了我們對于未來行情的定義,我們認為會有曲折,并且想要獲得超額收益必須要富貴險中求的掌握市場的要領。不以物喜不以己悲一直是我們策略的風格,所以上兩周市場亢奮上漲的時刻,我們不合時宜的提出了“四個疑惑”和“三潑冷水”。那么在如期的調整到來之時,我們本期會提醒關注市場依然存在并不斷發酵的做多邏輯和資金合力熱點。

私募觀點

本期私募基金大多看好后市行情,認為市場反彈能夠得到延續,在板塊方面則相對看好醫藥,金融,大消費類板塊。但是目前創業板整體估值水平較高,私募基金對于目前市場風格轉換依然存在分歧。

市場動向及新聞

陽光私募大幅增持信息服務行業

作為金融行業的重要組成部分,陽光私募的行蹤顯得相當神秘,不過隨著二季度的結束以及相關機構的統計,陽光私募的持倉路徑也被“曝光”于陽光之下,據北京商報記者了解,近來陽光私募尤其熱愛機械設備、化工、信息服務、醫藥生物、房地產等行業,并在二季度大幅增持了信息服務行業股票。

據私募排排網統計,截至今年二季度末,陽光私募共計出現在530家上市公司前十大流通股東740次。其中主板公司297家,占比55%;中小板公司152家,占比28.68%;創業板公司81家,占比15.28%,相較此前一個季度,所占比基本沒有變化。

從所屬行業來看,機械設備、化工、信息服務、醫藥生物、房地產行業分別出現了66、57、41、40、39家陽光私募,占比達45.85%,相比上個季度,持股集中度有所提升。與上個季度相比,從上市公司數量占總數比來看,信息服務業被增持幅度最大,其次為信息設備、電子元器件;建筑建材被減持的幅度最大,有色金屬和商業貿易也被減持。

風格切換價值派陽光私募逆襲

9月至今,在自貿區主題以及經濟數據好轉的刺激下,大中盤股行情啟動,到上周為止,這種態勢并未得到改變。值得注意的是,在這一波快速的大盤股行情當中,大部分陽光私募缺席,僅有價值派私募獲得意外收獲。不過仰賴靈活機動性,9月陽光私募可能在行情的切換中,獲得更好的表現。

陽光私募顯現新動向提前做好打新準備

今年以來直到8月末,A股市場都是成長股的天下,表現高調的私募只有重倉成長股的私募,其他私募都處于蟄伏階段。不過,隨著9月來行情發生變化,陽光私募也出現了不少新的動向。一些長期低調的老牌私募突然變得高調起來,還有一些陽光私募開始轉變經營品種,比如說做多期指、準備打新等。這一切似乎都在說明,情況正在起變化。

除了提升股指期貨的參與度以外,不少陽光私募還把目光放到了打新上。由于預期IPO即將重啟,一些認定重啟已經臨近的私募開始籌備相關產品。

據悉,為了搶得先機,已經有私募基金開始和基金專戶等溝通合作打新,而且近期成立的新私募產品均將參與打新列為投資范圍之一。據了解,深圳一家私募機構已將打新作為研究重點,并和基金專戶、券商等通道方開始溝通合作事宜。目前新股發行改革的規定尚未明確,還需要等待具體規定出臺,如果打新機會很好,公司可能會發行專門的打新產品。目前,私募和機構合作,一般只會私下約定產品定位是打新股為主,不超過10%的資金投資其他方面。

王亞偉奔私周年慶:7月來漲23.5%徹底翻身

僅以短短半年業績對一個基金經理投資能力下結論還為時過早,王亞偉依然在發現重組股以及成長股上有獨到眼光。事實上,二季度遭遇滑鐵盧的王亞偉三季度收益率已回升至20%以上,而從“一哥”的重倉股來看,三季度至今平均漲幅達到23.5%。恰逢一哥“奔私”周年慶,王亞偉終于等到終苦盡甘來。

王亞偉原來的殺手锏一是發掘價值重估的股票,二是尋找未來業績高增長的股票,至少目前從其重倉股來看還是體現了上述兩大特征,比如近期有多只重倉股進入重組,尤洛卡()還重組成功了,其選股還是比較獨到的。公開資料顯示,此前王亞偉重倉的尤洛卡、和晶科技()和英特集團()3家公司曾在一月內先后宣布籌劃資產重組停牌。據格上理財網顯示,私募持倉市值排名前十的股票中王亞偉管理的昀灃占了三只,分別是三聚環保()、北大荒()和樂普醫療(),其中后兩支都為二季度新進。值得注意的是,北大荒近20日已經上漲28.19%,若一哥王亞偉2000萬股沒動,依然掙得較酣了。

陽光私募基金發行

募集期產品

據私募排排網數據中心統計,截止9月12日,今年以來共發行了971只證券類信托產品,已經超過去年全年的產品發行數量。其中1月份發行106只,2月份發行了77只,3月份112只,4月為154只,5月為172只,6月份84只,7月份有123只,8月份114只,9月份有29只。老牌私募朱雀投資的首個量化對沖產品在取得良好收益后,于本周成立了10只阿爾法系列對沖產品。曾經的公募明星莫泰山從重陽投資單飛后,也成立了其投身私募的首只產品華潤信托-博道精選1期。

971只產品中非結構化的產品數量為249只,結構化的為718只,組合基金有4只,發行勢頭繼續保持。

策略配置

和訊策略:

成長股2.0時代;“砥礪奮進、探驪得珠”是我們上周策略的名稱,很好的詮釋了我們對于未來行情的定義,我們認為會有曲折,并且想要獲得超額收益必須要富貴險中求的掌握市場的要領。不以物喜不以己悲一直是我們策略的風格,所以上兩周市場亢奮上漲的時刻,我們不合時宜的提出了“四個疑惑”和“三潑冷水”。那么在如期的調整到來之時,我們本期會提醒關注市場依然存在并不斷發酵的做多邏輯和資金合力熱點。

做多邏輯層面:

1、美國QE退出腳步推遲:此前央行不斷的向市場注入流動性從外因的解釋上主要是對于美國9月份QE退出帶來的季度底的流動性沖擊,隨著薩默斯的意外出局,華爾街的最愛耶倫當選升溫,我們看到九月末流動性環境好于預期,這也是我們上周的冷水一的擔憂已經不復存在。流動性好于預期對于行情未來能否繼續上漲發酵提供了最直接有效的基礎。

2、經濟增長預期穩定性上升:9月21日樓繼偉部長年內首次發表對經濟較為樂觀的展望,并且我們看到通脹預期進一步強化,此前我們提到一直擔心的CPI問題并沒有發生。匯豐PMI和8月份用電量經濟數據的向好不斷在支撐經濟回暖的預期假設,最為關鍵的是,我們上周提到的市場的預期層面,目前國泰君安對于機構投資者調研中,有超過八成投資者認為未來經濟增速不存在回調風險。因此我們上周的冷水三的擔憂也已經不復存在。

資金合力熱點層面:

如果長期關注我們報告的投資者會有印象,我們下半年權益類的整體策略是“穩增長+真成長”,圍繞著這個整體策略我們做出的一些關注熱點三季度以來都取得了不錯的業績,市場演變到今天的時點,我們認為我們這套邏輯依然適用,目前市場合力從“穩增長”的層面來看無非是一些可以講出故事并且政策支持預期的的低價藍籌,特點板塊如軍工、高鐵、自貿區、土改、金改;從“真成長”的層面來看無非是一些業績繼續穩定增長并且有事件刺激的成長股,特點板塊如傳媒、智能家居、食品飲料、醫藥等。因此我們認為既然市場的做多邏輯在,那么不管是“穩增長”的相對大,還是“真成長”的相對小,只要市場環境有人參與并且依然火熱(成交量最好的觀察變量),那么就應該去重點突擊獲得超額收益,因此進入成長股2.0時代,作為權益類基金產品方面,我們可以關注一些交易型基金經理掌控的產品或者是早已調轉船頭的成長股波段高手。

基于以上分析邏輯,我們認為繼續關注麥爾斯通、民晟低風險品種為主,可以適量關注有著深厚投資功底的徐星投資產品。

基金池:

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基金池

私募觀點精粹

觀點綜述

本期私募基金大多看好后市行情,認為市場反彈能夠得到延續,在板塊方面則相對看好醫藥,金融,大消費類板塊。但是目前創業板整體估值水平較高,私募基金對于目前市場風格轉換依然存在分歧。

陳宇(專欄):國慶節后可能出現一輪反彈行情

美聯儲關于QE規模不變的消息一度讓外盤股市大漲,同時黃金等風險資產價格也出現普漲,不過由于美聯儲官員表示,10月可能小幅縮減購債規模,隨即外盤幾大股指出現回跌,說明說明全球市場投資者意見分歧較大。

我認為外盤指數的一漲一跌側面說明了QE政策對于包括中國在內的亞太股市仍有影響,但從上周A股成交量和交易情緒看,已在企穩回升,A股行情或受美聯儲正式表態的刺激而反彈。但我預計在國慶節前大盤仍以震蕩行情為主,國慶節后可能出現一輪反彈行情,多方可提前加碼。

陸煒(專欄):重倉醫藥看好資產重組

我們目前的倉位在四成左右,重倉的是醫藥板塊。雖然與大盤相比,醫藥板塊估值處于高位,但陸煒(專欄)指出,一直以來醫藥和消費板塊的估值都比周期股高,在熊市時醫藥股的估值也在20倍左右,牛市時最高為60倍左右。所以雖然目前醫藥股30多倍的動態估值相比大盤較高,但是仍在歷史合理區間。另外隨著年末的靠近,醫藥股還將迎來估值切換。基于對明年上半年行情的看好,所以從2014年可能的估值來看,目前醫藥股估值不高。

醫療器械、電子信息、節能環保都可以關注。醫藥器械屬于大健康板塊,隨著人口老齡化,需求將越來越大。而后兩個板塊則受益于政策扶持。另外具有重組概念的個股也值得關注,尤其是一些背靠大股東的小市值公司,資產注入的概率很大,如軍工、央企、國企。大股東的資產證券化,將給其業績帶來較大變動。

黎仕禹(專欄):洗一洗,更健康

自從A股市場在上周確認了其中期向上的技術拐點到來之后,在目前的市場當中依然還是會有很多人懷疑行情的真實性。不過不要緊,行情歷來都是在眾人的絕望當中誕生,在懷疑當中前行,在猶豫當中前進,在瘋狂當中結束。因此,對于那些技術研究不透而存在懷疑,又或者“一朝被蛇咬十年怕井繩”的膽小鬼,筆者已經不屑于說什么了

從深成指來看,市場其實并未突破和站上年線,所以,這是一個目前確認市場進入“牛市地盤”的缺陷,而這個缺陷市場后市是否能修補好,我們還要跟蹤、觀察。不過,從技術趨勢上來看,目前市場確實需要洗洗盤,而且洗洗也才更健康!板塊熱點上,建議大家主抓金融和醫藥,后市操作策略依然是建議大家逢低堅定入市,重倉或者滿倉操作。

注:本報告數據如未特別注明,則為截止2013年9月20日最新統計數據。

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