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私募市場和柜臺市場等待券商開拓

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者鄭曉波

遼寧股權交易中心昨日在沈陽正式啟動。信達證券旗下全資子公司成為該股權交易中心并列第一大股東,同時信達證券將以交易中心會員身份開展相關業務。與很多券商將參與區域股權交易市場當作雞肋不同,信達證券總經理張志剛認為,這是信達證券業務轉型的一個契機。

那么,信達證券參與遼寧股交中心的目的是什么,能提供什么樣的服務,他們又是如何看待區域性股權市場發展的?信達證券背后強大的信達資產管理公司是不是能給信達證券服務掛牌企業加分?帶著上述問題,證券時報記者昨日第一時間采訪了信達證券總經理張志剛。

轉變服務方式的契機

證券時報記者:遼寧股交中心與其他區域股權交易機構有什么不同,有何創新之處?目前有不少券商參與區域性股權交易市場建設,您如何看待這種現象?

張志剛:過去各地多數產權交易機構因為是行政單位,服務意識、專業程度、市場開拓都存在很多問題。所以,這次信達證券、上交所和地方金融辦充分溝通,提出“規范化、市場化、專業化”原則。就是以公司制管理、政府指導和督導,以及券商牽頭進行專業化、市場化運作結合起來,這應該是遼寧股交中心最大的一個特點。

其次,遼寧股交中心立足于解決中小企業最關心的融資問題。和其他股權交易中心不同,在市場設計之初,我們就開始統計企業的融資需求,并和銀行進行連接,幫助掛牌企業獲得信貸額度和其他融資安排,解決發展中的資金問題。

第三,努力推動市場之間的互通互聯。我們將推動中心服務區域內質地較好的企業掛牌,醞釀一段時間后,再推向新三板、創業板、中小板或主板。除了股權融資,我們還要推動掛牌企業發行私募債。通過各種服務將企業和資本市場連在一起,并找到全國的投資人,拓展市場寬度、深度和投資者覆蓋面。實際上,遼寧股交中心建設之初,我們就選擇具有行業代表性的企業來掛牌,目的是希望廣大企業能夠看到市場的影響力。不僅是中小微企業,就是大企業也能找到自己的位置。

下一步,我們還準備借助母公司信達資產管理公司的優勢,將集團的不良資產包、抵押資產包在這個市場里掛牌。這樣中心就形成以股權交易為主,具有股權融資、債券融資、項目融資等融資功能和一定程度上的資產配置功能。

券商參與區域性股權交易市場,各有各的目的。有的是“摟草打兔子”,是投行的附屬業務,加之收費很低,覺得這是雞肋業務,而我們把參股股權中心當作一件很重要的事情來做。這次遼寧股交中心啟動運行,首批掛牌企業41家中,信達證券就推薦了28家。

我們認為,證券公司服務實體經濟的能力,應更多體現在對企業的個性化服務上,因為企業對投行的需求是多元化的,如果不能提供個性化的產品,所提供的服務范圍是很窄的。所以,我們認為私募市場和柜臺市場是個藍海。我們把它看做公司業務轉型的一個方向。只要企業有需求,我們就為其服務。今年我們公司專門成立企業融資部,也是配合這一思路來運作。這樣就把一個公司的業務轉型和一個市場建設發展緊密結合起來。這也是信達證券有別于其他券商的獨特理念。在此當中,也是信達證券轉變服務方式的一個契機。貼近企業需求、根據需求定制產品,就是我們轉型的核心。

三層面實現個性化服務

證券時報記者:在遼寧股交中心中,信達證券能為企業提供什么樣的個性化服務?作為信達資產管理公司的子公司,信達證券與其他券商相比,是否在服務內容提供上更具優勢?

張志剛:所謂個性化服務,主要有三個層面。第一個是投融資有關的業務。由于信息不對等,有些企業缺少資金,有些企業階段性資金流比較充裕。而通過我們,企業的資金就能夠銜接上。

第二個是和管理有關。很多中小企業戰略不清,財務統籌能力差,而通過我們的企業融資部、投行部、研究部,將能幫助企業做好規劃。

第三個是產品方面。我們將研究設計一些服務和產品來活躍市場,包括如何把銀行現有信貸業務進一步延伸,解決中小企業融資問題。此外,我們還將把信達證券現有的其他業務結合在一起,比如說另類投資、直投業務等,這樣就能為掛牌企業提供綜合性服務。

此外,我們母公司信達資產管理公司本身旗下有信托、保險、租賃、產業基金、房地產等業務,能為掛牌企業提供多元的金融服務。已有很多掛牌企業提出需要這方面的服務,這正是我們的優勢。雖然掛牌的每個企業規模都不大,但集合起來是個很大的市場。我們很看好這個市場。

各市場應實現互聯互通

證券時報記者:談談您對四板市場以及券商柜臺市場今后發展的看法?

張志剛:我國資本市場發展一開始就是一個政府主導的高端市場。中小企業所能得到的金融服務極為有限。在此情況下,監管部門提出推進發展多層次資本市場,特別是新三板、四板和券商柜臺市場。

柜臺市場核心就是企業在發展初級階段所要解決的資本中介問題。券商在此過程中,就是要提供個性化的服務,通過安排個性化的產品,給企業提供解決融資和發展的服務。通過產品在柜臺市場上交易解決風險的分割和轉移,通過尋找適當的機構投資者和專業投資者,解決市場投資主體的發育問題。目前,我國已經出現一批富裕人群,他們開始發現場外市場的投資價值。比如,現在新三板一些企業市盈率高于主板很多。今后的四板和券商柜臺市場還會有更多的這樣的企業和產品出來。

當然,當前最主要的是要逐漸打開各市場的通道,這也是多層次資本市場能夠發展的根本。具體到柜臺市場,也要盡快推動區域性股權交易市場的互通互聯,以及股權交易市場和券商柜臺市場的互聯和代理,這是監管部門和行業協會應該盡快做、大力做的事情。

如果區域股權交易市場只能局限在省市范圍內,肯定是有問題的,是人為的市場割裂。隨著市場發展,今后區域股權交易市場肯定不能也不應該以行政區劃作為市場邊界,而是按照經濟規律本身建設和發展。比如東北三省和內蒙可能未來會形成一個聯合股權交易中心,比如華北會形成一個區域股權交易市場,這是一個演進的過程。

除了區域股權交易市場的互聯互通外,中國證券業協會協會正在搭建券商間私募市場。比如說信達證券的柜臺市場將和整個券商間私募市場相聯系,而區域性股權交易市場會通過信達證券和券商間私募市場聯系起來,只要是私募產品柜臺的成員都可以買任何成員主推的產品。市場的互聯互通要真正建立起來,目前還有一些障礙,這需要在發展中逐步解決。

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