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金鷹基金弱市苦練基本功逆勢突圍

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2012年基金行業的“馬太效應”更為突出,中小基金的公司發展異常艱難。在艱難的弱市背景下,地處廣州的本土中小型基金公司――金鷹基金卻是逆勢突圍,規模增長76%,排名快速上升,引起了業界的關注。

2013年伊始,公募行業的“圍城”被攻破,保險、券商甚至是私募基金將加入公募基金的競爭,競爭環境會更為慘烈。

中小公司該如何獨辟蹊徑求得發展空間,成為業內聚焦的難題。

對此,金鷹基金總經理殷克勝的回答是,當競爭更加激烈,基金公司必須做好精準的差異化定位,沒有特色的基金公司將會被淘汰。

而在具體的產品布局上,金鷹基金公募產品的發行不求數量,重點布局特色產品;專戶業務推行結構化的創新產品,以實現彎道超車。

產品:差異化的精準定位

2012年,整個基金行業規模增長35%,但金鷹基金的資產規模逆勢增長超過七成,原因就在于精準的差異化定位。

“2012年金鷹基金產品線的發展布局比較快,主要是在固定收益類產品上取得了突破,如發行了分級債、信用債、貨幣基金等,產品線逐步完善,對公司規模增長的貢獻較大。”殷克勝介紹,2010年以前金鷹旗下的產品以股票型基金為主,但2010年至2012年指數下降28%左右,股票型產品的投資機會不是很多。在此背景下,公司將產品布局的思路重點放在抓住債券市場的機會上。

實踐證明,走固定收益的路線取得了不錯的效果。“金鷹基金在2010年成立固定收益團隊,2011年5月成立了金鷹保本基金,在市場大跌的背景下取得了正收益。隨后發了金鷹持久回報分級債,把握了信用債的行情,B級的年化收益率達到20%左右,獲得了投資人的肯定。”殷克勝表示,目前金鷹正在發行一只保本產品金鷹元豐,不久還將發行發起式的分級債產品。這些產品將為投資者提供比較好的收益保障。

2013年1月1日開始,基金產品審批將取消通道制,很多大公司都計劃在一年內發行20只、30只的產品。但殷克勝則表示,大規模發行產品消耗的精力和成本都比較高,金鷹在產品發行上不追求數量,而更看重的是質量和有特點的產品。

“對金鷹而言,推出有特色的創新產品,是未來發展的基礎。大眾的產品不會去發,重點還是找一些有競爭性特點的產品。”殷克勝說,目前金鷹基金在股票和指數方面的產品已經比較完善,2013年產品線的布局以固定收益為主,同時會推出一兩只有特色的股票型基金。

這種追求差異化定位、重點推進特色產品的思路,將同樣貫徹在金鷹基金的專戶業務上。

“專戶的市場空間比較大,其目標客戶是高凈值的人群和機構,業務的核心是如何設計出客戶需要的產品。”殷克勝在機構調研時發現,對于專戶的客戶群體而言,單一投向股票或債券的產品已經不能滿足投資人的需求,他們更需要的是結構化的產品。據其介紹,金鷹基金早在2012年就開始設計有特色的專戶產品,計劃2013年推出十只以上的特色品種。

投資:苦練基本功

創新產品和投資管理能力是基金公司的生命線。雖然2013年的產品布局偏向固定收益產品,但縱觀整個公司的發展方向,殷克勝表示股票投資依然是重中之重。

“有些中小公司放棄發展股票投資,轉而專注做固定收益或者是專戶業務。但股票投資一直是金鷹基金的強項,未來會堅持修煉股票投資這項看家本領。”殷克勝表示,各家中小基金公司在股票投資方面的積淀有所差異,戰略發展方向自然有所不同。而金鷹基金在股票方面搭建了較為完備的投資隊伍,未來還是會把發展股票投資列為重點。

相比于大公司產品的穩健表現,中小公司的股票型基金彈性更大、波動相對較大。針對此,殷克勝表示金鷹基金意識到這方面的不足,過去一年已經開始完善投研體系和投資流程,未來業績將會更為穩定。

“金鷹基金擅長精選中小市值的成長股,特點是不太喜歡追逐短期熱點,一直堅持獨立研究,不拘泥于市場喜好,在冷僻中尋找未來關注的焦點。”殷克勝介紹,自2008年至2011年前三季度,這種投資風格成為金鷹基金的制勝法寶。但隨著市場熱點轉向追求確定增長的消費、醫藥等成長股,金鷹基金這種投資風格受到挑戰,旗下基金業績2012年表現不佳。

而業績下滑帶來的陣痛,驅使金鷹基金開始反思投資理念。“金鷹過往的投資中重視盈利增速高彈性的拐點型公司,這種風格在市場趨勢向好時表現會很突出。但2011年四季度開始,市場風格發生變化,弱市中投資人更看重業績的確定性,過去的模式效果不佳。”殷克勝表示,金鷹過去集中重倉成長股、高彈性資產,很多資產跟大盤表現相對獨立。

“經過一年多的總結,我們在2012年三季度開始調整投資理念。過去選擇成長股的理念不會改變,但投資組合更強調確定性。”殷克勝透露,如今,基金經理依然可以選擇拐點型的公司,但要控制一定的持倉比例,貝塔和阿爾法的搭配更為匹配,組合的穩定性更高,不會大幅偏離市場。同時,組合更強調安全性,要在未來一兩年趨勢向好的行業中,精選成長確定性更高的品種。

除了調整投資理念,金鷹基金還完善了投資體系和投資風控,初步形成了一套規范的投研體系。“我們對股票池進行了完善,過去研究員跟蹤的重點放在中小市值品種,但如今覆蓋的廣度大為增加。同時,重新制定了新的選股標準體系,更強調行業增長和個股成長的確定性。”

金鷹投研風控的變化還體現在很多細節上。“我們會通過金融工程和大量的數據統計等來輔助做好擇股、收益和風險等各方面的平衡,重新制定了新的交易風控制度。”殷克勝介紹。

經過一年多的反思和調整,金鷹基金的改革已經初見成效,旗下產品今年業績始終處于領跑位置。截至1月21日,金鷹行業優勢自2012年12月4日股市最低點反彈以來,漲幅超過26%,在銀河排名中位列303同類基金第18位。殷克勝向《中國經營報》記者表示:“未來,金鷹基金將繼續努力修煉股票投資這項看家本領,以實現持續穩定的增長。”

本文來源:中國經營報

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