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私募觀點:行情將進入休整和熱點切換期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陽光私募隨著如火如荼的大盤也打了一個翻身仗,今年以來已有50多家私募產品的凈值增長幅度超過10%,“目前基本維持高倉位操作,誰都不愿意錯過行情。”這是當前多數私募基金的持倉現狀。

階段性調整將近

接近春節,大家做多都比較奮勇,私募界出現了罕見的一致性做多,但許多人感覺賺了指數不賺錢,對此,鼎鋒資產(博吧)董事長王小剛表示:“我們對今年上半年的市場環境相對樂觀。樂觀的原因一是市場目前總體上在相對比較低的區域;二是新政策的出臺會讓市場有新的投資機會。隨著經濟結構調整,宏觀經濟的波動幅度會越來越小,相對于周期股,成長股的機會應該更多。2013年總體上還是結構性機會,普漲普跌的時間會越來越短,精選個股的難度越來越高,對散戶投資者來說環境也越來越艱難。”

深圳龍騰資產(博)董事長吳險峰(博)的觀點有所不同,他不擔心大盤的調整,“最近的盤面是藍籌搭臺、題材唱戲,藍籌股將指數拉高到一定階段后才是各種板塊輪番表現的開始,賺錢效應才能顯現,所以即便大盤調整,機會仍會層出不窮。”

隨著大盤突破2400點,根據記者最新的調查,其實一些私募已有階段性撤退的想法。“此波股指連續上漲,股市積累了大量盈利盤,特別是臨近節前,投資者獲利了結心理較重,因此股市上漲面臨較大壓力。”國鳴投資董事總經理蘇鋒表示,他認為短期震蕩整理是大概率事件,而中長期來看,隨著宏觀經濟的進一步回暖,對股市仍抱樂觀心態。

可見,隨著民生銀行等龍頭品種的急拉,許多私募已經開始預期階段性調整的展開,但中期繼續保持樂觀,上海國富投資公司投資總監陳海峰判斷:“從2009年以來,經歷了長達3年多的調整和筑底,A股市場的歷史性底部已經筑成,當前市場正處于一輪大級別行情的初始階段。”

不過,他根據經驗判斷,3月份市場可能會陷入震蕩,熱點和板塊會進入切換期。陳海峰看好券商行業,“由于證券行業即將迎來近10年以來的行業拐點,面臨極大的機遇,而金融體制改革是未來的一條重要投資主線,因此券商板塊仍然是值得關注的。”

熱點或有切換

這波行情目前走得最好的就是以銀行為代表的大金融板塊,崔軍掌舵的創贏投資由于前期滿倉銀行股,創贏1號從去年12月到目前的漲幅接近50%,領跑陽光私募。崔軍判斷,民生銀行今年的盈利增速在30%左右,按照此業績增速,中期估值提升空間仍然比較大。

隨著銀行股行情的深化,許多私募也開始將目光投向了券商和保險,尤其是保險股在這波行情中表現落后于銀行。“券商、保險會是下一波行情的龍頭品種,而且爆發力會比銀行股還要大。”某私募經理分析。

根據記者的采訪,有些前期倉位過重的私募最近開始換股操作,包括展博投資(博吧)、武當投資等最近都進行了調倉,并降低了倉位,主要是從銀行股中階段性撤退,有些繼續布局一些保險、券商,有些則開始買入前期落后的消費股。

比如深圳市挺浩投資(博吧)公司總經理康浩平在去年市場看空周期股時買入銀行股,如今開始逐步布局消費股。他認為:“去年機構認為銀行壞賬不可避免,所以低配銀行超配消費,但事實恰恰相反,現在機構紛紛殺跌消費去追銀行,于是造成了當前消費股暴跌,銀行股暴漲的格局,從博弈論的角度看,等這些機構們將倉位調整到銀行股,低配消費股的時候,整個過程就告一段落,于是銀行股見頂,消費股見底,追漲殺跌何時了。后知后覺者的選擇的最終結局一定如此”。

晴天投資總經理林雄平稱:“多數人嘴上說看好銀行股,回過頭卻在市場上大舉拋售,這種行為其實并不奇怪。”林雄平介紹,銀行股集體暴漲,“特別是平安銀行這種五六十億總股本的銀行股被拉到漲停板或接近漲停,是一件‘令人恐怖’的事情。”他強調,當游資過度涌入導致銀行股股價異動,也就是整個板塊將出現調整的征兆。而林雄平表示,看好消費股,尤其是前期反彈行情中沒有太好表現的白酒股。對于前期表現平平的周期股如鋼鐵、水泥、煤炭等,也有資金悄然進入,等待獲得市場其他資金的認同。

安徽中閏投資張向陽是少數公開承認大幅賣出銀行股的私募基金經理。其拋售的理由是:銀行股的上漲幅度已經達到自己的預期,后市還能漲多高,看不清楚。僅就目前而言,私募基金在銀行股后續操作配置上出現分化。

部分私募開始選擇從銀行股階段性撤退,并不是不看好銀行股,而是基于風險分散以及熱點切換的考慮。深圳銘遠投資(博吧)公司投資總監陸煒比較看好醫藥股,“今年是醫藥政策改革的大年,在此背景下,特別是有創新和研發能力的公司能夠區別定價,少受或不受到醫改的沖擊,而普藥則不行。此外還看好醫療器械細分行業,重點關注一些產品豐富、毛利率高的公司。”

金石投資總裁姚鴻斌堅持主題投資模式,他認為這輪反彈中原來相對便宜的銀行股、地產股先漲,未來年報公布期,一些業績明顯改善的行業將迎來投資機會,包括能源領域,以及新能源如太陽能、汽車產業等。

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