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私募精英組建“夢之隊”抓住周期探尋A股機會

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

抓住周期探尋A股投資機會

本報記者龍葳北京報道

2012年,是私募行業的折戟之年。據私募排排網最新統計顯示,886只陽光私募產品的平均凈值增長率僅為0.81%。

不過,陽光私募前十名業績卻表現卓越。2012年的陽光私募冠軍以54.44%的單位凈值增幅大勝公募基金冠軍。業內人士分析,由于私募行業投資人魚龍混雜,導致陽光私募的業績分化日趨嚴重。因此,選擇私募產品一定要選準團隊。

近期,萬博兄弟資產管理公司推出了國內首只“宏觀策略+多管理人”產品――外貿信托萬博宏觀策略MOM集合資金信托計劃(查詢信托產品),集合了私募界頂尖的基金經理,力求打造史上最強大的私募基金經理“夢之隊”。

日前,這支“夢之隊”在北京亮相,并向投資者透露了他們對2013年行業的判斷和最新的投資策略。

2013,新周期的起點

不識廬山真面目,只緣身在此山中。認清周期就能夠有效地制訂投資策略,但是,萬博“夢之隊”的“領頭人”滕泰也坦言,“周期其實挺難猜的。”

滕泰認為,大周期在中國包括政治周期和經濟周期,現在是一個政治的大周期,改革的新起點。“從2002年到2012年,經濟體制改革陷入緩慢,政治體制改革也沒有明顯大變化。從十八大召開以后,新一屆領導班子重新吹起了改革的號角。未來的十年,無論是政治體制改革還是經濟體制改革都會非常迅速地加以推進。”

從產業結構調整和整個經濟來看,萬博“夢之隊”都認為目前正處在一個大周期的起點區間。“短期來看,2013年可能是過去兩三年經濟調整周期的結束,見底概率比較大,經濟見底后會逐步走向復蘇;從長周期來看,經濟結構轉型還有產業結構調整是經濟發展自然規律,不以任何人的意志為轉移。”萬博“夢之隊”成員深圳展博投資(博吧)有限公司投資總監余愛斌表示。

A股重歸資產

配置主角

資產配置非常重要。萬博“夢之隊”認為,資產配置同樣遵循一定的周期。新的資產配置周期中,A股將成為配置的主角。

過去買房,十年后可能獲得幾十倍的收益,但現在買,想讓房價翻兩三倍都很難。房子的投資屬性已經開始弱化,“北京金融街1000萬的房子租金一年也就20萬,如果換成1000萬人民幣進行其它投資,一年肯定會有超過20萬的收益。”滕泰說,“這是一個資本配置的周期,當下繼續配置房子已經沒有意義了。”

在滕泰看來,另一個主流的投資品種私募股權(PE)也進入了周期的低谷,“隨著PE的權貴化和全民化,PE的冬天已經來臨。”據統計,未來五六年,PE參與的項目能夠上市的概率不到20%,即使能夠成功上市,收益率也會下降。

談起近一兩年熱門的固定收益理財產品,“夢之隊”的觀點是,“還可以玩一段,但是要隨時保持警惕。”因為固定收益產品跟美國的次貸有相似性,風險已經顯現,一個是兌付風險,一個是流動性風險。參與其中的投資人要小心。

“如果房子不具備投資價值,如果幾萬億PE的資金也找不到出口,如果理財產品風險已現,那么A股即便沒有上漲理由大家也會把理由找出來。”談到投資者最關心的股市周期時,滕泰很篤定地表示,中國股市經過五年的下跌確實已經具備了投資價值。

“股市的上漲前景是毫無疑問的,只是道路會有些曲折。”滕泰大膽給出了個人的判斷,“這一波突破3000點很難,但是到2500點以上是完全可以的,但這不是說現在,我認為1月份有調整,2、3月份還會有調整,但是未來一年里一定會試著挑戰一下2500點到3000點的區間,然后再回來,明年再挑戰一下,可能還沖不過去,后年再一下就奔5000點了。”

投資者可選

MOM新模式

未來三到五年,A股將迎來投資的好機遇。對于個人投資者來說,如果想要抓住這新一輪的機會,按照原來的操作模式,無非就是自主投資或購買公私募基金。如今MOM模式的推出,為投資者提供了另一種可靠的選項。

滕泰用一個很形象的比喻解釋了何謂MOM,“你窮的時候是自己買布做衣服,這就相當于自主投資;但是到中產階層以后,開始買品牌服裝,這是公募或者私募基金;等到有再多錢的時候就把知名的品牌設計師請到家里定制服務,這相當于理財里面的MOM。”MOM產品會請多個管理人同時管理一個產品,把每一個產品分成子賬戶,不同風格的投資人共同來進行管理。

萬博“夢之隊”是萬博兄弟資產管理公司基金經理研究中心依據長期的數據跟蹤,通過全方位的定量模型分析,并歷經長達半年的多輪面對面的訪談調研,從全中國千名基金經理中歷經多輪調查選出的。

第一批萬博基金經理“夢之隊”成員共有12位,其中展博、鼎鋒、長金以及匯利四家將參與管理首期“萬博宏觀”產品。四位產品子管理人中,三個管理人有在四年大熊市里業績翻倍的紀錄。同時,四位管理人風格各異,一個波段天才、一個主題黑馬高手、一個價值投資高手、一個白馬高手,能夠確保在任何市場環境下勝出。

后市研判

黑馬高手張高

鼎鋒資產(博吧)管理公司董事長

2013年我覺得市場有兩個方向是值得關注的:第一個方向是增長,我們會對過去十幾年中國股市做跟蹤回歸分析,找到快速增長的行業;第二個方向是有重大制度變革的行業,2013年會有很多制度性改革的機會。其實,2012年已經出現了改革跡象,比如說券商股的上漲,我覺得是有借鑒意義的。

2012年的券商股,在一級行業里面增幅排名第二,但是券商的業績,截止到三季報是下滑的,下滑的行業為什么會出現股價絕對的上漲,就是因為制度改革的推動。我認為2013年這樣的情形可能會比較多。

波段高手余愛斌

深圳展博投資有限公司投資總監

2013年宏觀方面會有兩個比較大的變化。第一個比較重要的變化是經濟周期見底,調整周期的結束。從地產行業和汽車板塊兩個先導板塊的景氣度看,復蘇的動力超預期的可能性還是很大的。從趨勢投資者角度來說,只要方向確定就應該往這個方向做,從行情和基本面的趨勢來看,低估值藍籌是重要的機會,比如金融、地產以及汽車這一類板塊。

第二個變化是今年是新一屆政府的開局之年,新一屆政府對新的產業規劃和宏觀政策,包括中長期的規劃都會有一些明顯的思路,一些投資機會會從中顯現。比如說金融改革,農村經營機制的改革,環保、節能相關的領域熱點。

價值投資高手金鑫

廣州長金投資(博吧)管理有限公司副總裁

我們公司的投資風格更多的是一種動態的捕捉。我們自己有一個基本的模型研究,首先從2000多家上市公司中挑選優質個股,然后再像獵人似的等待合適的時機買入。我們更追求索羅斯所說的,重要不是做對多少次,而是做對那一次下了多少注。2013年經濟震蕩的周期中會有合適時機,這個時機就是該出來打獵的時候。

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