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石波:低碳的先行者

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

――胡芳

5、6月的上海,依然淅瀝瀝的下起了小雨,在經過了無數的約請之后,忙碌的石波終于在繁忙的行程中給我騰出了一個小時。在上海浦東長柳路的裝修古典的尚雅小樓里,看上去略顯匆忙的石波接受了記者的采訪。

想要采訪石波并不是一件容易的事情,作為在公募和私募領域雙豐收的石波,這些年來他的經典理論甚至被擁躉們奉為“圣經”,一些投資界人士也紛紛以石波的觀點來作為談資。這也讓記者感到困惑,石波還能給我們帶來什么更多想法?

震蕩市“撿黃金”

“我最近確實非常忙,都在忙著調研,市場低迷的時候正是我們最忙的時候。”采訪一開始石波表達了自己的歉意,又不經意透露出自己近來的行程。

“我們的研究員都在外面調研,市場低迷的時候正是職業投資人最忙的時候。市場低迷的時候正是泥沙俱下,也正是大浪淘金的時刻。”石波坦言道。

但這樣的淘金并不易。石波認為,上市公司的基本面是“兩重天”,周期性的公司可能面臨著預期不好,業績下滑的壓力比較大;成長類的公司如新興行業、節能環保則跌出了一定的空間;在下跌的過程中,石波認為有兩類企業值得關注,一類是下跌抵抗性的企業;其次是反彈成長性企業。不過在市場調整中,成長性企業遭遇調整反倒是一個好機會。“這類企業之前發行價比較高,但是經過調整,估值在回歸。這給我們提供了一個很好的介入機會。”

“我們是從一個長期的角度看問題,我們需要找到的是3-5年后仍然能夠成長和賺錢的企業。”石波在采訪中一再腔調長期這個概念。在今年上市或準備上市的公司里,石波準備全部“走一遍”,并希望能從中找到百分之幾的股票。盡管這種股票整體被高估,但是這類公司如果市盈率在40-50倍左右,成長性在50%以上仍將值得關注。

“巴菲特曾經說過,不要在意一家公司來年可賺多少,僅有意未來5至10年能賺多少。買一個長期來看能賺錢的資產正是我們的理念,所以我們對我們的投資人說,我們很難保證短期內能賺錢,但從中長期表現來看,我們肯定是最好的。”石波自信地說道。

低碳行業的先行者

在國家提倡節能減排和打造低碳行業的之時,石波又走在了前面。盡管“成也蕭何敗也蕭何”,在一波近期的調整中,石波所高配的新能源等板塊讓他們產品凈值損失不少,不過石波表示他們仍將堅持。

“我們不投普通行業,普通行業百分之十幾的增長對于我們來說沒有意義。我們看的是未來3-5年有10倍成長空間的行業。”石波如此對記者表示。

而這些行業在石波的眼里無一不是低碳行業。如新能源、節能環保等。

新能源首先是石波這幾年來關注的重點。而在談到看好的理由方面,石波表示,5年內70倍的成長空間是這個行業吸引他的主要原因。

石波也向記者描述了一下他的新能源之路。

早在2008年,石波就“瞄上”了低碳經濟和電器材料行業。他對低碳經濟也有著自己明確的定義。

低碳經濟是以減少二氧化碳排放為指標所定義的經濟,把所有的行業、公司、個人等重新定義,從碳的減排量額度來計算到底是高碳還是低碳,這也是經濟指標,用這個指標把所有的環境因素都換算成二氧化碳的排放,這其中還包括減碳的產業體系,技術體系等。

“手機用的電池材料一般為3-5克,汽車用的電池材料是200-300公斤,公交車則要用到1噸左右。在新能源汽車中,汽車只是個殼,電池才是它的發動機。如果有100萬輛型新能源汽車或電動車,電池材料行業料行業會有70倍以上的增長,這一數字到了2020年將是上千倍的增長,并且成長速度還會越來越快。全球電池產業的產量目前只有1萬噸,預計未來5年這個產業會有10萬噸的需求。這個市場將有10倍的放大。這一點也在他走訪巴菲特所投資的比亞迪時得到了證實。這讓石波對這個行業充滿了期望。

此外,石波認為,要投資拐點行業,還要看其空間是否足夠大。新能源汽車符合這一標準,轉型中的汽車工業所蘊含的2萬億美元的市場也足夠吸引石波。

在談話中,石波還提到,步入低碳經濟時代是世界的趨勢,低碳經濟中還會出現清潔煤技術,過去煤炭消耗太多。此前世界70%的能源都來自于煤炭。煤炭是初級能源,轉化為電力,今后清潔煤技術即脫硫脫碳具備很大潛力;污水處理也是低碳經濟中的重要一塊。水的污染也很嚴重、江河湖海治理花費很大經理,僅城市水處理就有700億的市場此外還有原水的處理、海水循環水、工業節水等。綠化市場,垃圾處理、建筑節能這些低碳經濟中蘊含的潛力都不可低估。談起低碳經濟中所蘊含的板塊,石波如數家珍。

調結構引機遇

在記者提出的問題中,石波表示,他最興趣的是我國調整結構中投資人可以抓住的機會,在這個問題上,石波顯然曾深思熟慮過。

“調結構是一個非常痛苦的過程,不但經濟要調機構,股市也要調結構。”石波說道。

在經濟結構調整的過程中,石波認為有兩個重要條件:一是斗地主,二是減排放。“斗地主”即調房價,從以房價拉動的經濟增長方式轉變為以科技創新為拉動的經濟增長方式,讓財富從房地產行業、產業鏈流入科技、創業的企業,包括創業板中小企業,民營經濟;減排放則指對環境污染的行業增收環境稅或者碳稅。按照石波說法,這一問題已經到了“火燒眉毛”的地步。而要解決著兩個問題,有兩項稅是非征不可。一是物業稅,二是碳稅;物業稅不征收,房地產泡沫會重現日本當年的景象,碳稅如果不征收,新興產業無法得到發展,資金也無法從房地產產業鏈流入。傳統方式如果不改變,結構不調整,10個地球也無法滿足我們的需要。

“傳統的市場結構式要受到打擊。因為再不把房價、通貨膨脹率壓下來,就會出現泡沫經濟。中國70%的財富來源都是來源于房地產。從房地產商和居民都是如此,圈塊地致富的結構不利于社會進步、國家發展。要成為一個現代的國家,必須是創新立國,必須把科技當做第一生產力。這一點從日本的產業結構可以看出、SONY、佳能是他們的龍頭企業;也可以從韓國看出,三星等企業是韓國的支柱企業;臺灣這一代表則是是臺電;美國的微軟、GOOGLE、APPLE等巨頭都是科技型企業。

另外,調整結構還包含兩層意思:一是由出口拉動經濟增長轉為內需拉動。因為中國加印度總共有20億人口,日本和韓國一億人口,可以依靠美國2億人口來拉動經濟增長,但中國和印度是不可能依靠出口拉動經濟增長,所以中國需要靠內需來拉動經濟增長,發展內需產業的市場空間也很大;二是從制造行業轉向消費。制造業這兩年開始出現越來越多的問題,用工荒是其中一個典型代表。制造型企業的的用工成本,土地產本、資金成本上都是剛性上升,所以往消費發展是未來之路。

不過如何定義消費,石波認為也應該“與時俱進”。

“消費行業在發生變化,過去的消費行業都是溫飽時代的消費,這一類公司已經漲幅很大,沒有上升空間;現在是小康社會,所以現在的消費將是健康消費,如戶外運動,健身經濟。醫療保健;未來的消費則是消費升級:文化娛樂、運動行業,網絡游戲、心靈消費以及一些虛擬商品的消費。和過去10年的消費品不一樣,今后的消費要轉向服務。在石波看來,未來的藍籌股正是隱藏在這些企業中。

“藍籌股指的是代表經濟發展方向,每年以20%-30成長的公司股票才是藍籌股,今后股市出現的真正藍籌股一定是創新性企業。”

讓石波感到欣慰的是,這一類的企業已經在中國“悄悄萌芽”。

"10年以前中國經濟最好的公司都在納斯達克上市。如新浪、網易這些最先進的企業,最近5年,優秀企業開始集中在香港上市如阿里巴巴、騰訊等;2010年開始,很多優秀企業開始在國內A股市場上創業板、中小企業板。中國的股市20多年來,民營經濟開始出現了上市熱潮,一些行業內的龍頭企業得到了很大的支持,一家總規模在4-5億市值的企業,一下可以融資10-20個億,不但企業的品牌和知名度有一定起色,加上所處行業為新型行業,未來這些企業中有可能出現千億企業。■

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