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私募冠軍見光死調查:生存環境差易被捧殺棒殺

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2012年度陽光私募冠軍王濤離開了私募行業,私募冠軍“見光死”的怪誕定律再度被驗證。

針對這一怪現象,《大眾證券報》以“你覺得冠軍迅速隕落的原因是什么?”為題采訪了十余家陽光私募,結果發現,除了私募業績評價體系遭到眾多質疑外,陽光私募的生存環境差、易被捧殺與棒殺被認為是這一現象的主要原因。“要是我不開公司,私下做股票掙得還多點。”有私募這樣說。

私募冠軍屢現“見光死”

2012年度陽光私募冠軍銀帆投資總經理王濤在本周被證實已經離開了這個行業。“出來單干。做私募,付出和收獲不成正比。”王濤這樣說。據透露,目前他并無成立新私募公司的打算。

在王濤之前的多位私募年度冠軍,不少都是迅速沒落。2011年度私募冠軍上海呈瑞投資董事長芮昆,有消息稱其已經清空手中的股份,全家移民加拿大;2010年度私募冠軍世通資產董事長常士杉,在2012年產品被迫清盤,如今世通資產改名換姓,以康莊資產繼續奮斗在私募界;2009年的私募冠軍新價值羅偉廣,近幾年的業績頗為慘淡。陽光私募行業的市場機制是不是出現了什么問題呢?

原因一:業績評價體系需多元

對于私募冠軍曇花一現的原因,目前陽光私募的業績評價體系受到了不少指責。

“我們認為這種冠軍魔咒的現象主要還是體現了國內私募評選維度的單一性。”星石投資總裁楊玲認為,目前主流的冠軍指的都是當年收益最高的產品,這種單一維度選出的冠軍波動大很正常。“尤其是私募不同于公募,私募更加靈活,風格也更加多樣,簡單看收益率難保持連續性。”楊玲希望,私募基金的評價方面國內也應更加多樣化,要去尋找業績記錄長、風格表現穩定、長期表現優異的私募產品。

業績評價體系要更加多元化這個觀點,獲得了不少私募的認同。不少私募認為,一部分私募是以搏一把的心態去賭一個冠軍。

原因二:生存環境惡劣

業績評價體系導致不健康競爭還不足以解釋一些業績持續不錯的私募關門的原因。在不少私募看來,私募的生存環境很惡劣,就算是冠軍也未必掙得到錢。

“我這幾年業績還算可以,但沒掙到錢,甚至可以說是虧的。”一位私募老總告訴記者,“稅太高,各種費用太多。比如我給客戶掙到100萬,提成20萬,有10萬直接給銀行,剩下的10萬先要交營業稅,還要交所得稅,剩下的就賺點零頭。小公司恐怕連房租水電員工薪水都付不起。我做了五年下來,虧得一塌糊涂。要不是當成事業在做,咬牙撐著,早就不干了。其實私下做股票掙得還多點。”

“發行比較困難,渠道費用高,而且信托制度的陽光私募產品至今不能操作股指期貨,這些都限制了長期冠軍的產生。”鑫元覽眾總經理王帥告訴《大眾證券報》記者。“還有,公募基金可以分倉,一個產品同時獲得多個券商的服務。而陽光私募一個產品只能在一家券商開戶。”他說。“我們也希望能夠獲得機構席位的待遇。”上海一家大型私募對記者說。

原因三:捧殺棒殺缺乏契約精神

杭州慧安投資的董事長沈一慧則從心態的角度,解讀了私募冠軍的曇花一現現象。“我自己也做過一個階段的私募冠軍,那會兒人都飄起來了,周圍的人包括媒體,都拿聚光燈照著你,讓你覺得自己很了不起。但是,投資考驗的是一個人的綜合素質,我當時就是迷茫了,過了好幾年,到了今年才慢慢調整回來。”沈一慧說。

“另外,這個市場的契約精神太缺乏。我們和客戶簽合同的時候,從來沒說過投資不會虧損。可是一旦虧錢,不管什么原因,客戶就找過來了,管理人的壓力非常大。資本市場本來應該是風險越大收益越高,結果現狀都是要求做剛性兌付,讓投資經理沒法好好干活。”沈一慧認為,市場的心態也需要調整。

私募冠軍“見光死”的怪圈明顯不利于行業發展。針對《大眾證券報》在采訪中所了解到的問題,我們希望即將出臺的《私募基金管理辦法》能夠在制度上做出改進,幫助陽光私募行業更加健康的發展。

(《證券時報》快訊中心)

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