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私募三年:規模大擴張遭遇清盤潮

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

三年中發行的陽光私募產品超2000只,提前清盤的產品達到209只

去年下半年以來,因虧損嚴重觸及清盤線遭遇信托公司強制清盤的陽光私募產品數量也在急劇增多,其中不乏一些“私募大佬”的身影,包括隆圣投資的王貴文、華夏聚富的趙笑云、聚益投資的湯小生、世通資產的常士杉、紅山投資的李雅非等

三年熊市,對于正處于成長期的陽光私募而言,更像是一場悲喜交加的劇目。在三年當中,有人成功摘得桂冠,也有人黯然清盤離開了這個市場,整個行業在迸發式而跌跌撞撞的發展中,已經成為A股市場當中一股舉足輕重的機構力量。

熊市三年陽光私募產品發行超2000只

2009年7月27日,證監會以“個別信托公司通過大量開戶投機打新股”為由,叫停信托公司新開證券投資賬戶。巧合的是,僅僅一個星期之后,A股2009年的這波大反彈就在上證指數3478點止步,三年熊市的序幕緩緩拉開。

然而,此舉卻沒能阻礙新的陽光私募繼續大張旗鼓地發行,迄今三年的時間內,陽光私募通過取道信托公司早先開的存量賬戶繼續私募擴張之路。新的私募難以獲得賬戶,閑置的信托證券賬戶被炒到兩三百萬元。同時,陽光私募中比“上海模式”更靈活的“深圳模式”開始紛紛尋求出路,信托創新如TOT(信托中的信托)、傘形信托等應運而生,用50萬元甚至更低的門檻吸引投資者。

數據顯示,2009年8月4日以來,共有2091只陽光私募信托產品發行,其中結構化產品有981只,非結構化產品948只,TOT產品162只,其中有1627只產品仍在運作當中。

在三年的熊市進程當中,陽光私募實現了整體的大躍進。

截至目前,仍處于運行期的陽光私募產品共有2007只,其中非結構化產品1246只,結構化產品602只,TOT產品159只。而在2009年底,非結構化的陽光私募產品僅有348只。

從規模上看,2009年年底陽光私募信托產品整體規模在400億元左右,到了2011年年底,陽光私募行業總體規模已經迅速擴張到了1600億元左右。

百億級的陽光私募巨艦也開始出現。根據統計,截至2011年年底,重陽投資以100億元的資金管理規模成為國內陽光私募公司中的“領頭羊”,澤熙投資則以60億元的規模緊隨其后。資金管理規模超過30億元的陽光私募公司就有10家之多,它們共占據陽光私募總體規模的32.39%。

清盤潮涌現:三年209只產品遭遇強制清盤

熊市中的大擴張,陣痛必然如影隨形。

2010年底,林少立掌舵的三羊資產因股權投資失利,華潤信托為保障投資人利益,強制把公司旗下的四只產品清盤,成為私募行業因公司內部管理問題被信托公司強制清盤的第一單。

隨著熊市一波波風浪的襲來,陽光私募清盤潮也開始涌現。

數據顯示,2009年8月份以來,共有632只陽光私募信托產品清盤。其中有423只產品為到期清算,屬于“正常死亡”。

提前清算的產品則有209只,清盤的原因包括客戶資金贖回導致產品規模達不到信托公司要求而清盤、看淡后市選擇清盤退出市場、因公司管理問題導致清盤以及因虧損嚴重止損清盤。

去年下半年以來,因虧損嚴重觸及清盤線遭遇信托公司強制清盤的陽光私募產品數量也在急劇增多。其中不乏一些“私募大佬”的身影,包括隆圣投資的王貴文、華夏聚富的趙笑云、聚益投資的湯小生、世通資產的常士杉、紅山投資的李雅非等。

創新型產品引領潮流

陽光私募產品數量和規模迅速擴大的同時,陽光私募也在尋求創新之路,在股市走熊的背景之下,運用多種策略和投資工具的創新型產品更在熊市中凸顯出業績優勢。

根據數據,截至目前,創新類私募基金產品共有117只,其中有限合伙制模式成為了陽光私募創新的最好載體。

頡昂投資旗下的“頡昂?商品對沖1期”今年上半年就以高達98.13%的收益率,在全部陽光私募中排名第一。

從美國回來的倚天閣投資唐偉曄管理的“信合東方”則是一只采取市場中性策略的量化對沖產品,運用33種策略,該產品從2007年年底成立以來,累計單位凈值已經達到3.55元。

博弘數君的劉宏在陽光私募中掀起了定向增發產品的潮流,瑞安思考投資的岳志斌將大宗交易套利發展為陽光私募的另一盈利模式,中盛偉業的黃素兵則把握住了股指期貨的推出時機將ETF套利作為熊市中取得絕對收益的武器。

2012年上半年,債券私募的快速崛起也讓陽光私募投資走出了股市。據統計,目前國內共有18只非結構化私募債券產品在運營之中。其中,佑瑞持管理的產品占14只,佑瑞持14只產品的初始募資金額超過18億元人民幣,成為國內最大的債券私募基金公司之一。

三年熊市:誰是“長跑高手”?

在三年的熊市當中,209只陽光私募產品遭遇清盤,業績大幅下降的陽光私募也數不勝數。

統計顯示,截至目前,產品單位凈值在8毛錢以下的非結構化陽光私募產品就有303只之多,其中,“華潤信托?鑫鵬1期”當前的凈值更只有25.23元(初始凈值100元).

羅偉廣在2009年曾經問鼎陽光私募冠軍,但三年下來,新價值旗下已有9只產品跌破0.5元。根據數據,在797只去年之前成立的非結構化陽光私募中,年內收益率排名墊底的10只產品,就有7只是新價值系列產品。

在過去三年當中,業績表現最好的是展博投資旗下的“展博1期”,近3年收益率達102.92%,該產品成立于2009年6月,存續期剛滿三年,累計凈值202.62元。“展博1期”的基金經理陳鋒出身券商,對市場趨勢的把握準確,通過“選美理論”選股,擅長波段,操作靈活。

翼虎投資余定恒管理的“翼虎成長”和精熙投資夏寧管理的“中信信托?精熙”則分別以87.63%和86.07%的收益率成為三年熊市長跑中的亞軍和季軍。

值得一提的是,價值派私募在近三年的熊市中“臥薪嘗膽”,頗有卷土重來的氣勢。有“民間股神”稱號的林園在遭遇2008年的挫折之后,在近3年業績表現十分突出,旗下3只產品近三年的收益率均超過60%。但斌管理的“東方港灣馬拉松”近三年也取得了24.20%的收益率,在全部非結構化產品中排名第47位。

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