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陳海峰:不確定性阻礙反彈出現_私募_數米基金資訊_為您把握最快最專業的投資信息

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國證券報:本輪調整幅度超出市場預期,怎么看待當前的市場表現?

陳海峰:本輪調整始于5月,近三個月里,上證綜指跌幅超過13%。之所以出現如此巨大的波動,主要是三方面因素。

首先,政策預期落空導致的市場情緒惡化。去年年底以來,對政策放松的預期成為支撐行情發展的重要能量,尤其當央行降準、降息之后,市場更是在年初展開了一輪幅度較大的反彈行情。但貨幣政策調整之后,經濟沒有出現明顯好轉,新股發行制度改革之后,新股泡沫也沒有完全擠干,而供求關系失衡依然是市場最關心的問題。基本面情況依然如故,市場情緒遭遇的打擊可想而知。當情緒從樂觀轉向悲觀時,必然帶來市場的劇烈調整,甚至是過度調整。

其次,上市公司中期數據疲軟。由于需求下降,整個經濟處于收縮期,發展到具體企業就是銷售額下降、開工率不足、業績下滑、再投資意愿不強。一季度,只有少數企業出現收縮跡象,但現在更多企業陷入困境,而中期數據更可能讓疲弱的市場情緒"雪上加霜"。

第三,海外經濟不確定性依舊。雖然針對西班牙、希臘等國的債務危機,歐洲央行采取了一系列措施,但是相關國家的國債收益率仍然高居不下,說明市場對其的擔憂程度沒有減弱。穆迪調低了德國、歐洲救助基金等機構的評級,對這些"歐洲經濟穩定器"未來能發揮的作用表示了懷疑。這種海外經濟的不確定性,讓A股市場難以獨善其身。

中國證券報:這些因素未來會如何演繹,將給A股市場造成什么影響?

陳海峰:從目前情況看,宏觀經濟最艱難的時刻已過,GDP增速低點已經出現。但在微觀層面,經濟收縮還未完成,企業尤其是上市公司的盈利能力還將繼續向下調整。因此,A股市場至少在三季度結束前還會難看,市場需要一段時間夯實底部。

中國證券報:近幾個交易日,醫藥、白酒等板塊出現較大調整,但鋼鐵等板塊出現企穩,對此如何看待?

陳海峰:接下來一段時間,市場將處于持續尋底階段,雖然由于銀行股、權重股等已大幅下跌,市場系統性風險不大,但個股調整的壓力不小。一方面是前期強勢股將步入補跌行情,近期醫藥行業又面臨藥品降價壓力,白酒也可能面臨行業景氣高點的出現,相關板塊都出現較大幅度調整,未來調整還可能繼續。另一方面則是要注意"掃雷",一些業績低于預期的股票要堅決回避。(.中.國.證.券.報)

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