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私募:經濟回暖待確認股市投資仍安全

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周市場反復震蕩,地產股一度大幅下挫,而醫藥、消費概念股相對活躍。受訪私募人士認為,銀行股有望成為大盤的“定海神針”,股市投資仍相對安全。

周期類板塊看好地產和金融,非周期類板塊看好消費和醫藥。從兩條主線考慮配置機會:一是城鎮化建設過程中,關注智慧城市和寬帶網絡;二是節能和環保建設。

我國M2與GDP的比值接近190%,凸顯錢多的苦惱。在行業上游,大量資金聚集在“堰塞湖”中,無法被充分利用;而在行業下游,水流匱乏。投資者應該關注政府放松管制、刺激交易的政策導向。

多空論劍

本周市場反復震蕩,地產股一度大幅下挫,而醫藥、消費概念股相對活躍。私募人士認為,銀行股有望成為大盤的“定海神針”,股市投資仍相對安全。

回暖程度待數據確認

中國證券報:去年12月以來,銀行股持續保持強勢,而近期銀行股日內振幅較大,這是否意味市場的參與力量發生了較大變化?

陳鋒:現在,市場越來越多元化,之前銀行股走勢平淡,主要是存量資金在參與交易。這次股市反彈是增量資金在推動。相對于香港市場,A股銀行股反應較慢,一旦漲起來速度非常快,短期內超過了港股三四個月的漲幅。

整體看,2013年A股市場表現超預期的概率較高。目前這波行情只是反彈,但是如果今年和明年經濟回暖的力度增強,反彈演變為反轉的概率會較大。

中國證券報:如何看待銀行股估值?

陳鋒:如果經濟回暖符合預期,目前銀行股估值仍不算高。之前市場對銀行股缺乏信心、特別悲觀時,估值給得非常低,因為對不良率和利率市場化的擔憂,導致銀行股整體市盈率被壓低至5倍左右,而過去銀行股業績一直在穩定增長。現在市場對銀行股的信心有所恢復,如果經濟回暖力度進一步增強,銀行股的估值可以給到8倍,甚至10倍。經濟回暖預期是最核心的因素,中國經濟增速在經歷多個季度的下降之后,回暖越來越具有確定性。

證券市場非常有趣,看多可以找到很多理由,看空也可以找到很多理由。其實這些都是干擾因素,對市場的判斷還是要看整個經濟的趨勢。趨勢之外的因素應該考慮,但不該影響大的趨勢判斷。

中國證券報:有新的房地產調控措施,會給房地產上市公司帶來哪些影響?

陳鋒:買房人不能簡單地認為,二手房交易稅高了,就會去買一手房。后市還需要觀察一季度新房交易量。如果變化不大,負面因素會逐漸消失。

中國證券報:看好哪些板塊?

陳鋒:周期類板塊看好地產和金融,非周期類板塊看好消費和醫藥。從兩條主線考慮配置機會:一是城鎮化建設過程中,城市的管理效率亟待提高,比如建設智慧城市和寬帶網絡,由此帶來相關行業的投資機會;二是經濟的發展會讓老百姓過上更加體面和有尊嚴的生活,未來節能和環保建設更為重要。根據這些線索去尋找投資機會,比如消費、服務和醫療行業,未來一定會出現不少牛股。

中國證券報:去年四季度以來,消費類板塊中的白酒股受到沖擊較大,白酒股今年有翻身機會嗎?

陳鋒:二三線白酒股受到沖擊較小,一線白酒股受到沖擊較大,這在短期內很難恢復。比如茅臺的消費人群分為兩類,一類是確實喜歡喝,另一類是為了面子消費。從長期來看,國內消費者的生活習慣會有所改變,尤其是高度酒的市場會出現萎縮。高端白酒股今年很難有良好表現。

股市投資相對安全

中國證券報:近兩周市場振幅較大,原因有哪些?

李云峰:前期指數上漲過快以及房地產調控新政的出臺是近兩周股市大幅震蕩的原因。對于房地產,人口集中度是影響房地產價格的重要因素。在市場經濟體制下,需要通過價格這個最重要的市場要素對供給和需求進行調節。

中國證券報:對市場的預期,樂觀還是悲觀?

李云峰:新出臺的房地產調控政策會降低房地產市場的活躍度,但并不足以影響經濟的緩慢回暖。

目前固定收益產品收益率已處于低位,股票市場的收益率大幅高于固定收益產品,股市投資相對安全。

中國證券報:有觀點認為,現在要把注意力從金融、地產板塊轉移到大消費概念個股,你是否認可?

李云峰:我們對股票的研究和投資一直集中在大消費領域,大消費行業是弱周期性行業,其對財務數據反應敏感。

中國證券報:哪些板塊有機會?

李云峰:消費、醫藥、商業連鎖,還有金融領域。

中國證券報:針對上半年市場,建議投資者采取何種策略?

李云峰:我國M2與GDP的比值接近190%,凸顯錢多的苦惱。在行業上游,大量資金聚集在“堰塞湖”中,無法被充分利用;而在行業下游,水流匱乏。投資者應該關注放松管制、刺激交易的政策導向,關注改革的預期和走向。

周期類板塊看好地產和金融,非周期類板塊看好消費和醫藥。從兩條主線考慮配置機會:一是城鎮化建設過程中,關注智慧城市和寬帶網絡;二是節能和環保建設。(.中.國.證.券.報)

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