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私募:市場對利好反應還不夠

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

"五一"長假期間,證監會出臺了包括下調A股交易相關收費標準等多項利好政策,上證綜指昨日也大漲了1.76%。不過,深圳部分一線私募認為,市場對利好的反應還不夠,后市有望繼續震蕩走高,中期底部已經確立。

系列政策利好隱含著管理層對股市的呵護態度,兩市大盤昨日也報之以一根大陽線。金中和(博)執行總監曾軍認為,這種上漲是必然的,目前市場對政策利好的反應依然還不夠,中期底部在確立。"比如,退市制度其實是中長期利好,把不符合投資標準的上市公司趕出去,資金自然會追逐質地優良的股票,而指數的成份股本來就是由優質上市公司構成,指數從中長期開啟上漲之路。"

與政策利好相比,私募更看重股市內在的趨勢。展博投資(博吧)總經理陳鋒認為,"我們所看重的是股市內生的趨勢已經確立,大的方向會向上,而政策利好則加速了這種上漲,這是趨勢的一部分,但如果有利空消息出臺,也只是延緩了上漲的速度。"

景泰利豐(博吧)投資發展有限公司董事長兼投資總監張英飚認為,"看好A股未來的走勢,目前市場處于比較低的區域。未來,通脹呈確定性回落趨勢,存款準備金率會連續下降,二三季度資金面會明顯寬松。現在是中級行情的底部,即使是出現大牛市,也是一個逐步確認的過程,不會像2006年、2007年一樣。"他同時表示,對機構而言,底部點位沒有價值,但底部區域有價值,1月份后該公司就已開始滿倉操作。

私募看好周期類股票。在曾軍看來,股市底部區域中,銀行、地產、保險、券商、有色和煤炭都是好的買入品種。陳鋒認為,短期來看,煤炭、有色、券商等周期股還會反復上漲,長期看消費、服務等品種會跑贏大盤。張英飚看好景氣度好或者景氣反轉的行業,如傳媒、物流、旅游和券商等,藍籌股存在估值修復行情。

創業板的退市制度率先推出,導致創業板股價整體承壓,而私募則看重其中的買入機會。張英飚認為,"創業板退市制度的推出并不意味著所有創業板的公司都不能買,創業板里的公司并不會都出現回歸,而是會出現分化。部分被低估的公司或者已經借助創業板上市插上騰飛的翅膀的公司,反而是買入的機會。創業板退市制度對垃圾公司肯定是重大利空,有利于投資者減少投機行為。"

券商:5月戰略看多戰術需謹慎

⊙記者潘圣韜○編輯梁偉

"五一"小長假過后,A股在數道政策利好之下迎來5月"開門紅"。宏觀政策屢超預期,經濟中長期指標亦朝著有利方向運行,使得戰略看多A股的聲音漸成業內主流。不過就5月份而言,由于經濟復蘇預期仍將出現反復,券商多認為A股在經濟下滑與政策托底的繼續博弈中震蕩難免。

券商還指出,5月份需防范市場情緒過熱導致的回落風險。策略上可以績優藍籌打底,著眼布局券商、汽車、地產、水泥、煤炭等敏感性周期品種,另可關注逆周期投資的核電、電網、通信,以及消費品的季節性因素及超跌機會。

經濟--積極因素在積聚

從已經公布的數據來看,宏觀經濟雖未出現明確的復蘇信號,但一些積極因素正在積聚。

"GDP環比折年已破8,但降速符合管理層的預期,政策出后手,托經濟的概率大;3月通脹略超預期,但不改下行趨勢,且在二季度末開始同比讀數出現明顯下行;資金價格平穩,AA級中短期票據利率下行明顯,投資者對經濟預期有所好轉。"興業證券最新觀點認為。

招商證券策略組也指出,從制造業PMI回升至53.3來看,國內經濟筑底回暖的跡象進一步顯現。另外,美國房地產復蘇也有望帶動經濟和我國出口的回暖。

事實上,雖然券商普遍認為經濟復蘇預期雖仍會有反復,但總體而言已呈趨勢性好轉。不僅如此,對于眼下金融改革和新政,中信證券認為此舉將逐步改變投資者一直以來對中國中長期經濟增長不確定性的擔憂,新一輪改革開放預計將逐步在需求端創造新的增長引擎。

股市--政策經濟博弈下的震蕩市

盡管經濟的中長期指標正在朝著有利方向運行,但在時間上仍存不確定性。長江證券策略團隊指出,目前所看到的經濟數據表明實體經濟依然是朝著中期可能變好的方向在演進,但是這種時間點在目前來看依然是不具備,且只是路徑類似。據其判斷,實體經濟在5月本身依然會表現出調整緩慢的態勢,這在工業生產、庫存及PMI周期上都可以看清楚,不存在雙向超預期的可能性,市場本身決定于環比改善因素,建議"看長不做短"。

這樣觀點在券商中具備普遍性。不少券商均認為,在經濟仍然沒有明確復蘇信號之前,5月行情將繼續呈現在"政策底"和"經濟頂"之間的箱體運動。

此外,部分研究機構指出,隨著市場風險偏好的上升,需防范情緒過熱導致的回落風險。"若市場情緒走向過度樂觀,投資者仍需留一份清醒知進退。"興業證券研報指出。

配置--藍籌打底把握主題

整體而言,雖然5月A股出現震蕩的可能性較大,但從中長期看支撐市場反彈的邏輯仍在。因此,券商認為,5月份也是布局周期藍籌的好時期。

興業證券在報告中建議以績優藍籌打底倉,逆向思維布局的經濟(預期)敏感型周期性行業,包括,券商、汽車、地產、高鐵、機械、水泥、煤炭等。招商證券與中信證券的觀點與之不謀而合。

此外,剛剛過去的"五一"小長假期間,管理層推出了包括降低A股交易費在內的數道利好,顯示出政策護盤態度積極。屢屢超預期的政策紅利也令A股主題投資機會層出不窮。

平安證券建議繼續關注電子信息、新能源汽車等新興產業主題,以及金融創新等政策性題材。長江證券則建議關注核電、電網及通訊等逆周期投資主題,以及消費品的季節性因素及超跌機會。(上證)

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