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私募多空對決崔軍稱尋找下一個“茅臺”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

崔軍,陜西創贏投資理財有限責任公司董事長

廖黎輝,深圳市景良投資管理有限公司董事長

自2450點以來,大盤持續調整將近三周。滬指陰跌連綿不止,A股何時企穩回升?景良資產廖黎輝認為,2400點為關鍵點位,6月將在該點位上展開爭奪,并最終確定方向。陜西創贏投資崔軍認為,大盤沒有三年連陰的先例,目前市場就處在階段性底部,投資者應珍惜時機。

上證綜指2300點至2400點是大盤的關鍵點位。在2400點上方套牢盤集聚,所以每次市場運行到該位置都會遭遇拋壓。第三次觸及該點位將成為決定大盤走向的關鍵時刻。6月將決定大盤方向,若滬指不能站穩2380點,向下可能性大。

多方:尋找下一個“茅臺”

中國證券報:最近市場持續陰跌,你怎么看?

崔軍:我們對大盤仍持樂觀態度,市場下跌給我們提供“撿便宜”的機會。一方面,我們可以在二級市場上找到很多被錯殺的品種,買入并持有;另一方面,我們在期指上做空對沖系統風險,從而獲得絕對回報。一旦市場出現反彈,我們持有的股票都有可能出現上漲,同時把股指期貨市場的空單平掉,在趨勢確立之時,我們甚至可以加入多頭頭寸,賺取雙倍收益。

中國證券報:這樣的操作對于選時能力的要求很高,怎么判斷近期市場行情?市場對于經濟層面的擔憂是否成為拖累股指的主要因素?

崔軍:從基本面看,盡管經濟增速放緩,上市公司業績下滑,但流動性已有所改善,通脹水平也基本得到控制,宏觀經濟形勢并沒有太多值得悲觀的因素,股指再跌的可能性不大。從技術層面看,A股歷史上從未出現年線三連陰的情形,而2010年、2011年兩年連續收陰線,2012年理論上應該是反轉的一年。今年以來出現一輪反彈行情,但由于連續幾個月的漲勢過猛,市場需要盤整,目前正是盤整階段。事實上,投資者不必太過悲觀,現在正是市場底部,大家是“身在底部不知底”。

中國證券報:雖然說A股目前仍處于底部,但也沒什么因素可以改變市場走向,推動大行情來臨?

崔軍:A股2012年一定會出現反轉行情,下半年行情“只欠東風”。首先,A股有技術面、基本面支撐,情況只會變得更好,不至于變壞;其次,監管層“呵護”股市的意向促使市場健康發展;最后,隨著養老金入市、QFII額度增加,增量資金入場將激發市場做多熱情。

中國證券報:不過,外圍市場尤其是亞太市場的影響,滬指始終難抬頭,怎么看外圍市場的牽制?

崔軍:我的觀點恰恰相反。外圍市場之所以低迷,一個重要原因還是希臘以及歐洲出現的債務危機。這方面對于我國影響微乎其微。一方面,中國幾乎沒有持有歐洲債務,即便歐洲國家出現償付危機,我國境內金融機構并不會因此遭遇損失;另一方面,歐債危機出現,迫使全球資產放棄或減少對歐元區高風險資產的投資,流入具有避險性質的資產。在這一背景下,我國適時增加QFII額度,將吸引更多國際資金流進A股。

中國證券報:在量化對沖交易模式下,選股重要嗎?

崔軍:股指期貨只是提供一種做空工具,其作用僅僅是在大盤面臨調整時,可以不用賣出股票就規避掉系統風險,選股仍然是對沖基金的核心競爭力。加入股指期貨的頭寸之后,我們就可以堅持買入并持有,并獲得絕對收益,而不用追漲殺跌。相對于選時能力,選股能力更為重要,我們要尋找下一個能走牛十年的“茅臺”。

空方:6月將決定市場方向

中國證券報:最近市場又一次在2400點位置出現拐頭,與你前期預測基本一致。你怎么看“2400點魔咒”?

廖黎輝:上證綜指2300點至2400點是大盤的關鍵點位。在2400點上方套牢盤集聚,所以每次市場運行到該位置都遭遇拋壓。不過,上證綜指已經兩次觸及該點位,上方套牢盤已經得到一定程度釋放,預計第三次觸及該點位將成為決定大盤走向的關鍵時刻。因而,6月將決定大盤方向,若滬綜指不能站穩2380點,向下可能性大。

中國證券報:滬深300ETF將在下周上市,對市場影響大嗎?

廖黎輝:滬深300ETF將帶來新的盈利模式,機構或者大戶將在股指期貨和ETF兩個市場進行套利。從近期情況看,滬深300指數價值略高于滬深300期貨,所以一旦滬深300ETF上市,套利投資者將賣出ETF,買入期指合約,如此一來,將有可能進一步打壓指數。

中國證券報:私募債規則已經出臺,首批私募債將在6月中旬亮相,你怎么看?

廖黎輝:私募債也稱高收益債,首批私募債推出的標志性意義重大,預計收益率和質地都比較高,這將吸引大資金爭搶,造成對股市資金的分流。預計發行規模不會很大,但是資金分流的預期會給股市帶來一定壓力。

不過,這種影響應該是短暫的,一是分流資金不會太大,對大市并無大礙;二是隨著往后持續快速發行,市場關注度將有可能降低;三是市場利率整體在下行,私募債利率也將隨之下降,吸引力將有所下降。

中國證券報:現在看好哪些品種?倉位如何?

廖黎輝:我們還是選擇與經濟周期關聯度較低的消費類股票。對后市持謹慎態度,倉位控制在五成左右。盡管經濟增速放緩,上市公司業績下滑,但流動性已有所改善,通脹水平也基本得到控制,宏觀經濟形勢并沒有太多值得悲觀的因素。現在正是市場底部,市場下跌提供“撿便宜”的機會。

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