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險資業:突圍大資管私募先行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新年新氣象。

繼2月17日保監會發布《關于保險資產管理公司開展資產管理產品業務試點有關問題的通知》(以下簡稱“《通知》”)之后,2月18日,中國證監會也公布了《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》(以下稱《暫行規定》)。

對此,一位保險業人士19日對本報記者表示,從保險資產管理產品業務試點重新開閘,再到申請開展基金管理業務,最大的意義在于從事資產管理機構間的壁壘被打破。“以前只有券商或者公募可以做的,現在各類機構都可以做,各類機構在同一個平臺上競爭,同類產品之間實施同樣的監管標準,主要依靠資產管理能力說話,有利于良性競爭。”

“同時,擴大資產管理范圍之后,保險資管也可能成為保險公司一個新的盈利增長點。”該人士直言,“這意味著中國的資產管理已進入‘大資管’時代。無疑,對整個資產管理行業來講,今后也將面臨更激烈的競爭壓力。”

私募產品先試水

值得一提的是,保險資產管理公司發行私募產品,打響了保險投資新政的頭一炮。截至目前,人保資產、泰康資產、太平資產三家公司申請發行的5只股票、債券、基金型產品,已按《通知》要求獲得了保監會備案。

前述保險業人士稱,對于投資者而言,資產管理全面鋪開的好處在于,以前是公募一家獨大,現在不僅可以向券商、信托、基金機構購買理財產品,也可以向保險資產管理公司購買產品了,相當于多了一種選擇。

“保險資管對固收類產品的操作經驗十分豐富,這可能是險資未來發行產品不同于已有產品的地方。”贏隆資產周兵分析認為。

此前,保險行業的資產規模主要來源于保費收入。不過,近年來在銀保渠道遭遇銀行理財產品夾擊、銀保新政、個險渠道也遭遇瓶頸的背景下,保費收入增速下滑明顯。同時,由于資本市場表現低迷,保險行業總資產規模及投資資產規模增速均出現了較大的下滑,近幾年增速大幅下降至20%左右,而之前的增速中樞在35%-40%。

暫無具體方案

不過,前述保險業人士也稱,目前,他們正在對《暫行規定》的具體條款進行研究和探討,暫時還沒有形成具體的方案。

截止至2012年底,已經獲批的保險資產管理公司(不包括香港)有16家,可以開展保險資金委托的有13家。

此外,2012年新近獲批的保險資產管理公司中股東結構更加多樣化。以中英益利資產管理為例,股東包括兩家壽險公司、一家信托公司、以及一家陽光私募基金公司,其股東結構充分體現了保險資產管理公司利用平臺向全面資產管理進軍的意圖。

國泰君安分析師彭玉龍表示,對照上述要求,四家險資上市公司均有資格申請開展公募基金業務。實際上,自2012年7月以來,一系列新政的公布使得“大資管”時代到來的信號愈加明晰。

彭玉龍稱,若按當前股票與債券市值占GDP的比例為0.52倍和0.51倍計算,隨著直接融資比例的擴大,如果A股市場股票和債券的證券化率可上升到0.9倍和0.75倍的話,作為主要機構投資者的公募基金的股債市場份額也將上升到12%和3%,公募業務規模從而擴張至13.4萬億。

“保守估計的話,未來五年內,我國保險資產管理的公募業務市場份額有望達到10%以上。”彭玉龍預計。

“考慮品牌、渠道及投資能力等因素后,我們預計中國人壽()、中國太保()、新華保險()未來的公募業務份額將分別為26.2%、9.8%、7.9%。”彭玉龍認為。

具體來講,若綜合考慮各家保險資產管理公司的競爭力以及公募放開后的市場份額,2013年可分別給上述3家險資公司貢獻盈利2.3億、0.8億、0.7億。

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