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私募上半年6成正收益下半年可關注4大管理人

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上半年私募基金業績回顧:

上半年A股風格分化劇烈,滬深300跌12.78%,創業板指則“一枝獨秀”大漲41.72%。股票多頭策略私募由于對6月份“錢荒”引發的大幅普跌猝不及防,單月損失平均達7%,跌幅更甚于市場指數,所幸前5月對結構性機會把握得當,上半年平均收益跑贏同期滬深300,管理型平均收4.89%,分級型平均-0.22%,總共約65%產品收漲。今年來市場的結構性行情加劇業績分化,風格的選擇成為私募上半年勝敗關鍵。其他策略私募均漲4.57%,其中(全球)宏觀策略以22%的漲幅領跑。

上半年創業板的強勢崛起造就了一批私募“新貴”,但當前中小股票過高估值之下或面臨中報披露風險,中小盤成長風格新秀們的后續走向尚待時間檢驗。老牌私募績優者中,既有尚雅、新價值這種長期立足于中小盤風格者,以及偏好新興及消費板塊的朱雀、淡水泉,亦有擅長精選個股從而實現穿越周期的理成、彤源、鼎鋒等,各自均有多只產品躋身前列。半年度居首的粵財信托-創勢翔1號(93.51%)借今年成長股牛市扭虧為盈并大幅領先同業,重倉股押中了創業板領漲的幾只“牛股”。09年度冠軍新價值有多只產品漲幅居前,對中小盤成長股的堅持使其經歷去年低潮,而在今年成功“逆襲”,其配置的光伏概念股以及鋰電池、觸摸屏等均為熱點,此外去年布局分級基金杠桿端從而參與了一季度反彈行情也為新價值貢獻了相當可觀的超額收益。

私募管理人后市觀點:

7月中旬在李總理講話提振市場信心、外圍市場伯南克關于QE暫緩退出的講話等影響下,前期暴跌的藍籌股得以估值修復,也引發了私募管理人對于后市看法的分歧。據國金調查,樂觀者認為下一步向上的動力來自穩增長具體政策措施的出臺;謹慎者則認為這只是政策預期及市場信心的加強帶來的短期上漲,缺乏持續性,藍籌周期股的上漲或許是很好的賣出機會,接下來需觀察中報情況以等待優質成長股更好的布局時機。目前私募管理人普遍關注地產結構性融資是否有跡象松動,從而決定周期投資類品種反彈的持續度和高度。行業上傳媒、軟件、醫藥、環保等比較受關注。

下半年私募基金投資建議:

我國經濟的高增長時代已宣告結束,下半年市場指數或將無力,窄幅波動將會是大概率事件,不過受益于經濟轉型的行業板塊依舊不乏投資機會。私募基金投資上,國金建議下半年依然維持組合在中等風險水平,把握收益與控制風險并重。具體而言,一方面配置自下而上優選個股、戰略投資消費新興產業的品種如朱雀、鼎諾、博頤、淡水泉、尚雅等,以在震蕩波動中適度分享經濟轉型成果;另一方面加強倉位控制、輔助擇時,適當回避中小板創業板個股,通過配置風險水平較低或是貝塔系數較低的品種,擇機調整組合的風險敞口,建議關注尊嘉、星石,以及注重價值投資的理成、涌峰等管理人;此外中長期風險收益配比效果良好的產品往往具有良好的業績持續性,在市場震蕩波動中表現相對穩定,投資者可持續關注展博、鼎峰、源樂晟、精熙等管理人旗下產品。

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