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私募最低看至1800點稱或需筑底數月

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周滬指2132點告破,有人又把“鉆石底”改稱為“金剛頂”,且創新低之后,救市之說又屢被提及,作為靈活的“游擊隊”,私募觀點亦同樣受市場關注。

因此,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)邀請了景良投資董事長廖黎輝、新價值基金經理黃云軒以及杭州游資章先生就市場熱點問題展開探討。

市場或費時數月筑底

NBD:滬指跌破2132點后對市場技術面有何影響,對投資者心理層面又有何影響?

章先生:滬指創40個月新低,無論對技術走勢還是投資者的心理影響,都是負面的。我認為比點位更重要的是成交量,在如此低迷的成交量下,基本上可以排除產生中級行情的可能性。

黃云軒:市場在2132點之上運行了半年多,因此這是投資者的重要心理支撐位。有市場人士指出,年初的2132點剛好與40個月的貨幣政策周期底部重疊,所以有條件形成一個重要底部,而本次2132點被擊穿,有悲觀者認為,這波下跌是自6124點以來的下跌延續,現在運行的是大C浪下跌。

廖黎輝:整體可能還是要往下走,2132點本身是非常關鍵的點位,該點位是上輪行情的底部,現在突破了,就肯定有再次尋底的過程,下半年行情不太樂觀。首先,年底資金鏈相對會比較緊張;其次,宏觀經濟下滑的趨勢未見改變;第三,10月之后,“維穩”要求或減少。

NBD:2132點曾被形容為“鉆石底”,但現在又有機構說它是“金剛頂”,應如何看待市場觀點的這一變化?這種悲觀論調是標志著新一輪下跌,還是說明市場已離底部不遠?

章先生:一個重要點位被突破之后,市場情緒悲觀也很正常,不排除帶來一輪“多殺多”的快速下跌,但這并不意味著市場見底,對短期市場情緒,我們可以從行為金融學的角度去看待,但中長期還是要關注市場內在邏輯。

黃云軒:每一個重要底部總會誕生一些“股神”,但能多次精準預測的人則是鳳毛麟角。此前呼聲很高的預測被證偽,說明市場目前運作相比歷史經驗又出現了新動向,這也是資本市場的迷人之處,江恩曾言“陽光下再無新事”,但資本市場并不會因此而簡單重復歷史走勢。

從市場表現來看,在2132點被擊穿后并未出現急跌,這就值得思考:要么是該底部確實下行空間不大,市場在醞釀反彈;要么是短期內或沒有進一步打壓市場的因素,但由于市場人氣低迷,多頭沒有力量組織反彈,市場仍將延續下跌。趨勢到底如何,或在兩周之內就能見分曉。個人認為,重要底部都不是一個“V”型底,而是一個較反復的底部區域。滬指2005年的大底,從當年6月初到12月初醞釀了半年;2008年的大底,從當年11月到次年1月醞釀了3個月,因此,本次新低之后或也要花數月來完成筑底。

廖黎輝:底部到底在哪里,現在還很難說,但我個人預計,要么就不跌破2100點,一旦跌破,則至少有10%以上的下跌空間,否則不會有機構去抄底的,所以,跌到1800點左右是有可能的。整體看,下半年多半比上半年差。

每次底部形成均需重磅政策

NBD:央行此前已兩次降息,本周有機構又提出了希望管理層救市的四大期待,其中包括:改革新股發行制度、延長經營業績下滑公司的大小非解禁時間、設立平準基金、鼓勵大股東增持。還有機構提出希望改革新股發行制度或暫停IPO。如果上述期待真的實現,市場是否就能轉好?

章先生:目前所有的政策都是為了“穩”,而不是為了新刺激,在沒看到大規模減稅之前,市場甚至連階段性的機會都沒有。上述幾項措施就算實現,我認為都不是治本之策。

首先,證監會已明確表示IPO不會停,就算真的停了,市場也只會脈沖式反彈而已,連《人民日報》都認為暫停IPO無法救市;第二,延長經營業績下滑公司的大小非解禁時間,前有個別先例,但效果并不理想,反而引起大小非恐慌,趕在新規出臺前提前拋售。加快市場制度建設的方向應該是盡快解決大小非問題,而不是拖延;第三,關于平準基金,我不知道平準基金的概念和匯金有啥區別,如果是指更高級別的救市基金,我個人認為暫無必要,市場運行有其內在規律,人為干預短期內可能見效,但長期還是要聽市場的;第四,關于大股東增持,大股東是否增持,這應該是他們自己對市場價值進行判斷后作出決策。

黃云軒:每個重要底部的形成都離不開重磅政策出臺,2005年的大底結合了股改政策,2008年的大底受到4萬億政策刺激。這次若要見底,將與什么重磅政策結合,目前還不得而知。

郭樹清上任后,出臺了不少對市場有改良作用的政策,但對行情刺激作用尚未體現,或許這是一個逐步累積的過程。個人愚見是,我們的資本市場的違規成本太低,導致諸多不合理現象如內幕交易、財務造假、利益輸送等長期存在。部分被發現造假上市的企業,居然可以通過資產重組、引進新股東的方式,再度沖刺上市,這著實令人費解。市場之所以形成現在的弱市,“冰凍三尺非一日之寒”,要扭轉局面,要么讓市場像2001年~2005年那樣,經過漫長的熊市,死掉一批機構和投資者,跌無可跌,市場就見底了;要么出臺一些重磅政策,去扭轉投資者預期,比如出臺嚴厲打擊造假政策、嚴格退市的政策、改革IPO政策、限制產業資本減持等,重新構建游戲規則,這對長遠的市場來說未必是壞事,但是該類政策對市場沖擊巨大,因此各方博弈可能也是一個個艱巨的過程,從現在出臺的政策來揣測,或者維持一種溫和、漸進改良的可能性更大些。

廖黎輝:要說救市政策,我認為首先是目前市場體量較大,不容易一下子救起來,另外,現在或還沒有到管理層拿出真金白銀來救股市的時機,因此新股還在不斷地發。

NBD:請談談目前操作策略以及后市看好的行業與板塊。

章先生:我認同申萬“等待”策略,成交量未有效放大前最好別亂動。個人對后市暫無特別看好行業與板塊,但有種理論認為,相對不景氣時期,娛樂、酒、藥等行業會表現不錯,可能人們特別需要精神安慰吧。

廖黎輝:我目前主要策略就是輕倉。相對看好是具有壟斷地位和自主定價權的公司。

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