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私募冠軍預言A股今年見底

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

去年的冠軍私募昨天亮相第六屆私募基金高峰論壇。呈瑞投資(博吧)研究總監李世全表示,2012年將是A股見底之年,針對市場可能呈現的震蕩走勢,“拳擊式”投資將是今年的投資策略。

做好熊市結束的準備

就在新一輪的下跌讓恐慌情緒再次主導市場的時候,呈瑞投資卻提出,當前要做好熊市結束的準備,迎接轉機,市場正處于牛市的孕育期,恐慌中孕育著非常好的市場機會。

李世全認為,上證指數與M1的波動緊密性非常高,基本上呈現出同期見底的規律。M1在今年一季度創下了多年以來的新低,隨著今年貨幣政策的放松趨勢,相信M1見底就在眼前。

與此同時,呈瑞研究認為,上證指數將先于上市公司的盈利增速見底。這意味著上市公司的盈利還在下滑,但市場已經見底了。而且,與其他投資品種相比,滬深300隱含的收益率遠高于10年期國債到期收益,現在的A股市場是投資回報非常具有吸引力的階段。

綜合多項判斷指標,呈瑞投資認為,從大的市場格局觀察,2012年應該是見底之年。

即便如此,“A股也并不會馬上就往上走,今年很可能還是震蕩的形勢。”李世全認為,從今年的A股新增開戶數可以看出,市場情緒出現了非常明顯的上升,但當這種市場情緒觸及短期高點的時候,很可能也是市場出現一波調整的時候。投資者需要關注這一指標把握市場節奏。

“拳擊式”投資四大主線

2010年5月才成立的呈瑞投資,在2010年11月發行了第一只產品,到目前為止累計收益率為55%,去年的收益率也高達31%。而且,呈瑞旗下的6只產品,有3只戰勝了指數。

總結其投資策略,他們提出了“因時而變”的觀點,即根據市場不同的判斷而采取相應的策略。2011年初,呈瑞判斷市場不會是單邊市,而應該是震蕩市。所以在2011年采取“拳擊式投資”的打法:瞄準目標,適時出擊,累積收益。反映在具體的投資操作中就是波段操作、累積收益的過程。

對于今年市場,李世全仍然提出了震蕩市、拳擊式投資的整體策略。

他們認為,在全面市場機會來臨之前,應該以重點行業和個股為主,自下而上篩選投資標的。

具體而言,李世全提出了四條值得關注的投資主線:

一是優勢資源。從中國高速發展的過程中推動相關資源的國際價格暴漲,呈瑞得出啟示,對上市公司中擁有優勢資源的企業格外關注。而且,國家相關行業政策的出臺,往往也會對相關上市公司產生明確的影響,例如對稀土的政策、近期對白酒行業的政策等。

二是軍工行業。呈瑞認為,北斗行業將是國家大力支持的行業,2013、2014年面臨爆發增長。此外,海軍裝備、軍工資產的證券化,都會給這個行業帶來一些比較明顯的投資機會。

三是節能環保。火電脫硝行業中有些具有核心自有技術的公司值得研究、跟蹤甚至做配置。

四是消費電子。關注超級本產業鏈,在蘋果出現銷售增長放緩的背景下,超級本有可能成為下一階段消費電子的重點。

房地產上升周期已走完

作為一家新近崛起、并在去年取得較好投資收益的私募基金,呈瑞投資有什么選股心得呢?

李世全總結了四項選股標準:一是公司業績要有增長,業績下滑的公司難以得到市場共識;二是估值要合理,如果說整個市場平均估值是15倍的話,即便是一個比較優秀、增長比較好的公司,30倍已經到了天花板,五六十倍就不在考慮范圍之內;三是最好能有一些催化劑,即能對一段時期內股票的價格產生推動作用的一些事件,如定向增發、業績大幅增長、重組預期等;四是要有安全邊際。

對于當前許多投資者關注的房地產行業,李世全認為,房地產是周期性行業,其行業周期約在八九年左右。從目前觀察來看,房地產行業的上升周期基本上已走完,未來在國家宏觀政策的調控下,相信會持續比較長的一段時間的調整階段,但應該不會出現劇烈下滑。

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