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私募江湖:英雄不問出處

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在變幻莫測的股市里,有一群投資高手。不像公募基金經理那樣暴露在公眾視野之下,這群被稱為“私募基金經理”的人低調打理著別人的錢財,充滿神秘色彩。他們只對持有人披露產品凈值,從不暴露投資組合。

有人把私募界形容成江湖。盡管這個“江湖”藏龍臥虎、險惡萬分,身懷絕技的各路高手依然前仆后繼,投身其中。

可也有一些私募基金經理不甘隱匿,渴望顯姓揚名,將自身“陽光化”。借助信托平臺發行產品,陽光私募基金經理便有了公開施展拳腳的舞臺。

從“私募教主”趙丹陽到“新價值(博)”羅偉廣,從“世通”常士杉到“澤熙”徐翔,陽光私募界每年都會涌現出業績出眾的投資管理人。

這是一個“以成敗論英雄”的世界,也是一個“英雄不問出處”的世界。這里,既有出于民間的草根,也有來自券商、保險等專業機構的投資人士。

之前是記者

1994年夏天,正在北京讀大學的童第軼(博),第一次被母親帶進大戶室,就迷上了股票投資游戲。到現在,他已經經歷了三輪牛熊更替。

“市場只能實踐,沒有真理。”童第軼說,自己用了10年的時間,才真正跨進證券投資這個行業。

2006年,童第軼毅然結束了其在中國人壽資產管理有限公司的分析師生涯,轉投私募。次年,他成立了龍贏富澤(博吧)資產管理有限公司(下稱“龍贏富澤”),并擔任總經理兼投資總監。

童第軼的辦公室位于寫字樓靠近樓道末端處,較為安靜。在加入保險公司從事投資研究之前,他曾在中國證券報做過6年財經記者、編輯工作。

從記者到私募投資人的職業轉變,童第軼坦言,是對股票投資的興趣使然。

“記者對于市場的靈敏性,對宏觀經濟大環境變化的感觸要強于研究員。”童第軼道出自身體會:與機構投資經理的科班出身不同,自己是草根出身,更貼近民間,不拘一格。

“牛市里,需要記者般的靈活善變,熊市里需要控制倉位。”童第軼用自己的職業經歷來比喻投資技巧。

龍贏富澤的大部分資金來自童第軼多年的個人投資操作所得。2008年夏天,龍贏富澤成立了第一只信托產品――中原理財-宏利2期-龍贏證券投資集合資金信托計劃。

“其實,第一期產品的客戶仍是自己當‘大散戶’時結識的朋友。”童第軼回憶當時的情景時語帶歉意,公司好不容易成立了產品,自己急于回報客戶對自己的信任,于是心態比較浮躁。

在“側重進攻、想做好業績”的心思下,童第軼吃到了慘痛的教訓,產品凈值大幅縮水。所幸,心態平靜后其成功扭轉了局面。功夫不負有心人,2009年,該只產品以137.20%的收益率,成為當年度陽光私募基金的“探花”。

2011年,國內股市震蕩、行情不好,童第軼空倉的時候居多。

“市場不好的時候,壓力更大,更忙碌。”童第軼的回答讓記者感到了些許意外。

他說,行情不好的時候,要為下一步市場轉好做準備,這一時期,他實地調研較多,并對全體員工進行培訓。

很多人吃不下、睡不著,童第軼卻夜夜安眠。他說,睡覺是最好的解壓方式。除此之外,另一個放松的方式就是周末去大興跟家人團聚。

在龍贏富澤10個人的團隊中,研究、交易、市場、財務、辦公室一一覆蓋。童第軼告訴記者,公司有兩個交易員,他自己并不下單,因為怕市場波動會影響自己的投資情緒。

“省下的交易時間可以看研究報告,進行思考和判斷。”童第軼鼻梁上架著一副眼鏡,看上去更像書生,而不是公司的老板。

絕大部分陽光私募基金經理都是工作狂人,童第軼亦是如此。

每天晚上8點鐘左右回家,飯后家人都睡覺去了,童第軼則繼續看研究報告,平均凌晨兩三點開始睡覺。而這樣的高強度工作對于他而言,“已經是成立公司后最好的情況了。”

17年里,在市場的起起伏伏中,童第軼有過不少成功,也錯失過好行情,闖過熊市大底,也甚至重倉持有過退市股。

不工作的時候,童第軼幾乎沒有什么特殊的娛樂活動。記者讓他說說跟投資不相關的活動,他想了想,回答說“看歷史、軍事方面的書籍”。

他敬佩股神巴菲特、對沖基金大鱷索羅斯。他覺得,成功是一種時間累積后的審視。

從咨詢到投資

入行稍晚的龐劍鋒在2010年成立北京浦來德資產管理有限責任公司(下稱“浦來德”)后,卻不著急發行產品。

初見龐劍鋒,他給人的印象是謹慎、不易親近,但隨著交談的深入,記者發現他也有直率的一面。

與學新聞的童第軼不同,龐劍鋒是正統科班出身,在北京大學主修經濟學,研究生導師為柏蘭芝和知名經濟學家林毅夫。

2005年底,研究生還未畢業,龐劍鋒就被三星經濟研究所派去韓國呆了一段時間。正式畢業后,他甚至放棄了麥肯錫“三面”的機會,選擇去了美國一家咨詢公司,為商業銀行提供咨詢服務。但在咨詢公司工作期間,龐劍鋒日益感到困擾:“咨詢服務的價值能否真正實現,個人思想最終是否體現,都不得而知。”

恰逢國內外股市繁榮,股票投資的財富效應令人艷羨,而龐劍鋒感覺,“股票投資能較快檢驗人的思想。”

于是,2007年,龐劍鋒選擇轉行。最初在香港一家對沖基金的經歷讓其接觸到了成熟的資本市場。之后,他跳槽去了日信證券,先后擔任研究員和投資經理。

或許是在證券公司所受的束縛較多,難以施展拳腳,龐劍鋒做出了人生中的又一個重要選擇,即自己操刀,成立了浦來德。

在浦來德成立后的兩年時間里,因不看好市場行情,龐劍鋒并沒有像其他同行那樣急切發行公司的產品。公司沒有業務開張,他就給朋友做起了代客理財。

如今,預料A股市場將轉暖,龐劍鋒有了發行信托產品的念頭。“今年是牛熊轉換的時候,等有個小行情之后再發產品,投資者才有信心。”他告訴記者,啟動產品也是基于朋友的信賴。

當然,此前在給朋友操盤投資的過程中,龐劍鋒也遇到一些浮虧,老朋友在虧了20%~30%時不著急,但新朋友比較著急。他坦言,自己喜歡有風險承受能力的客戶購買公司產品。

雖然沒有私募產品業績,但是龐劍鋒的投資業績并不平淡。他給記者的一份介紹資料提到,從2010年4月18日起至2011年12月31日,累計復合收益率為24.76%,跑贏上證指數54.5個百分點,同時連續兩年跑贏偏股型公募基金。記者在浦來德的官方網站也看到,這一業績有會計師事務所出具的審計報告。

他說,發現投資機會并不難,難的是評估大的機會。如何評估大的機會,系統性的評估方法最重要。

“重要的不是你的判斷是對還是錯,而是在你正確的時候,要最大限度地發揮出你的力量來!”索羅斯的這句名言,似乎和龐劍鋒的說法有相通之處。而龐劍鋒確實也非常推崇索羅斯。

不過,龐劍鋒也坦言,自己也經常犯錯,對某些觀點的改變過于草率,或者過于執著。“很多投資者并不是隨波逐流的,但是大都缺乏自我批判。”龐劍鋒說。

或許是研究出身,龐劍鋒認為自己擅長研究,但不擅長和人搞關系。一年到頭,沒有幾個和客戶溝通的電話。

與花時間看大量研究報告的同行相比,龐劍鋒顯得不是那么“忙碌”。雖然股市交易結束后,也看研究報告和上市公司公告,但是,龐劍鋒花在高爾夫球場上的時間也不少。

“打高爾夫是為了保持清醒的頭腦。”龐劍鋒笑稱,球打得好的時候,股票往往也會做得好些。

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