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私募爭議降息后A股能否迎來新反彈行情

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

私募排排網6月8日訊中國人民銀行決定,自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點,這是自2008年12月22日以來,央行三年半以來第一次下調基準利率。同時,將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍,將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍,有分析人士認為,放寬利率浮動空間的意義甚至大于本次降息。

對于央行的突擊降息,市場上分歧較大聲音不一,私募基金對此也各執己見看法不一,但總體偏樂觀,認為降息利好市場,不排除一波較大行情的出現,另外,未來貨幣政策走向寬松已經非常確定,部分板塊迎來投資機會,金融、消費、基建、醫藥和有色金屬等受到私募青睞。

降息為刺激經濟釋放寬松信號

中國人民銀行決定,自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.25個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。這是自2008年12月22日以來,央行三年半以來第一次下調基準利率。之前是連續5次上調基準利率。市場人士分析,本次降息最大的亮點是存款利率上限浮動1.1倍,史無前例,這不僅是應對近期存款外流的有力措施,也是商業銀行利率市場化的練兵。

新海天(博吧)投資總監楊虎認為此次降息主要是為了刺激經濟增長,他分析說“之前管理層一直對降息持有非常謹慎的態度,本次突然宣布降息,5月份不太樂觀的經濟數據應該起到了比較大的作用。在前期連續多次降低存款準備金,都未能扭轉經濟下滑趨勢的背景下,此次降息可以看做是經濟刺激政策進一步加碼的信號,預計接下來還會有更多的經濟刺激政策出臺。”

乾陽投資何輝也認可此觀點,他認為國內經濟下行壓力較大,歐債危機又有較大的不確定性,而物價回落進一步增加貨幣政策調整的空間。央行三年半來首次降息,在中央把穩增長放在重要位置的背景下,進一步釋放了市場的流動性,也降低了企業的經營成本。

創贏理財(博吧)董事長崔軍認為這次降息是自08年12月來央行首次降息,表明政策轉向寬松,這是比較強烈的信號。

對于這次央行突擊降息,岳志斌則持有不同的看法,他表示本次降息表明當前中國經濟確實不容樂觀,且是同幅下降,不構成利好,因為此前曾早有預期,對A股市場而言稍晚了點。

私募爭議降息后A股能否迎來新反彈行情

三年半來的首次變相“不對稱性降息”釋放了重要的信號,會對A股市場造成怎樣的影響呢?連續下跌后,市場能否迎來一片艷陽天?

崔軍對未來的行情十分樂觀,他認為降息對股市是重大利好,認為未來三年會出現一波非常大的牛市行情。

楊虎也比較樂觀,認為降息對于股票市場而言肯定是正面刺激,無論是降息反應的政策導向,還是釋放流動性對于股市的直接影響,都會使得近期持續低迷的行情得到改善。“我們一直認為本輪由流動性釋放推動的行情,配合上穩增長的相關政策刺激,反彈目標并未實現。因此本次降息又給了市場一次向上反彈的契機,后期如果能夠得到政策的進一步配合,市場有望重抬升勢。”楊虎補充道。

何輝認為降息對市場短期構成利好,但目前影響A股走勢的因素比較復雜,市場可能會保持震蕩。他認為降息增加了市場的流動性,短期對市場構成了實質性的利好,現在的市場面臨一個多空紛至沓來,往來反復,政策面、消息面、基本面喜憂參半的復雜局面。一方面,國內經濟下滑,歐債危機仍有不確定性;另一方面,央行年內第二次降準,三年半來首次降息,釋放市場的流動性,政策轉向穩增長,A股估值已處于歷史新低等,在多種因素的共同作用下,市場短期可能仍會維持震蕩走勢。但同時,我們通過對當前政策形勢及證券市場本身的運行特點和規律進行綜合考量,對市場中長期走勢仍持謹慎樂觀的判斷。

岳志斌則對市場比較悲觀,認為市場會震蕩下行尋找新的平衡點。他認為目前A股市場明顯缺乏強勢熱點板塊推動,是導致市場疲軟的主要原因,“我們知道一旦市場沒有了新熱點,市場賺錢效應就會減弱,資金肯定會逐漸淡出市場,若明日再度上演高開低走格局,無疑對市場是雪上加霜。而目前股指下跌趨勢中出現橫盤整理,根據我們以往的歷史經驗表明后面基本沒有什么好的下場,這在以往的走勢中屢試不爽。”同時,當前新股發行的速度,加上大小非的減持,必將導致市盈率繼續回歸理性,市場仍將震蕩下探直到某一個新的平衡點。

耐心潛伏金融消費基建受私募基金青睞

私募基金對降息的影響意見不一,對未來的A股走勢也存在分歧,那么,他們會采取怎樣的操作策略來應對降息后的市場呢?

楊虎表示基于流動性改善的預期,一直看好金融、地產等直接受益的板塊,同時在刺激政策進一步明確的情況下,基建板塊、醫藥等消費板塊以及新興產業等一些得到國家扶持的產業也存在反復活躍的機會。因此對于這一類的品種,在政策預期沒有轉向之前,策略上仍然是以逢低介入,耐心持有為主。

何輝認為6月份市場可能仍將維持震蕩走勢,但鑒于目前A股估值已處于歷史低位,加上降息帶來的流動性改善,市場或將在三季度迎來拐點,隨著市場的下跌,伴隨著風險的逐步釋放,優質企業的安全邊際必將逐漸凸顯,未雨綢繆,布局未來的時機隨時可能到來。會從A股挖掘被市場忽視且被低估的優質成長股,提早布局,耐心“潛伏”,等待估值修復以及企業成長所帶來的收益。

因此看好大消費板塊,特別是業績較好的食品飲料、醫藥、旅游等子行業。他認為在三駕馬車中,在經濟結構調整和外圍經濟環境的影響下,投資和出口已然放緩,政府工作報告已指出,擴大內需特別是消費需求是我國經濟長期平穩較快發展的根本立足點,要著力擴大消費需求,加快構建擴大消費的長效機制。

崔軍則表示未來會采取逢底買進優質股票的策略和股指期貨的對沖策略,看好未來業績能高速增長的股票,尋找下一個茅臺。

岳志斌表示目前倉位大概在27%,未來仍然不超過40%的倉位,采取滾動操作策略,主要看好券商、有色金屬。

貨幣政策步入寬松成私募共識

央行打開了降息的通道,貨幣政策走向寬松似乎已成定局,在私募基金的眼中,未來貨幣政策逐步寬松也成為了共識。

楊虎表示目前是幾年以來的第一次降息,從歷史數據來看,一旦進入到降息周期,將會有比較長時間的持續。而且從降息到實體經濟轉好,本身就需要一個比較長的傳導過程。在經濟形勢明確回到上升趨勢之前,相對寬松的貨幣政策會延續下去。

何輝也認為未來的貨幣政策會進入一個漸進寬松的階段,預調、微調的力度會逐漸加大,展望下半年,存款準備金率、利率還有一定的下調空間。

崔軍和岳志斌也認同這一觀點,認為未來貨幣政策會越來越寬松。

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